论文部分内容阅读
“全球投资之父”、亿万富翁慈善家，2008年7月8日逝世，终年95岁
“付出即拥有”，这是约翰·邓普顿（John Templeton）爵士的座右铭。
邓普顿一度是世界上最富有的人，但他把大部分财富都捐赠了出去。在过去的40年间，他一直住在巴哈马相对简朴的海滨屋里；他外出旅行从不乘坐头等舱，平时只开一辆林肯牌轿车；即便服装或家具，他都以“价值投资”的观点去购买。
邓普顿把自己的工作看做一个投资者对他“神圣的信任”。他建立的第一只共同基金“邓普顿成长基金”，几十年来的年均回报率达13.5％。尽管并非他发明了共同基金，但由于“帮助人们”的信念和杰出的投资表现，使得共同基金在千家万户普通人心目中的形象得以改善，并且接受这种投资形式。因此，邓普顿于1991年获得了美国管理与研究协会（AIMR）首次颁发的“杰出成就奖”。
1912年11月29日，邓普顿在美国田纳西州的温彻斯特出生。他是镇里第一批上大学的人，通过选修价值投资鼻祖本杰明·格兰姆的课程，对逆向投资（contrarian）产生了浓厚兴趣。1934年，他以最优成绩从耶鲁大学经济学专业毕业，并获得罗德奖学金，赴牛津大学贝利奥尔学院学习，获得法律硕士学位。
1937年，邓普顿回到美国，进入美林证券的前身公司之一Fenner & Beane工作，开始了华尔街生涯。1940年，他通过收购一家小型投资顾问企业，建立起自己的基金业务，成立了Templeton，Dobbrow & Vance。当时，他管理的资产是200万美元，而到1967年出售该公司时，已经管理4亿美元资产。
邓普顿的投资特点，是在全球范围内梳理、寻求已经触底但又具有优秀远景的国家以及行业，投资标的都是被大众忽略的企业。他经常把低进高出发挥到极致，在“最大悲观点”时进行投资。1939年，希特勒入侵波兰。邓普顿立即意识到世界大战即将爆发，战争可以把美国带出大萧条。于是，他在萧条与战争的双重恐怖气氛中，借款收购在纽约股票交易所和美国股票交易所挂牌、价格在1美元以下的104家公司各100股；其中34家正处于破产状态，4家后来分文不值，但是整个投资组合的价值在四年后上升至4万美元。50年代，邓普顿亦是最早投资战后日本、德国的投资者之一。1978年，福特公司濒于破产时，他又大量购进其股票。
1954年，邓普顿进入共同基金领域，建立了“邓普顿增长基金”。这是最大也最成功的国际投资基金之一。1956年，他建立Nucleonics，Chemistry and Electronics Fund——一只反映他对科学技术终身兴趣的专业基金。邓普顿的基金公司从不雇佣销售人员，完全依靠投资表现来吸引顾客。1992年，他以4.4亿美元的价格出售他的基金公司，此时旗下管理的资产已经高达220亿美元。
为了避税以及远离华尔街的噪音，1968年，邓普顿宣布放弃美国国籍，长居巴哈马。但是他仍然努力工作。50年代至60年代，即使在丧偶鳏居、独力抚养三个孩子的八年里，也是每星期工作80个小时；搬到巴哈马后，一直到80多岁时，仍然每个星期工作60个小时。
作为最成功的逆向投资者，邓普顿几十年的投资经历可以这样总结：“在大萧条时期买入，在网络泡沫时期卖出，中间还有若干次正确的市场判断。”80年代中期，他是日本熊市到来前最早撤离的投资者之一。1992年，邓普顿预测“今后十年会是最快乐的时期，也是进步最快的时期”，“美国和欧洲的景气会迅速上升”。而在网络泡沫的疯狂时期，他做空一些高层管理者即将可以合法抛售手里股票的网络公司，几个星期内再度赚进8000万美元——他把这次交易称为“最容易赚到的钱”。1999年，《财富》杂志评论他“可以说是本世纪最伟大的全球股票投资者”。
早在2004年，邓普顿就反复警告过房地产会价格崩盘，股票市场甚至会出现上世纪30年代的情形。他还认为，中国经济增长强劲，30年后GDP超过美国不属意外。但由于信息的缺乏，中国股市的周期会更加频繁，幅度也更加剧烈。
邓普顿也是一个终身陶醉于科学、灵性及其对于生命意义的共同联系的亿万富翁。他撰写和编辑了十几本关于灵性领域的书籍，并于1972年创立了“邓普顿奖”，奖励为灵性的发展做出贡献的人，第一位获奖者就是特蕾莎修女。
1987年，他建立了约翰·邓普顿基金会，希望在科学领域使用的手段也能够应用于灵域的研究，比如理论物理、宇宙理论、进化论、认知科学。目前，这个基金会管理着15亿美元，每年发放的研究资助达7000万美元。邓普顿于1987年被伊丽莎白女王册封为爵士，并在2007年被《时代》杂志列入100名最有影响力的慈善家。
无论金融投资还是慈善事业，邓普顿一生精力用在鼓励心胸开阔、思想开放上。实际上，他本人投资的成功正是得益于独立思考，特立独行。■
作者为美国Rydex Investments资深基金经理
全文见《财经网》（www.caijing.com.cn）
“付出即拥有”，这是约翰·邓普顿（John Templeton）爵士的座右铭。
邓普顿一度是世界上最富有的人，但他把大部分财富都捐赠了出去。在过去的40年间，他一直住在巴哈马相对简朴的海滨屋里；他外出旅行从不乘坐头等舱，平时只开一辆林肯牌轿车；即便服装或家具，他都以“价值投资”的观点去购买。
邓普顿把自己的工作看做一个投资者对他“神圣的信任”。他建立的第一只共同基金“邓普顿成长基金”，几十年来的年均回报率达13.5％。尽管并非他发明了共同基金，但由于“帮助人们”的信念和杰出的投资表现，使得共同基金在千家万户普通人心目中的形象得以改善，并且接受这种投资形式。因此，邓普顿于1991年获得了美国管理与研究协会（AIMR）首次颁发的“杰出成就奖”。
1912年11月29日，邓普顿在美国田纳西州的温彻斯特出生。他是镇里第一批上大学的人，通过选修价值投资鼻祖本杰明·格兰姆的课程，对逆向投资（contrarian）产生了浓厚兴趣。1934年，他以最优成绩从耶鲁大学经济学专业毕业，并获得罗德奖学金，赴牛津大学贝利奥尔学院学习，获得法律硕士学位。
1937年，邓普顿回到美国，进入美林证券的前身公司之一Fenner & Beane工作，开始了华尔街生涯。1940年，他通过收购一家小型投资顾问企业，建立起自己的基金业务，成立了Templeton，Dobbrow & Vance。当时，他管理的资产是200万美元，而到1967年出售该公司时，已经管理4亿美元资产。
邓普顿的投资特点，是在全球范围内梳理、寻求已经触底但又具有优秀远景的国家以及行业，投资标的都是被大众忽略的企业。他经常把低进高出发挥到极致，在“最大悲观点”时进行投资。1939年，希特勒入侵波兰。邓普顿立即意识到世界大战即将爆发，战争可以把美国带出大萧条。于是，他在萧条与战争的双重恐怖气氛中，借款收购在纽约股票交易所和美国股票交易所挂牌、价格在1美元以下的104家公司各100股；其中34家正处于破产状态，4家后来分文不值，但是整个投资组合的价值在四年后上升至4万美元。50年代，邓普顿亦是最早投资战后日本、德国的投资者之一。1978年，福特公司濒于破产时，他又大量购进其股票。
1954年，邓普顿进入共同基金领域，建立了“邓普顿增长基金”。这是最大也最成功的国际投资基金之一。1956年，他建立Nucleonics，Chemistry and Electronics Fund——一只反映他对科学技术终身兴趣的专业基金。邓普顿的基金公司从不雇佣销售人员，完全依靠投资表现来吸引顾客。1992年，他以4.4亿美元的价格出售他的基金公司，此时旗下管理的资产已经高达220亿美元。
为了避税以及远离华尔街的噪音，1968年，邓普顿宣布放弃美国国籍，长居巴哈马。但是他仍然努力工作。50年代至60年代，即使在丧偶鳏居、独力抚养三个孩子的八年里，也是每星期工作80个小时；搬到巴哈马后，一直到80多岁时，仍然每个星期工作60个小时。
作为最成功的逆向投资者，邓普顿几十年的投资经历可以这样总结：“在大萧条时期买入，在网络泡沫时期卖出，中间还有若干次正确的市场判断。”80年代中期，他是日本熊市到来前最早撤离的投资者之一。1992年，邓普顿预测“今后十年会是最快乐的时期，也是进步最快的时期”，“美国和欧洲的景气会迅速上升”。而在网络泡沫的疯狂时期，他做空一些高层管理者即将可以合法抛售手里股票的网络公司，几个星期内再度赚进8000万美元——他把这次交易称为“最容易赚到的钱”。1999年，《财富》杂志评论他“可以说是本世纪最伟大的全球股票投资者”。
早在2004年，邓普顿就反复警告过房地产会价格崩盘，股票市场甚至会出现上世纪30年代的情形。他还认为，中国经济增长强劲，30年后GDP超过美国不属意外。但由于信息的缺乏，中国股市的周期会更加频繁，幅度也更加剧烈。
邓普顿也是一个终身陶醉于科学、灵性及其对于生命意义的共同联系的亿万富翁。他撰写和编辑了十几本关于灵性领域的书籍，并于1972年创立了“邓普顿奖”，奖励为灵性的发展做出贡献的人，第一位获奖者就是特蕾莎修女。
1987年，他建立了约翰·邓普顿基金会，希望在科学领域使用的手段也能够应用于灵域的研究，比如理论物理、宇宙理论、进化论、认知科学。目前，这个基金会管理着15亿美元，每年发放的研究资助达7000万美元。邓普顿于1987年被伊丽莎白女王册封为爵士，并在2007年被《时代》杂志列入100名最有影响力的慈善家。
无论金融投资还是慈善事业，邓普顿一生精力用在鼓励心胸开阔、思想开放上。实际上，他本人投资的成功正是得益于独立思考，特立独行。■
作者为美国Rydex Investments资深基金经理
全文见《财经网》（www.caijing.com.cn）