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中国面临的通胀已经处于明显的加速上升轨道，这也意味着本轮通胀周期仍然没有见顶的迹象。
国家统计局11月11日发布数据，10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.4％，涨幅比上月扩大了0.8个百分点，年内首次突破4％，创25个月来新高；工业品出厂价格（PPI）同比上涨5％，涨幅比上月扩大0.7个百分点。
尽管CPI涨幅远超此前市场预期的4％，全面上涨的物价也让民众倍感压力，但国家统计局新闻发言人盛来运否认中国已进入全面通胀时代。他表示目前还是结构主导型的价格上涨，但也强调非食品类价格开始出现上涨的现象需要引起重视。
物价全面上涨
本轮通胀仍由食品价格领衔。盛来运表示，食品类价格和居住类价格上涨是10月份CPI上涨的主要推手。10月份食品类价格上涨10.1％，为CPI贡献了74％；居住类价格上涨4.9％，为CPI贡献了16.6％。
从早期的“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”到前期的“糖高宗”，再到最近的早籼稻、棉花、食用油等全线涨价，今年以来，农产品涨价态势已有全面开花之势。除了农产品价格集体上涨外，有关吃、穿、住、行的价格都在上涨。
10月份城市食品零售价格监测情况显示，全国36个大中城市的31种受监测产品包括蔬菜、粮油、鲜肉类及水果等，与9月份相比，共有24种产品价格呈不同程度上涨，约占统计总品种数的80％。其中，黄瓜、西红柿、油菜等15个主要品种蔬菜平均零售价格比9月上涨10.1％。
在过去两个半月的时间内，国内标准棉的现货价格就从1.8万元/吨上涨到2.8万元/吨，创11年以来的新高。在棉花价格大涨的带动下，下游产品的“衣”也不可避免地受到影响。作为终端产品的棉织品、服装等价格上涨了10％-30％，羽绒服的价格上涨最为显著，与去年相比市场平均价格提高了两到三成。
此外，10月国家发改委上调成品油价格，一些城市再次出现了柴油荒的局面。成品油价格的上涨，不仅提高了人们出行的成本：加油更贵了、燃油附加费提高，更重要的是还将继续传导至工业、旅游等行业，引起工业产品、农产品、服务产品等价格的再一轮上涨。
而民众对物价上涨的普遍感受，又远较CPI的涨幅为高。央行调查数据显示，城镇储户对物价水平的满意度指数，已经接连创出2001年有数据以来的最低点21％左右，这一满意度甚至显著低于2007-2008年通货膨胀时期的水平(30％)。
据分析，这主要缘于CPI数据的来源及构成。目前，中国的CPI统计中包括8大类商品，食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品和维修、医疗保健、交通通讯、娱乐教育、居住。其各自权重不同，权重最高的为食品类34％，每年国家统计局会根据居民消费支出情况对权重进行微调。产生实际感受与CPI落差的原因在于，权重占比13％的居住类价格主要指的是房租，迅猛上涨的房价在CPI数据中并未体现，同时，CPI指数并没有对不同收入居民进行有效区分。
中国社科院11月9日发布研究报告称，中国CPI被人为调整，5年间系统性低估超过7％。花旗环球金融亚洲有限公司董事总经理沈明高近期也表示，由于统计方法带来的误差，国家统计局所公布的CPI数据低估了2个百分点。考虑到真实的CPI，他认为，中国的通胀容忍度为4％-6％，超过6％就处于比较高的水平。“如果统计局的数字CPI达到4％就已经很高了。”
流动性过剩是主因
国家发改委价格司副司长周望军分析，当前的物价上涨有四个原因：货币发行过量；一些临时性因素，比如灾害天气导致蔬菜价格上涨；随着工业化、城镇化推进，农产品成本和需求都在上升；热钱炒作因素。
“农产品价格上涨，有游资投机炒作的成分，但成本上升方面的原因是主要的。”中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶分析，随着工业化、城镇化的推进，农业生产的劳动力成本、农资成本不断上涨，同时城镇对农产品的需求在不断增加，这使得农产品价格的上涨成为长期趋势。
为应对国际金融危机的冲击，各国普遍采取了宽松的货币政策，其在发挥刺激经济作用的同时，大量货币流动性也导致通胀预期不断上升。
就国内而言，粗略估算，自2008年以来，中国银行体系已累计发放人民币贷款超过17万亿元，广义货币供应量已接近70万亿元，中国已经成为世界上广义货币供应量最大的国家。而今年以来由于严格的房地产调控政策的推出，楼市内涌入的资金被挤出，股市等资本市场也未形成大规模的上涨，因此大量资金流入了农产品和大宗商品市场，并通过价格传导机制推及到衣食住行的方方面面，带来物价的上涨，推高通胀的压力。
就国际上看，美联储11月初宣布退出第二轮量化宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债。此举将导致美元进一步贬值，国际大宗商品和原材料价格进一步上扬，中国面临的输入性通胀压力和热钱流入压力不断增大。
北京工商大学教授梁小民表示，最重要的原因，还是经济过热引起货币量的增加。通货膨胀的根本原因是货币量发行太多，中国货币流通量超过GDP两倍，理论上价格要翻一番才能平衡，现在物价虽然并没有翻一番，但起码是要涨价，具体涨多少，不确定。而且央行很难短时期吸收那么多货币量，也使得通胀会继续延伸。
对于有论点说本轮通胀是典型的输入性通胀，梁小民认为，归结于国际原因是不正确的，内因永远是根本原因。比如中国农产品的自给率90％，所以农产品上涨和国际关系不密切。另外，中国的市场经济不太规范，社会上的很多游资对农产品炒作特别严重，虽然有供求关系的原因，但炒作因素很多。
通胀仍未见顶
英国《金融时报》中文网日前刊登澳新银行中国经济研究总监刘利刚的文章认为，10月通胀再创新高，出现连续3个月的环比上涨，从趋势来看，中国面临的通胀已经处于明显的加速上升轨道，这也意味着本轮通胀周期仍然没有见顶的迹象。
除CPI涨幅超预期之外，同时让市场担忧的是，此前一直处于下降趋势中的PPI指数出现了明显反弹，如果未来PPI指数持续反弹，由于其对CPI有着较为明显的传导相应，未来中国通胀的治理将更为复杂。
刘利刚还表示，通胀并不完全体现在以食品为主的指数上，资產价格和市场投机情绪，都在很大程度上表明了社会的实际通胀压力，而资产价格往往可以作为判断通胀是否出现的领先指标，这是因为投资者往往具有比较敏锐的市场嗅觉。同时，由于食品价格上涨存在一定的时滞性，当食品价格出现全面上升时，通胀已经深入社会的各个角落了。
另一个判断中国面临着比较明显通胀压力的信号，是通胀预期指数不断创出新高。通胀预期的上升，表明居民已经感受到了由于资产价格飙涨而带来的通胀压力，如果通胀预期不断上升，理性的消费者会因为预期未来物价继续上升而提前消费，这也会在某种程度上加剧通胀的压力。
梁小民认为，明年、起码是明年上半年，通胀形势还将继续严峻，因为明年的夏收秋收不确定，但今年的歉收肯定影响明年上半年的价格。比如玉米今年第一次突破了1元/斤，玉米是主要饲料，由此，肉畜、牛奶、蛋都要涨价，所以明年上半年可能是物价上涨最集中的阶段。
渣打银行中国区经济学家李伟也表示，食品价格的上涨并没有显示出放缓的迹象，明年通胀压力可能更大。即便今年年末通胀有所放缓，也只会是短暂的，2011年国内的通胀情况将进一步加剧。可以说，现在只是处于通胀的起步阶段，因此有必要对利率进行调整。
中国已经采取了一系列措施稳定物价。在CPI等经济数据出炉后不久，央行11月19日决定，从11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至18％的历史高位。而此次上调存款准备金率之前，在过去的一个月，央行已经一次加息、两次上调存款准备金率。
11月21日最新发布的《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，还要求各地和有关部门及时采取16项措施，包括将社保标准与物价挂钩等，以稳定物价。
专家普遍认为，从10月份数据来看，中国工业增速比较平稳，投资也处于较高位置，经济二次探底的担忧已可基本打消。当前应该把控制通胀当作经济工作的主要任务，货币政策需要从宽松回归常态、稳健。“现在看来，经济增长问题不大，控制通胀更为重要。”中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶强调。
不过，尽管国内货币政策正向常态回归，但已经释放出来的超量流动性对物价上涨的推动仍有滞后效应，美国量化宽松的货币政策从外部增大了输入性通胀的压力，管理好通胀预期的任务显然更加凸显。
国家统计局11月11日发布数据，10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.4％，涨幅比上月扩大了0.8个百分点，年内首次突破4％，创25个月来新高；工业品出厂价格（PPI）同比上涨5％，涨幅比上月扩大0.7个百分点。
尽管CPI涨幅远超此前市场预期的4％，全面上涨的物价也让民众倍感压力，但国家统计局新闻发言人盛来运否认中国已进入全面通胀时代。他表示目前还是结构主导型的价格上涨，但也强调非食品类价格开始出现上涨的现象需要引起重视。
物价全面上涨
本轮通胀仍由食品价格领衔。盛来运表示，食品类价格和居住类价格上涨是10月份CPI上涨的主要推手。10月份食品类价格上涨10.1％，为CPI贡献了74％；居住类价格上涨4.9％，为CPI贡献了16.6％。
从早期的“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”到前期的“糖高宗”，再到最近的早籼稻、棉花、食用油等全线涨价，今年以来，农产品涨价态势已有全面开花之势。除了农产品价格集体上涨外，有关吃、穿、住、行的价格都在上涨。
10月份城市食品零售价格监测情况显示，全国36个大中城市的31种受监测产品包括蔬菜、粮油、鲜肉类及水果等，与9月份相比，共有24种产品价格呈不同程度上涨，约占统计总品种数的80％。其中，黄瓜、西红柿、油菜等15个主要品种蔬菜平均零售价格比9月上涨10.1％。
在过去两个半月的时间内，国内标准棉的现货价格就从1.8万元/吨上涨到2.8万元/吨，创11年以来的新高。在棉花价格大涨的带动下，下游产品的“衣”也不可避免地受到影响。作为终端产品的棉织品、服装等价格上涨了10％-30％，羽绒服的价格上涨最为显著，与去年相比市场平均价格提高了两到三成。
此外，10月国家发改委上调成品油价格，一些城市再次出现了柴油荒的局面。成品油价格的上涨，不仅提高了人们出行的成本：加油更贵了、燃油附加费提高，更重要的是还将继续传导至工业、旅游等行业，引起工业产品、农产品、服务产品等价格的再一轮上涨。
而民众对物价上涨的普遍感受，又远较CPI的涨幅为高。央行调查数据显示，城镇储户对物价水平的满意度指数，已经接连创出2001年有数据以来的最低点21％左右，这一满意度甚至显著低于2007-2008年通货膨胀时期的水平(30％)。
据分析，这主要缘于CPI数据的来源及构成。目前，中国的CPI统计中包括8大类商品，食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品和维修、医疗保健、交通通讯、娱乐教育、居住。其各自权重不同，权重最高的为食品类34％，每年国家统计局会根据居民消费支出情况对权重进行微调。产生实际感受与CPI落差的原因在于，权重占比13％的居住类价格主要指的是房租，迅猛上涨的房价在CPI数据中并未体现，同时，CPI指数并没有对不同收入居民进行有效区分。
中国社科院11月9日发布研究报告称，中国CPI被人为调整，5年间系统性低估超过7％。花旗环球金融亚洲有限公司董事总经理沈明高近期也表示，由于统计方法带来的误差，国家统计局所公布的CPI数据低估了2个百分点。考虑到真实的CPI，他认为，中国的通胀容忍度为4％-6％，超过6％就处于比较高的水平。“如果统计局的数字CPI达到4％就已经很高了。”
流动性过剩是主因
国家发改委价格司副司长周望军分析，当前的物价上涨有四个原因：货币发行过量；一些临时性因素，比如灾害天气导致蔬菜价格上涨；随着工业化、城镇化推进，农产品成本和需求都在上升；热钱炒作因素。
“农产品价格上涨，有游资投机炒作的成分，但成本上升方面的原因是主要的。”中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶分析，随着工业化、城镇化的推进，农业生产的劳动力成本、农资成本不断上涨，同时城镇对农产品的需求在不断增加，这使得农产品价格的上涨成为长期趋势。
为应对国际金融危机的冲击，各国普遍采取了宽松的货币政策，其在发挥刺激经济作用的同时，大量货币流动性也导致通胀预期不断上升。
就国内而言，粗略估算，自2008年以来，中国银行体系已累计发放人民币贷款超过17万亿元，广义货币供应量已接近70万亿元，中国已经成为世界上广义货币供应量最大的国家。而今年以来由于严格的房地产调控政策的推出，楼市内涌入的资金被挤出，股市等资本市场也未形成大规模的上涨，因此大量资金流入了农产品和大宗商品市场，并通过价格传导机制推及到衣食住行的方方面面，带来物价的上涨，推高通胀的压力。
就国际上看，美联储11月初宣布退出第二轮量化宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债。此举将导致美元进一步贬值，国际大宗商品和原材料价格进一步上扬，中国面临的输入性通胀压力和热钱流入压力不断增大。
北京工商大学教授梁小民表示，最重要的原因，还是经济过热引起货币量的增加。通货膨胀的根本原因是货币量发行太多，中国货币流通量超过GDP两倍，理论上价格要翻一番才能平衡，现在物价虽然并没有翻一番，但起码是要涨价，具体涨多少，不确定。而且央行很难短时期吸收那么多货币量，也使得通胀会继续延伸。
对于有论点说本轮通胀是典型的输入性通胀，梁小民认为，归结于国际原因是不正确的，内因永远是根本原因。比如中国农产品的自给率90％，所以农产品上涨和国际关系不密切。另外，中国的市场经济不太规范，社会上的很多游资对农产品炒作特别严重，虽然有供求关系的原因，但炒作因素很多。
通胀仍未见顶
英国《金融时报》中文网日前刊登澳新银行中国经济研究总监刘利刚的文章认为，10月通胀再创新高，出现连续3个月的环比上涨，从趋势来看，中国面临的通胀已经处于明显的加速上升轨道，这也意味着本轮通胀周期仍然没有见顶的迹象。
除CPI涨幅超预期之外，同时让市场担忧的是，此前一直处于下降趋势中的PPI指数出现了明显反弹，如果未来PPI指数持续反弹，由于其对CPI有着较为明显的传导相应，未来中国通胀的治理将更为复杂。
刘利刚还表示，通胀并不完全体现在以食品为主的指数上，资產价格和市场投机情绪，都在很大程度上表明了社会的实际通胀压力，而资产价格往往可以作为判断通胀是否出现的领先指标，这是因为投资者往往具有比较敏锐的市场嗅觉。同时，由于食品价格上涨存在一定的时滞性，当食品价格出现全面上升时，通胀已经深入社会的各个角落了。
另一个判断中国面临着比较明显通胀压力的信号，是通胀预期指数不断创出新高。通胀预期的上升，表明居民已经感受到了由于资产价格飙涨而带来的通胀压力，如果通胀预期不断上升，理性的消费者会因为预期未来物价继续上升而提前消费，这也会在某种程度上加剧通胀的压力。
梁小民认为，明年、起码是明年上半年，通胀形势还将继续严峻，因为明年的夏收秋收不确定，但今年的歉收肯定影响明年上半年的价格。比如玉米今年第一次突破了1元/斤，玉米是主要饲料，由此，肉畜、牛奶、蛋都要涨价，所以明年上半年可能是物价上涨最集中的阶段。
渣打银行中国区经济学家李伟也表示，食品价格的上涨并没有显示出放缓的迹象，明年通胀压力可能更大。即便今年年末通胀有所放缓，也只会是短暂的，2011年国内的通胀情况将进一步加剧。可以说，现在只是处于通胀的起步阶段，因此有必要对利率进行调整。
中国已经采取了一系列措施稳定物价。在CPI等经济数据出炉后不久，央行11月19日决定，从11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至18％的历史高位。而此次上调存款准备金率之前，在过去的一个月，央行已经一次加息、两次上调存款准备金率。
11月21日最新发布的《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，还要求各地和有关部门及时采取16项措施，包括将社保标准与物价挂钩等，以稳定物价。
专家普遍认为，从10月份数据来看，中国工业增速比较平稳，投资也处于较高位置，经济二次探底的担忧已可基本打消。当前应该把控制通胀当作经济工作的主要任务，货币政策需要从宽松回归常态、稳健。“现在看来，经济增长问题不大，控制通胀更为重要。”中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶强调。
不过，尽管国内货币政策正向常态回归，但已经释放出来的超量流动性对物价上涨的推动仍有滞后效应，美国量化宽松的货币政策从外部增大了输入性通胀的压力，管理好通胀预期的任务显然更加凸显。