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通胀大环境下，黄金投资很热，国际金价虽然振荡但仍频频创出新高，国内投资者除购买实物黄金外，还有哪些投资黄金的渠道？（甘肃省张波）
专家：
在欧美双重主权债务风险下，市场避险情绪持续攀升，黄金作为保值避险的最佳工具得到投资者的追捧。金价走势如何，取决于诸如欧债问题、新兴市场和发达国家的通胀忧虑、经济成长的不确定性、地缘政治风险以及美国低利率政策等因素，目前的主流观点是，受美元持续弱势和欧债不确定性的支持，黄金作为抵御通胀最为有效的工具，长期依然看好。但需要提醒大家的是，金价快速上涨很可能已蕴藏大量泡沫在内，如果投机的成分大大超过保值的功能，避险工具也会成为设险的陷阱。偏好短线操作的投资者在目前需防范技术性回调风险，青睐长线操作的投资者可乐观谨慎持有。
至于黄金投资渠道，主要包括以下几种：
一、实物金
优点：持有实物金条拥有一定的避险功能，有很好的抵御通胀的作用。实物金能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，都有可能从中获利。因此，适合一些希望长期保值、有真正提金需求的投资者，是家庭长线保值较理想的投资品。
风险：大部分实物金条的回购渠道仅针对自有品牌开放，回收价格则是按照实时黄金价格扣除一定手续费用来确定，一进一出之间交易费用比较高昂，因此并不适合作为实物金条短线交易工具。同时，相对于账户黄金来说，实物金需要支付一些额外的费用。首先，实物金价格需在实时金价的基础上加收一定的加工费用和手续费用，也就是需要支付“溢价”；其次，出于安全性的考虑，人们还需要为实物金条找到合适的保管途径，如银行的保管箱等。
投资渠道：以金条形式出现的黄金投资品种十分丰富，除了上海金交所发行的Au99.99、Au100g两个品种，还有各银行、黄金企业发行的各类金条。最小交易量为100克。
二、纸黄金
优点：纸黄金是一种个人凭证式黄金，由于无杠杆、交易门槛低(具有购买10克黄金的资金量即可开户，也就是说只需要3000多元就可以参与)，而且交易时间长(每周一上午8：00至周六凌晨4：00，全天候交易的模式确保了黄金投资在时间上的连续性)，因此比较适合中小投资者以小资金操作。
风险：大部分纸黄金只能单向看多，通过买进、卖出之间的差价获得收益。在金价的拉升中，这种工具有利可图，但是在金价的下降或是震荡中，选择这种工具就非常被动，而且黄金投资是无法获得利息收益的。此外，纸黄金手续费较高。
投资渠道：纸黄金的交易平台有多种，除了金交所的黄金交易平台外，商业银行也有自有品牌账户金推出，如中行的“黄金宝”业务、工行的“金行家”业务、建行的“龙鼎金账户金”业务等等。市场上支持看空操作的“账户金”产品有中行的“双向黄金宝”和中信的“汇金宝”两个品种，前者支持美元金和人民币金，后者仅支持美元金产品。
三、黄金T D
优点：具有资金放大效应，目前各家银行的T D业务，采用的最低保证金比例已由10.5%至20%不等，这就意味着投资者可以使用到5至10倍的杠杆来以小博大。该产品能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，投资者都有可能从中获益。T D属于现货延期交易，随时可以交割的特性也降低了产品的风险。
风险：杠杆交易导致风险也被放大，尤其是金价出现较大幅度变动时，逐日清算的制度要求投资者每天必须保证账户上有足够的保证金，否则就将面临强制平仓风险。而且国内市场还无法实现24小时交易，对于黄金这样的全球性交易品种来说，投资者就较为被动。
投资渠道：2005年起，上海金交所推出了黄金T D交易品种，目前该产品在广州的交易平台为各商业银行与金交所黄金投资公司，手续费较低，为单向交易金额的万分之十四。
四、黄金期货
优点：投资理念基本与黄金T D产品类同，黄金期货也采用保证金交易的机制，但保证金比例并非固定的。在上市运行不同阶段的交易保证金收取标准不同：比如合约挂牌之日起的保证金比例是7%；之后逐次上升，交割月前第1月的第10个交易日起，保证金比例提高到15%；交割月份的第1个交易日起，保证金比例提高到20%。也就是说，入市的时点决定保证金比例的高低。能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，都有可能从中获益；手续费用一般更低，至万分之十以下。
风险：个人投资者无法进行实物交割，也就是说无法通过对冲达到平衡风险的目的。期货交易有交割日限定，容易大幅起落，系统风险更大，属于超高风险投资。交易时段不理想，国际黄金交易的亚洲时段，在活跃的欧美交易时段处于停市阶段，投资者参与期货黄金交易面临过夜风险。
投资渠道：在中国期货交易所平台交易的黄金投资品种，交易手续与大豆、棉花没有什么差别。
五、熊猫金币
优点：熊猫金币属于法定货币的一种，具有很高的“权威性”，这也保证了熊猫金币在流通环节的畅通，价格也主要随黄金的走势来确定。而且熊猫金币为世界五大投资金币之首，即使在国际市场上，熊猫金币也具有很高的认可度。熊猫金币销售时溢价较低，而且品种规格丰富，从1/20盎司、1/10盎司、1/4盎司、1/2盎司到1盎司，适合不同的投资者。
风险：除金价外，熊猫金币的价格也受发行量的影响。近两年来央行连续增加部分规格熊猫金币的发行量，使得熊猫金币的市场价格也出现了波动。熊猫金币主要通过收藏市场进行回购，目前国内市场上缺少专业的熊猫金币回收渠道。一旦有急事，短期变现较难。
投资渠道：主要通过银行、藏品公司等正规渠道购买，购买时要索取正规发票，并且发票上需注明重量和成色。为方便日后流通变现，市民购买熊猫金币后，千万不要拆封金币外壳印有金币公司标识的套膜。也可通过各收藏市场交易。
国债逆回购
最近看到新闻，据说今年6月份以来，国债逆回购的平均投资收益率普遍高于银行理财产品。但我对国债逆回购没什么认识，想请专家对它作仔细讲解。（福建省王海鸣）
专家：
国债逆回购是近来颇受欢迎的一种大额闲置资金管理方式，通过证券交易账户即可进行交易。与通知存款、银行的无固定期限理财产品相比，国债逆回购的收益率更为可观；操作上国债逆回购也更为便捷，无需将资金转出到银行账户，直接在证券账户中就可进行交易操作。从历史收益率的情况来看，每逢月末、季末，国债逆回购的收益率往往高位运行，即使比起银行的“高息揽储”也有过之而无不及。
所谓国债逆回购，就是个人投资者参与交易所债市的质押式回购，即交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。国债回购是一种以交易所挂牌国债为抵押拆借资金的信用行为，而券商对个人投资者一般只做逆回购，因为正回购需要投资者自己手中有券，多数投资者都不符合，逆回购则简单得多。也就是说，对个人投资者来说，进行国债逆回购的操作就是“卖出”。
与国债逆回购相反的操作是国债回购，也就是使用自己的国债作为抵押，向资金供应方借得资金。但是，按照我国证券市场的规定，只有机构账户才可进行国债回购的操作，普通的个人投资者只能进行国债逆回购，也就是说把自己的钱借给市场上的机构以获得一定的利息收益。
通常情况下在上海证券交易所开户的个人投资者就能够进行国债逆回购交易。国债逆回购的最小交易金额为10万元，最大交易金额为1000万元。目前上海证交所推出了1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天9个品种。如1天国债回购GC001，其交易代码为204001；7天国债回购GC007，交易代码为204007；14天国债回购GC014交易代码为204014；其他依次类推。其中，1天、7天和28天品种的交投较为活跃。
假设周五投资者进行一天品种的交易，资金要在周一返还，只能获得一天的利息，周末两天是不计息的；但如果周五进行了三天品种交易，周末两天是计息的。当然 在周五的时候三天品种的利率会明显下降，如果三天品种利率乘以3明显高于一天品种，投资者购买三天品种则是个明智选择。
那么如何参与到国债回购这个市场？交易中有何特殊的要求？
一般来说，现在大部分的券商都可以为个人投资者提供国债逆回购的服务，但是需要投资者在券商处开通国债回购这一交易功能。
国债逆回购中，交易的单位为100手，1手的面额为1000元，也就是说最低的交易单位是10万元。在实际的操作中，每10万元方可参与交易，举个例子来说，投资者拥有的资金为55万元，但实际可以参与交易的资金将为50万元。
国债逆回购的收入是到期当日到账的，但是需要第二日才可以通过银证转账转到银行账户上。如昨日进行了一个1天品种国债逆回购的交易，那么到期日为今日，资金和利息将于今日回到投资者账户，这笔资金可以进行股票交易，但无法转出到银行账户，要等到明天才能把钱转到自己的银行账户上。
进行国债逆回购时需要支付给券商一定的佣金费用，目前不少券商对于开通这一交易的客户都会给予一定的手续费优惠，投资者可以按照自己的交易等级、资金量等获得一定的折扣，以降低投资的成本。建议投资者在开通这一业务时，向自己的券商详细了解佣金水平。目前各品种的标准费率为：一天0.001%；两天 0.002%；三天0.003%；四天0.004%；七天0.005%；14天0.01%；28天0.02%；28天以上0.03%。投资者在计算收益时，也要考虑扣除佣金的费用。
国债逆回购的收益率是如何确定的呢？在上交所的交易系统中，以一笔10万元期限为1天的交易为例，投资者在9月21日上午10:15看到即时利率为9.20(即投资者所能获得的年化收益率为9.20%)，便在其交易软件中进行了以下操作：选择卖出204001品种，数量为100手(1手等于1000元)，交易成功后投资者的账户上被扣除资金100001元，其中10万元为本金，1元为手续费。该笔交易9月22日到期，则投资者上周五账户上有100025.57元到账，其中10万元为本金，25.57元为利息。该笔交易扣除手续费后净利息收入为24.57元，实际年化收益率为8.85%。但投资者要注意，如果在9月21日14：45的当日最低利率时间下单，则即时利率仅为5.4%左右，计息也将以5.4%计算，收益会大大减少。
专家：
在欧美双重主权债务风险下，市场避险情绪持续攀升，黄金作为保值避险的最佳工具得到投资者的追捧。金价走势如何，取决于诸如欧债问题、新兴市场和发达国家的通胀忧虑、经济成长的不确定性、地缘政治风险以及美国低利率政策等因素，目前的主流观点是，受美元持续弱势和欧债不确定性的支持，黄金作为抵御通胀最为有效的工具，长期依然看好。但需要提醒大家的是，金价快速上涨很可能已蕴藏大量泡沫在内，如果投机的成分大大超过保值的功能，避险工具也会成为设险的陷阱。偏好短线操作的投资者在目前需防范技术性回调风险，青睐长线操作的投资者可乐观谨慎持有。
至于黄金投资渠道，主要包括以下几种：
一、实物金
优点：持有实物金条拥有一定的避险功能，有很好的抵御通胀的作用。实物金能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，都有可能从中获利。因此，适合一些希望长期保值、有真正提金需求的投资者，是家庭长线保值较理想的投资品。
风险：大部分实物金条的回购渠道仅针对自有品牌开放，回收价格则是按照实时黄金价格扣除一定手续费用来确定，一进一出之间交易费用比较高昂，因此并不适合作为实物金条短线交易工具。同时，相对于账户黄金来说，实物金需要支付一些额外的费用。首先，实物金价格需在实时金价的基础上加收一定的加工费用和手续费用，也就是需要支付“溢价”；其次，出于安全性的考虑，人们还需要为实物金条找到合适的保管途径，如银行的保管箱等。
投资渠道：以金条形式出现的黄金投资品种十分丰富，除了上海金交所发行的Au99.99、Au100g两个品种，还有各银行、黄金企业发行的各类金条。最小交易量为100克。
二、纸黄金
优点：纸黄金是一种个人凭证式黄金，由于无杠杆、交易门槛低(具有购买10克黄金的资金量即可开户，也就是说只需要3000多元就可以参与)，而且交易时间长(每周一上午8：00至周六凌晨4：00，全天候交易的模式确保了黄金投资在时间上的连续性)，因此比较适合中小投资者以小资金操作。
风险：大部分纸黄金只能单向看多，通过买进、卖出之间的差价获得收益。在金价的拉升中，这种工具有利可图，但是在金价的下降或是震荡中，选择这种工具就非常被动，而且黄金投资是无法获得利息收益的。此外，纸黄金手续费较高。
投资渠道：纸黄金的交易平台有多种，除了金交所的黄金交易平台外，商业银行也有自有品牌账户金推出，如中行的“黄金宝”业务、工行的“金行家”业务、建行的“龙鼎金账户金”业务等等。市场上支持看空操作的“账户金”产品有中行的“双向黄金宝”和中信的“汇金宝”两个品种，前者支持美元金和人民币金，后者仅支持美元金产品。
三、黄金T D
优点：具有资金放大效应，目前各家银行的T D业务，采用的最低保证金比例已由10.5%至20%不等，这就意味着投资者可以使用到5至10倍的杠杆来以小博大。该产品能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，投资者都有可能从中获益。T D属于现货延期交易，随时可以交割的特性也降低了产品的风险。
风险：杠杆交易导致风险也被放大，尤其是金价出现较大幅度变动时，逐日清算的制度要求投资者每天必须保证账户上有足够的保证金，否则就将面临强制平仓风险。而且国内市场还无法实现24小时交易，对于黄金这样的全球性交易品种来说，投资者就较为被动。
投资渠道：2005年起，上海金交所推出了黄金T D交易品种，目前该产品在广州的交易平台为各商业银行与金交所黄金投资公司，手续费较低，为单向交易金额的万分之十四。
四、黄金期货
优点：投资理念基本与黄金T D产品类同，黄金期货也采用保证金交易的机制，但保证金比例并非固定的。在上市运行不同阶段的交易保证金收取标准不同：比如合约挂牌之日起的保证金比例是7%；之后逐次上升，交割月前第1月的第10个交易日起，保证金比例提高到15%；交割月份的第1个交易日起，保证金比例提高到20%。也就是说，入市的时点决定保证金比例的高低。能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，都有可能从中获益；手续费用一般更低，至万分之十以下。
风险：个人投资者无法进行实物交割，也就是说无法通过对冲达到平衡风险的目的。期货交易有交割日限定，容易大幅起落，系统风险更大，属于超高风险投资。交易时段不理想，国际黄金交易的亚洲时段，在活跃的欧美交易时段处于停市阶段，投资者参与期货黄金交易面临过夜风险。
投资渠道：在中国期货交易所平台交易的黄金投资品种，交易手续与大豆、棉花没有什么差别。
五、熊猫金币
优点：熊猫金币属于法定货币的一种，具有很高的“权威性”，这也保证了熊猫金币在流通环节的畅通，价格也主要随黄金的走势来确定。而且熊猫金币为世界五大投资金币之首，即使在国际市场上，熊猫金币也具有很高的认可度。熊猫金币销售时溢价较低，而且品种规格丰富，从1/20盎司、1/10盎司、1/4盎司、1/2盎司到1盎司，适合不同的投资者。
风险：除金价外，熊猫金币的价格也受发行量的影响。近两年来央行连续增加部分规格熊猫金币的发行量，使得熊猫金币的市场价格也出现了波动。熊猫金币主要通过收藏市场进行回购，目前国内市场上缺少专业的熊猫金币回收渠道。一旦有急事，短期变现较难。
投资渠道：主要通过银行、藏品公司等正规渠道购买，购买时要索取正规发票，并且发票上需注明重量和成色。为方便日后流通变现，市民购买熊猫金币后，千万不要拆封金币外壳印有金币公司标识的套膜。也可通过各收藏市场交易。
国债逆回购
最近看到新闻，据说今年6月份以来，国债逆回购的平均投资收益率普遍高于银行理财产品。但我对国债逆回购没什么认识，想请专家对它作仔细讲解。（福建省王海鸣）
专家：
国债逆回购是近来颇受欢迎的一种大额闲置资金管理方式，通过证券交易账户即可进行交易。与通知存款、银行的无固定期限理财产品相比，国债逆回购的收益率更为可观；操作上国债逆回购也更为便捷，无需将资金转出到银行账户，直接在证券账户中就可进行交易操作。从历史收益率的情况来看，每逢月末、季末，国债逆回购的收益率往往高位运行，即使比起银行的“高息揽储”也有过之而无不及。
所谓国债逆回购，就是个人投资者参与交易所债市的质押式回购，即交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。国债回购是一种以交易所挂牌国债为抵押拆借资金的信用行为，而券商对个人投资者一般只做逆回购，因为正回购需要投资者自己手中有券，多数投资者都不符合，逆回购则简单得多。也就是说，对个人投资者来说，进行国债逆回购的操作就是“卖出”。
与国债逆回购相反的操作是国债回购，也就是使用自己的国债作为抵押，向资金供应方借得资金。但是，按照我国证券市场的规定，只有机构账户才可进行国债回购的操作，普通的个人投资者只能进行国债逆回购，也就是说把自己的钱借给市场上的机构以获得一定的利息收益。
通常情况下在上海证券交易所开户的个人投资者就能够进行国债逆回购交易。国债逆回购的最小交易金额为10万元，最大交易金额为1000万元。目前上海证交所推出了1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天9个品种。如1天国债回购GC001，其交易代码为204001；7天国债回购GC007，交易代码为204007；14天国债回购GC014交易代码为204014；其他依次类推。其中，1天、7天和28天品种的交投较为活跃。
假设周五投资者进行一天品种的交易，资金要在周一返还，只能获得一天的利息，周末两天是不计息的；但如果周五进行了三天品种交易，周末两天是计息的。当然 在周五的时候三天品种的利率会明显下降，如果三天品种利率乘以3明显高于一天品种，投资者购买三天品种则是个明智选择。
那么如何参与到国债回购这个市场？交易中有何特殊的要求？
一般来说，现在大部分的券商都可以为个人投资者提供国债逆回购的服务，但是需要投资者在券商处开通国债回购这一交易功能。
国债逆回购中，交易的单位为100手，1手的面额为1000元，也就是说最低的交易单位是10万元。在实际的操作中，每10万元方可参与交易，举个例子来说，投资者拥有的资金为55万元，但实际可以参与交易的资金将为50万元。
国债逆回购的收入是到期当日到账的，但是需要第二日才可以通过银证转账转到银行账户上。如昨日进行了一个1天品种国债逆回购的交易，那么到期日为今日，资金和利息将于今日回到投资者账户，这笔资金可以进行股票交易，但无法转出到银行账户，要等到明天才能把钱转到自己的银行账户上。
进行国债逆回购时需要支付给券商一定的佣金费用，目前不少券商对于开通这一交易的客户都会给予一定的手续费优惠，投资者可以按照自己的交易等级、资金量等获得一定的折扣，以降低投资的成本。建议投资者在开通这一业务时，向自己的券商详细了解佣金水平。目前各品种的标准费率为：一天0.001%；两天 0.002%；三天0.003%；四天0.004%；七天0.005%；14天0.01%；28天0.02%；28天以上0.03%。投资者在计算收益时，也要考虑扣除佣金的费用。
国债逆回购的收益率是如何确定的呢？在上交所的交易系统中，以一笔10万元期限为1天的交易为例，投资者在9月21日上午10:15看到即时利率为9.20(即投资者所能获得的年化收益率为9.20%)，便在其交易软件中进行了以下操作：选择卖出204001品种，数量为100手(1手等于1000元)，交易成功后投资者的账户上被扣除资金100001元，其中10万元为本金，1元为手续费。该笔交易9月22日到期，则投资者上周五账户上有100025.57元到账，其中10万元为本金，25.57元为利息。该笔交易扣除手续费后净利息收入为24.57元，实际年化收益率为8.85%。但投资者要注意，如果在9月21日14：45的当日最低利率时间下单，则即时利率仅为5.4%左右，计息也将以5.4%计算，收益会大大减少。