证券市场上的分析师:理性引领抑或随波逐流?--一个文献综述

• 作 者: 丁方飞 肖晓乐 陈智宇 乔紫薇
• 机 构: 湖南大学工商管理学院,中南大学财务处
• 出 处: 湖南财政经济学院学报
• 发表日期: 2020年1期
• 关键词: 证券分析师 证券市场 市场情绪 投资者情绪 security analystssecunty marketmarket sentimentinvestor se
• 基金项目: 国家自然科学基金项目“‘意见领袖’角色定位下证券分析师预测对市场情绪的干预机制研究”(项目编号:71572054),湖南省哲学社会科学基金项目“证券分析师预测对企业创新产出的促进机制研究”(项目编号:18YBA087)

证券分析师作为证券市场上的信息中介被认为是重要的理性力量,人们期待证券分析师能在市场上起到理性引领的作用。但现有的研究结论表明证券分析师的预测和评级会受到市场情绪的影响。然而,通过对以往文献的分析发现,现有的研究在理论基础和研究方法上存在缺陷,忽略了证券分析师作为具有优势地位的群体对市场情绪可能存在的影响,存在内生性问题。借鉴群体情绪形成机制理论,运用向量自回归(VAR)和结构向量自回归(SVAR)模型,引入个体特征、公司特征和市态等第三方因素进行研究,可能是本领域未来研究的发展方向。