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摘 要：随着后金融危机时代的到来，世界各国致力于寻求新的经济增长“引擎”，产业结构调整成为推动经济发展的焦点，十二五时期正是我国“调整产业结构，转变经济发展方式”的关键时期，本文从金融发展理论和产业结构升级理论出发，研究金融发展与产业结构升级互动机制。
关键词：金融发展；产业结构升级；互动机制；
一、引言
伴随着市场机制的逐步发展完善，我国近年来加快推进新型工业化进程的步伐，国内产业结构面临着新的战略调整，十二五规划明确提出要进一步促进产业结构优化升级，提升产业竞争力。金融业作为现代经济发展的中心环节，是产业结构实现优化的重要机制之一；同时，产业结构调整为金融业的发展带来的巨大的挑战和机遇，内生的带动金融的深化发展。
国外的学者的研究，主要集中于金融发展与经济发展的关系，产业结构作为经济发展的重要标志，相比于总量的增长,其转型升级显示了经济增长的质量。从斯密等学者提出的银行可以通过创造信用流通工具和积聚民间资本促进真实资本流动,带动经济增长，到20世纪熊彼特提出银行的信用创造功能能够提供创新领域资金，从而促进产业结构变动和经济增长，金融发展与经济增长一直为经济学家们所关注。1969年戈德史密斯创造性的构建了金融发展理论,认为金融发展与经济增长间存在促进关系。麦金农(1973)肖(1969)提出的金融深化和金融抑制理论认为发展中国家应该金融自由化,来促进经济增长。
目前来看，国内外的研究主要集中于金融发展对产业结构升级的单向促进作用，本文将进一步探究产业结构对于金融发展的带动作用，分析两者的互动机制。同时，目前深入国家内部对区域层面金融发展与产业结构升级之间关系的研究较少，对于中国这样区际发展极不平衡的大国而言，进行区域针对性的分析更有应用价值。
二、金融发展与产业升级互动机制的理论分析
（一）金融发展对产业结构升级的促进机制
金融在产业结构升级调整中的作用实质上是金融在市场经济中发挥其优化资源配置的过程。
1.产业资本的形成机制：
金融资本的积累规模和流转速度会直接的影响产业资本的积累和产业结构转换的效果。发达的金融体系能够有效促进动员国民储蓄和大规模的资金积聚，主要表现在高度的流动性和透明的信息披露制度能降低储蓄和投资者的市场风险，进而促进社会闲散资金转化为支持产业发展的长期资本。
2.产业资本的导向机制：
随着经济的金融化发展，大量的实物资产取得了金融资产的表现形式，市场中有效的金融资产价格能够真实反映资本的供求关系和稀缺程度，从而反映资金所在产业中实体经济运行情况和未来发展能力，进而引导社会资本按照市场收益自由流动。高度市场化的金融体系通过引导产业流量资本和存量资本的转化配置，促进产业结构升级。
3.产业资本的信用催化机制
随着市场竞争的日益激烈，产业结构转换的频率越来越快，通过应用新技术、开发新产品进而实现产业结构合理化、高度化，要求相应经济体在短时间内积累巨额的长期资本，或者迅速实现各产业各地区之间的资本流动配置。金融的信用催化机制实质上是通过信用创造，加速产业资本的形成和转化。金融的这种功能主要归功于金融创新：
（1）资产证券化 ：当现存产业之间的资源流动配置，新兴产业进入市场或者衰落产业退出市场时，金融体系通过资产重组，信用增级等方式，利用资产证券化加快了专用资产、沉淀资产的流动，盘活了不良资产，有力地促进了产业资本的流动配置。
（2）融资证券化： 传统产业或新兴产业在新技术的开发应用时需要投入大量的研发资金，承担巨大的市场风险。以证券化融资为主要的特征的一系列旨在增强流动性、降低风险的金融工具组合，承担了市场上融资双方因信息不对称、市场不确定性所带来的风险，引导社会闲置资本流向高新技术产业，促进产业高级化发展。
（二）产业结构升级对金融发展的促进机制：
产业结构调整的过程中企业的发展状况及盈利能力直接影响到金融资产的质量，更决定了金融部门是否能够健康发展。产业结构升级主要通过以下三大需求机制拉动金融的发展：
（1）融资需求拉动机制——随着产业结构的升级，大量的产业间转移以及新兴产业的进入衰退产业的退出引发了大量的融资需求，内生的带动了金融总量的增加。
（2）避险需求拉动机制——不完善的金融市场中，融资双方往往面临着巨大的信息不对称和风险的不确定性，特别新兴产业的发展，向金融体系提出了规避风险的需求，引导金融服务行业创新出分散,规避的风险金融工具，建立新的金融机构，同时引入风险管理制度。这些“高质量”“复杂多元化”的服务需求带动了金融结构的调整。
（3）流动性需求调整机制——产业发展过程中产生对降低融资成本提高产业资本流动性的需求，带动了资本市场等间接融资渠道的发展，促进了金融内部结构的调整。
（三）综上所述，本文总结金融发展与产业结构升级的互动机制如下：
1.三大“资本引导机制”——金融发展通过三大资本引导机制调整产业资本的流量和存量，改变产业间资源配置状况进而促进产业结构升级。
2.三大“需求拉动机制”——产业结构升级通过三大需求引导机制，带动了金融总量的发展同时促进了金融发展结构的调整，最终促进了金融系统的深化发展。
金融结构为适应产业发展需求要不断进行调整和变化，不仅完善自身发展机制，也为产业进一步发展提供了更加有利的发展环境和更大的发展空间。产业结构升级与金融发展通过双向互动机制形成良性的互动。（作者单位：山东大学）
参考文献
［1］ 陈聪.《我国金融发展与产业结构升级的关系研究 》.统计与决策.2008,(9).
［2］ 王志强，孙刚.《我国金融发展规模，结构，效率与经济增长关系的经验分析》管理世界:2002.7
［3］ 马智利,周翔宇.《中国金融发展与产业结构调整的实证研究》.上海金融,2008,(2).
关键词：金融发展；产业结构升级；互动机制；
一、引言
伴随着市场机制的逐步发展完善，我国近年来加快推进新型工业化进程的步伐，国内产业结构面临着新的战略调整，十二五规划明确提出要进一步促进产业结构优化升级，提升产业竞争力。金融业作为现代经济发展的中心环节，是产业结构实现优化的重要机制之一；同时，产业结构调整为金融业的发展带来的巨大的挑战和机遇，内生的带动金融的深化发展。
国外的学者的研究，主要集中于金融发展与经济发展的关系，产业结构作为经济发展的重要标志，相比于总量的增长,其转型升级显示了经济增长的质量。从斯密等学者提出的银行可以通过创造信用流通工具和积聚民间资本促进真实资本流动,带动经济增长，到20世纪熊彼特提出银行的信用创造功能能够提供创新领域资金，从而促进产业结构变动和经济增长，金融发展与经济增长一直为经济学家们所关注。1969年戈德史密斯创造性的构建了金融发展理论,认为金融发展与经济增长间存在促进关系。麦金农(1973)肖(1969)提出的金融深化和金融抑制理论认为发展中国家应该金融自由化,来促进经济增长。
目前来看，国内外的研究主要集中于金融发展对产业结构升级的单向促进作用，本文将进一步探究产业结构对于金融发展的带动作用，分析两者的互动机制。同时，目前深入国家内部对区域层面金融发展与产业结构升级之间关系的研究较少，对于中国这样区际发展极不平衡的大国而言，进行区域针对性的分析更有应用价值。
二、金融发展与产业升级互动机制的理论分析
（一）金融发展对产业结构升级的促进机制
金融在产业结构升级调整中的作用实质上是金融在市场经济中发挥其优化资源配置的过程。
1.产业资本的形成机制：
金融资本的积累规模和流转速度会直接的影响产业资本的积累和产业结构转换的效果。发达的金融体系能够有效促进动员国民储蓄和大规模的资金积聚，主要表现在高度的流动性和透明的信息披露制度能降低储蓄和投资者的市场风险，进而促进社会闲散资金转化为支持产业发展的长期资本。
2.产业资本的导向机制：
随着经济的金融化发展，大量的实物资产取得了金融资产的表现形式，市场中有效的金融资产价格能够真实反映资本的供求关系和稀缺程度，从而反映资金所在产业中实体经济运行情况和未来发展能力，进而引导社会资本按照市场收益自由流动。高度市场化的金融体系通过引导产业流量资本和存量资本的转化配置，促进产业结构升级。
3.产业资本的信用催化机制
随着市场竞争的日益激烈，产业结构转换的频率越来越快，通过应用新技术、开发新产品进而实现产业结构合理化、高度化，要求相应经济体在短时间内积累巨额的长期资本，或者迅速实现各产业各地区之间的资本流动配置。金融的信用催化机制实质上是通过信用创造，加速产业资本的形成和转化。金融的这种功能主要归功于金融创新：
（1）资产证券化 ：当现存产业之间的资源流动配置，新兴产业进入市场或者衰落产业退出市场时，金融体系通过资产重组，信用增级等方式，利用资产证券化加快了专用资产、沉淀资产的流动，盘活了不良资产，有力地促进了产业资本的流动配置。
（2）融资证券化： 传统产业或新兴产业在新技术的开发应用时需要投入大量的研发资金，承担巨大的市场风险。以证券化融资为主要的特征的一系列旨在增强流动性、降低风险的金融工具组合，承担了市场上融资双方因信息不对称、市场不确定性所带来的风险，引导社会闲置资本流向高新技术产业，促进产业高级化发展。
（二）产业结构升级对金融发展的促进机制：
产业结构调整的过程中企业的发展状况及盈利能力直接影响到金融资产的质量，更决定了金融部门是否能够健康发展。产业结构升级主要通过以下三大需求机制拉动金融的发展：
（1）融资需求拉动机制——随着产业结构的升级，大量的产业间转移以及新兴产业的进入衰退产业的退出引发了大量的融资需求，内生的带动了金融总量的增加。
（2）避险需求拉动机制——不完善的金融市场中，融资双方往往面临着巨大的信息不对称和风险的不确定性，特别新兴产业的发展，向金融体系提出了规避风险的需求，引导金融服务行业创新出分散,规避的风险金融工具，建立新的金融机构，同时引入风险管理制度。这些“高质量”“复杂多元化”的服务需求带动了金融结构的调整。
（3）流动性需求调整机制——产业发展过程中产生对降低融资成本提高产业资本流动性的需求，带动了资本市场等间接融资渠道的发展，促进了金融内部结构的调整。
（三）综上所述，本文总结金融发展与产业结构升级的互动机制如下：
1.三大“资本引导机制”——金融发展通过三大资本引导机制调整产业资本的流量和存量，改变产业间资源配置状况进而促进产业结构升级。
2.三大“需求拉动机制”——产业结构升级通过三大需求引导机制，带动了金融总量的发展同时促进了金融发展结构的调整，最终促进了金融系统的深化发展。
金融结构为适应产业发展需求要不断进行调整和变化，不仅完善自身发展机制，也为产业进一步发展提供了更加有利的发展环境和更大的发展空间。产业结构升级与金融发展通过双向互动机制形成良性的互动。（作者单位：山东大学）
参考文献
［1］ 陈聪.《我国金融发展与产业结构升级的关系研究 》.统计与决策.2008,(9).
［2］ 王志强，孙刚.《我国金融发展规模，结构，效率与经济增长关系的经验分析》管理世界:2002.7
［3］ 马智利,周翔宇.《中国金融发展与产业结构调整的实证研究》.上海金融,2008,(2).