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2018年2月,证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,自发布之日起正式施行,近期首批14只养老目标基金获准发行,意味着以养老为目的目标日期基金将很快引入我国基金市场。本文通过构建两个模拟的目标日期基金,对比主动管理基金和被动指数基金两种不同的底层资产选择所导致的不同风险收益特征,提出中国现阶段发展目标日期基金应以主动管理基金作为主要的底层资产。