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1909年香洲开办商埠,可誉为广东商界横空出世的大举措,开创了清末全国无税口岸的历史,名震一时。对其经营未及3年便黯然式微,以往论者多从"地势"、"天灾"、"内耗"等因素研探其多元归因,也有学者提出"缺乏政府强有力的支持"而立论,本文认为后一观点有嫌笼统,流于蜻蜓点水,对如何缺乏政府扶持有失系统的阐释。本文强调,新政时期,官方对商业的主导作用仍不容忽视,而政府要员走马轮换、部门之间相互推诿、必要的官督失位、资金缺失官助、外债难以举借等等"合力"形成的"压迫力",使香洲商埠失去了应有的"引擎"。举凡样态,确实给官督商办模式留下不少的思考空间。