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还记得标准普尔（S&P）下调美国主权信用评级曾引起的轩然大波吗？
整整一年过去了，全球投资人对评级少了一个A的美元计价资产热度却有增无减，似乎永远也买不够美元证券。
根据美国彭博资讯社的数据，美元过去12个月表现优于全球主要货币，对欧元在内的6种主要货币构成的一篮子货币升值幅度达10%。以美元计价而言，美股也是表现最佳的股市，道琼斯工业指数涨幅达14%。自标普2011年8月5日调降美国主权信评后，美国公债表现依旧亮眼，报酬率达6.7%，优于其他政府公债平均6.1%的报酬率。
美国作为全球最大经济体拥有全球最大的金融市场，加上欧洲正苦苦挣扎于主权债务危机中，中国经济增长减缓，外界将美国视为避险天堂。美国10年期公债收益率7月25日已降至1.379%的历史低点，虽然美国丧失AAA级信评，但投资人显然对美国仍充满信心。
ING投资管理公司驻纽约资产配置主管齐姆斯基（Paul Zemsky）称，降低评级对美国信用、实际的资产价值和吸引力没造成任何消极意义。虽然标准普尔公司的新闻发言人John Piecuch捍卫自己公司的行动称，评级调降是观点，而不是对市场动向的预计。
美国的商业当然也势必从涌入的资金中受益，在全球按照市值排名的前20大公司中，美国占据着15席。1年前，美国公司仅有11个入榜。
美国公司债也成为投资人避险的偏好。根据美银美林的指数，美元计价的高评等公司债2011年8月5日至今的报酬率为8.4%，超越标普降级前1年的7.8%报酬率，也高于全球投资级公司债过去1年平均7.6%的报酬率。
毋庸讳言，这势必拉低美国公司的债务融资成本，所以美国企业纷纷趁机利用处于历史低点的债券收益率发债融资。
据彭博报道，7月美国公司共出售1030亿美元公司债，造就了历年来美国企业发债最繁忙的7月。施贵宝、摩根士丹利等各筹资20亿美元，其中摩根士丹利更是10年来首度发行固定利率30年期债券的公司。
正如美国费城投资管理公司Delaware Investments 的资金经理Thomas Chow所评价的，在美国丧失AAA评级的时候，很多人担心这会导致美国的融资成本提高，但事实上，这个世界一切估值都是相对的。他旗下管理着1700亿美元,其中1300亿债券资产。
美国经济虽然放缓了，但是其表现却依然远远优于其他发达国家，从2011年到2012年第一季度，美国经济增速2.5%，这是德国的2倍，法国的5倍，也超过英国和意大利，在G7中，仅次于加拿大和日本。
IHS的首席经济学家 Nariman Behravesh更用一个俚语生动形容，全球经济都如同待宰的“问题马”，而美国是其中最好看的一匹，“我们有问题，但是其他国家都有糟糕得多的多的问题。”
虽然美国7月8.3%的失业率较6月的8.2%略有上升，但是美国劳工部8月3日公布，美国雇主增聘了16.3万员工，而彭博经济学家调查预计的中值仅10万人。
目前，美国房地产也在复苏中，住房建设对美国GDP贡献第二季度为0.2%,第一季度为0.4%，合计构成2005年以来住房建设对经济贡献最大的半年，次贷海啸则是在上个峰值后的18个月也就是2007年12月爆发的。
正如管理着2000亿美元资产的位于旧金山的投资管理公司Charles Schwab Investment Management Inc的首席投资官Brett Wander所说，目前全球投资者不得不为安全支付高额溢价，不论标普怎么调整美国的评级，都无碍美国仍是全球最佳的资金避险天堂。
作者毕业于北京大学国际关系学院及北京大学中国经济研究中心，现旅居美国旧金山
邮箱：yanina.zhao@gmail.com
整整一年过去了，全球投资人对评级少了一个A的美元计价资产热度却有增无减，似乎永远也买不够美元证券。
根据美国彭博资讯社的数据，美元过去12个月表现优于全球主要货币，对欧元在内的6种主要货币构成的一篮子货币升值幅度达10%。以美元计价而言，美股也是表现最佳的股市，道琼斯工业指数涨幅达14%。自标普2011年8月5日调降美国主权信评后，美国公债表现依旧亮眼，报酬率达6.7%，优于其他政府公债平均6.1%的报酬率。
美国作为全球最大经济体拥有全球最大的金融市场，加上欧洲正苦苦挣扎于主权债务危机中，中国经济增长减缓，外界将美国视为避险天堂。美国10年期公债收益率7月25日已降至1.379%的历史低点，虽然美国丧失AAA级信评，但投资人显然对美国仍充满信心。
ING投资管理公司驻纽约资产配置主管齐姆斯基（Paul Zemsky）称，降低评级对美国信用、实际的资产价值和吸引力没造成任何消极意义。虽然标准普尔公司的新闻发言人John Piecuch捍卫自己公司的行动称，评级调降是观点，而不是对市场动向的预计。
美国的商业当然也势必从涌入的资金中受益，在全球按照市值排名的前20大公司中，美国占据着15席。1年前，美国公司仅有11个入榜。
美国公司债也成为投资人避险的偏好。根据美银美林的指数，美元计价的高评等公司债2011年8月5日至今的报酬率为8.4%，超越标普降级前1年的7.8%报酬率，也高于全球投资级公司债过去1年平均7.6%的报酬率。
毋庸讳言，这势必拉低美国公司的债务融资成本，所以美国企业纷纷趁机利用处于历史低点的债券收益率发债融资。
据彭博报道，7月美国公司共出售1030亿美元公司债，造就了历年来美国企业发债最繁忙的7月。施贵宝、摩根士丹利等各筹资20亿美元，其中摩根士丹利更是10年来首度发行固定利率30年期债券的公司。
正如美国费城投资管理公司Delaware Investments 的资金经理Thomas Chow所评价的，在美国丧失AAA评级的时候，很多人担心这会导致美国的融资成本提高，但事实上，这个世界一切估值都是相对的。他旗下管理着1700亿美元,其中1300亿债券资产。
美国经济虽然放缓了，但是其表现却依然远远优于其他发达国家，从2011年到2012年第一季度，美国经济增速2.5%，这是德国的2倍，法国的5倍，也超过英国和意大利，在G7中，仅次于加拿大和日本。
IHS的首席经济学家 Nariman Behravesh更用一个俚语生动形容，全球经济都如同待宰的“问题马”，而美国是其中最好看的一匹，“我们有问题，但是其他国家都有糟糕得多的多的问题。”
虽然美国7月8.3%的失业率较6月的8.2%略有上升，但是美国劳工部8月3日公布，美国雇主增聘了16.3万员工，而彭博经济学家调查预计的中值仅10万人。
目前，美国房地产也在复苏中，住房建设对美国GDP贡献第二季度为0.2%,第一季度为0.4%，合计构成2005年以来住房建设对经济贡献最大的半年，次贷海啸则是在上个峰值后的18个月也就是2007年12月爆发的。
正如管理着2000亿美元资产的位于旧金山的投资管理公司Charles Schwab Investment Management Inc的首席投资官Brett Wander所说，目前全球投资者不得不为安全支付高额溢价，不论标普怎么调整美国的评级，都无碍美国仍是全球最佳的资金避险天堂。
作者毕业于北京大学国际关系学院及北京大学中国经济研究中心，现旅居美国旧金山
邮箱：yanina.zhao@gmail.com