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摘 要：近年来，我国家电市场已经趋于成熟，家电制造企业多采用赊销的方式来增加销售量和竞争力，导致其应收账款增加。流动性和盈利性是应收账款管理需要兼顾的方面，提高企业盈利能力是应收账款管理的最终目的。选取我国上市家电制造企业为研究样本，实证考察我国上市家电制造企业应收账款管理效率与盈利能力之间的关系。研究发现，我国上市家电制造企业的应收账款周转期天数与企业盈利能力显著负相关。建议家电制造企业加强应收账款管理效率，将应收账款管理天数降低至合理的水平来提高企业盈利能力。
关键词：家电制造企业;应收账款;盈利能力
一、引言
一家企业的盈利能力可以直接影响其可持续发展潜力，而营运资本管理是企业盈利能力的影响因素之一。20世纪80年代以来，随着营运资本管理的理论逐渐完善，财务管理体系重要领域之一就包括營运资本管理。应收账款管理是其重要组成部分，起着至关重要的作用。流动性和盈利性是应收账款管理需要兼顾的方面，提高企业盈利能力是应收账款管理的最终目标。因此，应收账款管理效率和企业盈利能力之间存在一定的相关性。
国外学者Deloof（2003）、Lazaridis和Tryofonidis（2006）、Raheman和Nasr（2007）、Karaduman（2011）等都研究发现应收账款周转天数负向影响企业盈利能力，因此合理的应收账款管理政策可以提高应收账款管理效率，将应收账款周转天数降低至合理的水平，可以提高企业盈利能力，进而提高企业的竞争，使企业可持续发展。
相对于国外丰富的研究，国内对于应收账款管理效率和企业盈利能力相关性方面的实证研究却为数不多。孔宁宁等（2009）、李洁（2011）、袁卫秋（2015）、唐媚媚（2017）和刘佳雯（2019）分别选取不同行业的研究样本，实证研究了应收账款管理效率对公司盈利能力的影响。研究发现，公司盈利能力与应收账款管理效率存在正相关关系。因此，加快应收账款催收速度，提高应收账款管理效率，合理利用应收账款资源，可以提高企业的盈利能力，提高企业的竞争力，使企业可持续发展。
我国研究企业应收账款管理效率与盈利能力关系的实证性文章较少，专门对于家电行业的研究更是屈指可数。我国现在的家电市场已经成熟，行业竞争十分激烈。家电制造企业为扩大销售，在竞争中存活下来采用赊销的方式，使得应收账款数额大，应收账款管理在企业管理中的重要性加重。本文借鉴国内外应收账款管理效率与企业盈利能力相关性的研究，结合国内上市家电制造企业现状，研究国内家电制造企业应收账款管理效率和企业盈利能力之间的相关性，并对此提出可行性建议，以便家电制造企业通过应收账款管理来提高企业盈利能力。
二、理论基础与研究假设
应收账款管理效率在一定程度上可以通过应收账款周转天数体现出来。加快应收账款收账速度，降低应收账款周转天数，可以使得企业被占用的现金减少，使得企业被占用的资金尽快应用于需要的地方，使得企业盈利能力提高。虽然较长的应收账款周转天数会增加企业的销售量，但是使得企业被占用的资金数额增加，还使得收账成本增加，甚至资金无法回收回来，造成企业资源减少，影响企业盈利能力。我国家电制造企业应收账款周转天数比较长，因此应收账款周转天数与企业盈利能力之间存在负相关关系。
基于国内外应收账款管理效率与企业盈利能力的研究成果，结合我国家电市场趋于成熟的情况，本文提出如下假设：
我国家电制造企业应收账款管理效率与企业盈利能力存在正相关关系。
三、研究设计
1.样本选取和数据来源
（1）样本选取
到2019年12月31日为止，我国上市家电制造企业共82家，因此本文选择其作为基础样本，同时进行一定的筛选，筛选原则如下：（1）剔除财务状况异常的ST公司8家;（2）由于研究用到2015年-2018年上市家电制造企业财务数据，故剔除2016年-2019年新上市的公司15家，最终得到59家样本公司2016年-2018年的数据，共177条有效观测值。
（2）数据来源
本文所用样本企业的财务数据主要来源于CSMAR数据库，并依据上市公司年报数据进行必要补充。数据处理采用SPSS25.0软件。
2.变量设计
（1）因变量：上市家电制造企业盈利能力指标
本文采用净资产收益率（ROE）来衡量我国上市家电制造企业的盈利能力。ROE是最主要的指标之一，用来反映企业的盈利能力，是企业资产操作、成本控制、融资结构等的综合体现，是企业盈利能力作用结果的主要表现，可以体现股东的净资产盈利能力和盈利水平，可以更准确地描述应收账款的效率和家电制造业上市企业盈利能力的相关性。因此，本文衡量企业盈利能力的指标选择ROE。
（2）自变量：应收账款管理效率指标
本文使用应收账款周转天数（DSO）指标来测量应收账款管理效率。应收款周转天数是指企业为了收回资金而需要的时间，包括从签订订单确认收入到转化成现金的时间。周转时间越短，资产回收的速度就会越快，企业资金占用时间越短，营运资金使用效率越高，应收账款管理效率越高，反之亦然。因此，应收账款周转天数可以作为衡量应收账款管理效率的一个指标。
（3）控制变量
借鉴国内外相关学者的研究，本文选择公司规模（SIZE）、财务杠杆（DFL）、销售增长率（SGROW）作为控制变量。
3.模型设计
基于国内外相关研究成果，结合我国上市家电制造企业现状，参考袁卫秋（2015）的研究结果构建以下模型，研究上市家电制造企业应收账款管理效率对企业盈利能力的影响： （1）
四、应收账款管理效率和企业盈利能力相关性实证检验
本文通过以上模型，利用我国59家上市家电制造企业的财务数据，对上市家电制造企业应收账款管理效率与企业盈利能力的相关性做出以下分析。
1.描述性统计分析
本文对2016年-2018年我国上市家电制造企业177个样本观测值利用SPSS25.0进行描述性统计分析。表1显示，净资产收益率均值为5.79%，反映出家电企业总体的盈利水平较低。其最大值为62.05%，而最小值为-130.54%，表明不同家电制造企业之间盈利能力差距较大;应收账款周转天数均值为84.17天，中位数为68.04天，表明我国上市家电制造企业应收账款周转较慢，企业应收账款管理效率较为低下。此外，应收账款周转天数最大值为323.19天，最小值为3.02天，标准偏差为69.86，反映出我国上市家电制造企业应收账款周转期差距大，应收账款管理有较大的差异;财务杠杆均值为10.89%，中位数为9.57%，说明我国上市家电制造企业经营较为安全;销售增长率均值为18.16%，中位数为14.11%，说明我国上市家电制造企业的销售额增长速度已经放缓，我国家电市场进入成熟阶段。此外，销售增长率的最大值为339%，最小值为-78.48%，表明我国上市家电制造企业发展情况存在较大差异。
2.变量相关性分析
对模型各变量利用SPSS25.0运行Pearson相关系数，结果如表2所示。
结果表明，上市家电制造企业盈利能力指标净资产收益率与应收账款管理效率指标应收账款周转天数在1%的水平上显著负相关，与本文的假设相符，表明提高应收账款管理效率可以提高我国上市家电制造企业盈利能力。除此之外，控制变量与因变量均显著相关，说明本文控制变量选取合理。通过表2可知，我国上市家电制造企业规模越大、财务杠杆越小、销售增长越快，其企业盈利能力越好。各自变量之间的相关性总体较弱，只有应收账款周转天数与企业规模的相关系数以及企业规模与财务杠杆之间的相关系数较高，分别为-0.406和0.239，为避免潜在共线性问题，需要在随后的多元回归分析中对此加以關注。
3.回归分析
本文利用回归分析来考察上市家电制造企业应收账款管理效率对企业盈利能力的影响，对模型各变量利用SPSS25.0运行线性回归分析，结果如表3所示。
从表3可得，模型整体的F值为9.944，通过了1%的显著性检验，说明模型整体是显著的;各变量的方差膨胀因子远远小于10，并且允差远远大于0，说明模型不存在多重共线性问题。模型的判定系数调整后R2为0.169，表明模型是有效的。
从分析结果上看，上市家电制造企业盈利能力指标净资产收益率与应收账款管理效率指标、应收账款周转天数在1%的水平上显著负相关，与本文的预期相符，表明应收账款收账的速度越快，资金被占用的时间越短，可以将资金回收用于其他方面，可以提高企业的盈利能力。但是，如果企业采取过于严格的信用政策，建立过于严格的信用标准和支付条件，客户就会选择其他竞争对手，导致销售收入减少，库存增加，流动资金周转缓慢。延长客户付款期限和采取相对宽松的信贷政策会增加销售收入，但同时也会导致资金成本和坏账损失等费用的增加，对企业的盈利能力产生负面影响。我国上市家电制造企业的应收账款周转天数较大，与企业的盈利能力成反比。故合理地加强应收账款管理能力，可以提高上市家电制造企业盈利能力。
五、结论与建议
本文选取在我国上市的59家家电制造企业2016年至2018年财务数据作为研究样本，实证考察我国上市家电制造企业盈利能力与应收账款管理效率之间的关系。研究结果表明，我国上市家电制造企业的应收账款周转期天数与盈利能力显著负相关。通过以上研究，我们知道只要将应收账款周转天数降低至合理范围，就可以提高企业盈利能力。据此，本文对上市家电制造企业应收账款管理提出以下建议：
1.建立分类客户档案，选择合适信用政策
我国家电行业上市企业的应收账款规模较大，从销售商品之前做起才能有效地控制应收账款规模。企业在签订订单之前便要做好客户信用调查，企业要建立合理、可行的应收账款风险防御机制来减少家电制造企业应收账款周转天数，提高企业盈利能力。
家电制造企业应当建立分类客户档案。家电制造企业的销售渠道多通过卖场、电商等。因此，可以根据销售渠道和交易信息对客户进行分类，根据客户的资金情况、业务情况、交易频率和过去的付款情况设置不同的信用等级，并选择合适的信用政策。尽量减少客户的低信用，减少应收账款坏账损失，提高应收账款管理的效率。
2.制定合理收账方式，降低应收账款周转期
家电制造企业应制定合理收账政策，加大逾期账款催收力度。家电制造企业可以建立专门的部门对逾期账款进行处理，结合客户特点，在成本合理的基础上，积极开发多样的收款方式，确定合理的收账程序以提高收款的效率和成功率，进而保证应收账款及时从其他单位收回，降低应收账款周转的天数，提高家电制造企业资金的利用效率，进而提高企业盈利能力。
3.加强自主创新能力，增强企业竞争力
我国上市家电制造企业应收账款数额不断增加，是由于企业增加销售量、减少库存所采取的赊销措施产生的。我国家电市场竞争大，而且家电市场上的产品功能差不多，竞争力基本相同，所以家电制造企业为扩大销售、减少库存采取赊销方式。我国家电制造企业创新能力不足，若加强研发，开发新产品，通过产品增加竞争力，将会扩大销售，进而提高企业盈利能力，同时可以避免应收账款增加，减少应收账款管理成本，提高应收账款管控能力。
参考文献：
[1]刘佳雯.中小企业营运资本管理效率对盈利能力的影响研究[J].西部金融，2019（09）：87-90+97.
[2]唐媚媚.营运资本管理效率与盈利能力相关性研究——基于我国机械设备行业上市公司的经验证据[J].会计之友，2017（14）：29-34.
[3]袁卫秋.营运资本管理效率对企业盈利水平和盈利质量的影响研究[J].河北经贸大学学报，2015，36（02）：62-66.
[4]李洁.中小企业营运资本管理效率对绩效的影响——基于我国中小企业的面板证据[J].经济经纬，2011（04）：96-100.
[5]孔宁宁，张新民，吕娟.营运资本管理效率对公司盈利能力的影响——基于中国制造业上市公司的经验证据[J].南开管理评论，2009，12（06）：121-126.
作者简介：谢丹丹（1996- ），女，汉族，山东滨州人，西安财经大学商学院，在读硕士研究生，研究方向：财务会计