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摘要：产权交易市场作为多层次资本市场的一个重要组成部分，对民营企业特别是其中的中小企业具有重要的意义。本文在分析产权交易市场对库区民营企业建立现代企业制度，提高技术水平，扩大企业规模等的作用的后，提出几点完善产权交易市场的几点建议。
关键词：产权交易；民营经济；民营企业
2005年库区共有民营经济产业活动单位18.96万户，全年实现增加值424.08亿元，民营经济增加值占当地地区生产总值的比重已提高到46.81%。但是三峡库区民营企业都很弱小，没有一家民营企业能够通过资本市场筹集资金，要实现民营企业资源的再配置，建立民营资本进出民营企业的通道需要一个完善的产权交易市场。
一、什么是产权交易市场
科斯[1]认为没有产权的社会是一个效率绝对低下、资源配置绝对无效的社会，一个好的产权制度对提高经济效益有显著的影响，而科斯认为的好的产权制度就是清晰的界定产权且产权可以自由的转让，科斯认为可交易性比初始的产权安排更重要。产权交易市场为企业各种产权的交易提供场所。
在2007北大多层次资本市场论坛上，学者普遍认为产权交易市场是多层次资本市场的一个重要组成部分，我国当前的产权交易市场经营范围还没有一个明确的界定。各地产权交易所经营的业务也有所不同，一般包含以下几项业务:各种物权、债权、股权（不含公开发行的股票）和知识产权的交易服务；风险创业投资的进入和退出；国有资产的进入和退出；企业项目投资、重组并购，外资并购、企业改制、上市推介方案的咨询；产权交易相关培训，非上市股份有限公司股权托管、登记业务。
二、产权交易市场的发展对民营经济发展的意义
第一，有利于改变很多民营企业家族制的弊端，促进民营企业的公司股份制改造。美国著名企业史学家钱德勒[2]把家族制企业定义为:“企业创始者及其最亲密的合伙人(和家族)一直掌握大部分股权.他们与经理人员维持紧密的私人关系,且保留高阶层管理的主要决策权,特别是在有关财务政策、资源分配和高阶人员的选拔方面”。家族制企业很多都存在任人唯亲，管理起来由于人情的因素很难放开手脚，对公司管理制度化有不利影响。通过产权交易市场的完善，可以让一部分家族股权通过股权转让退出公司，使非公众公司的企业股权分散化比较容易，促进公司的股份制改造。股份制是现代企业组织的一个基本形式，它不仅仅是一种财产组织形式，更重要的是通过股份制这种制度，可以改变企业一言堂的管理，促进企业管理的多元化，提高管理的科学性。
第二，产权交易市场有利于风险投资的发展。风险投资最重要的是需要一个方便的进入和退出机制，产权交易市场为风险投资的进入和退出提供了方便。一方面，有好项目的高科技企业非常方便的通过产权交易所获得风险投资。当投资成功以后，风险投资又可以通过产权交易市场退出投资的项目去孵化其他的风险投资项目。另一方面，对于风险投资资金来说，一个完善的产权交易市场可以降低项目的寻找成本，集中的产权交易市场里有大量的项目供风险投资资金选择。总之，产权交易市场降低了产权交易参与者双方的成本，促进了交易的进行。
第三，产权交易市场有利于库区民营企业与内外资加强合作，扩大企业规模。三峡库区除了得到中央和地方政府相当多的政策支持，外商和各兄弟省份也都积极参与援助库区各地的经济建设，纷纷要求到库区投资。这些资金一旦找到合作项目，对于企业做强做大，扩大企业规模，提高企业效益都有重要意义。然而要满足这些内外资金的投资需求，为他们找到好的项目，最好的办法就是通过产权交易市场来发现投资机会，同时产权交易市场也为这些资金提供退出通道。根据调查发现，库区民营企业与这些资金的合作意愿最强，但是很多都苦于没有很好的产权市场为他们服务。
第四，产权交易市场有利于民营企业技术水平的提高。知识产权的交易是产权交易市场的重要组成部分，而知识产权的交易对于民营企业增加科研投入，提高技术水平有非常重要的意义。民营企业的发展和产业结构的升级，离不开技术发展的支撑。完善的产权交易市场可以实现技术和市场的对接，为实现各类科研成果、创新技术、品牌、无形资产等高新技术成果及无形资产转化提供市场化、资本化交易平台。这一方面为高新技术企业和科研机构提供了融资渠道，促进了新技术的研发，另一方面，为企业采用新技术和产业升级提供了方便。这对库区民营企业技术改造和产业升级有重要意义。
三、对发展三峡库区产权交易市场的建议
1.完善产权交易服务，充分发挥产权市场功能
产权市场功能包括：信息积聚功能，即提供产权交易信息，沟通买卖双方，使交易双方通过市场建立固定的联络渠道，使具有交易意愿的买卖双方或潜在的买卖双方通过恰当的形式进行信息沟通、谈判撮合；价格发掘功能，即形成价格规范，为潜在的交易双方对交易价格做出合理的预期，以减少交易费用、促进交易双方顺利达成满意的交易价格；制度规范功能，即对产权交易过程中所发生的各种行为进行规范，包括产权交易信息的形成与传递，创立公开交易制度，杜绝暗箱操作，形成价格规范，公平竞争等。中介服务功能，即通过实行经纪机构代理交易制，简化了产权交易手续，缩短了产权交易过程，提高了产权交易效率。
2.扩大产权交易主体
当前产权交易市场主要从事的是国有产权的交易和传让，参与的主体主要是国有企业，民营企业大都作为购买方参与到产权交易市场。这主要是因为当前大多数产权交易所都是当地国资委的下属单位，交易所的成立目的大都也是为了国有企业改制和盘活存量国有固定资产。但是随着民营经济发展，民营企业对产权交易有着迫切的需求，他们不再是仅仅作为国有资产的购买着进入产权交易市场，还要以各种产权的出让方进入市场。
政府应该制定政策，降低交易成本，简化交易程序，鼓励各类企业包括民营企业以各种方式积极参与产权交易市场。
3.建立适应库区的联合产权交易市场
产权交易市场一个最为重要的功能就是信息集聚功能，而信息集聚功能的发挥要求市场范围足够的大，这就要求建立一个联合的产权交易市场。重庆联交所的建立对三峡库区产权交易起了很大的推动作用，但是联交所作为全国四大产权交易所之一，其偏好做国有资产和其他大额业务，而不重视库区大量的中小民营企业的交易需求。
笔者认为，发展适合库区的联合产权交易所，应该从以下几方面着手。组织方式上可以仿照重庆联交所，采取在库区各地设立分支机构，除此之外，还可以到一些资本充裕的地区去设立一些办事处，如江浙的一些地方，增强他们对库区企业的了解，撮合这些地方的企业来兼并或与库区的民营合资合作。监管方式上，交易所如果要独立的对挂牌企业或股份托管的企业进行监督是不可能的，所以一定要工商和财税部门的积极合作共同监管。
作者单位：重庆三峡学院
参考文献：
[1] Coase R H. The problem of social cost (The Journal of law & economics)[M]. 1960. 98-100.
[2] 艾尔弗雷德·d·钱德勒. 战略与结构[M]. 昆明：云南人民出版社, 2002.
关键词：产权交易；民营经济；民营企业
2005年库区共有民营经济产业活动单位18.96万户，全年实现增加值424.08亿元，民营经济增加值占当地地区生产总值的比重已提高到46.81%。但是三峡库区民营企业都很弱小，没有一家民营企业能够通过资本市场筹集资金，要实现民营企业资源的再配置，建立民营资本进出民营企业的通道需要一个完善的产权交易市场。
一、什么是产权交易市场
科斯[1]认为没有产权的社会是一个效率绝对低下、资源配置绝对无效的社会，一个好的产权制度对提高经济效益有显著的影响，而科斯认为的好的产权制度就是清晰的界定产权且产权可以自由的转让，科斯认为可交易性比初始的产权安排更重要。产权交易市场为企业各种产权的交易提供场所。
在2007北大多层次资本市场论坛上，学者普遍认为产权交易市场是多层次资本市场的一个重要组成部分，我国当前的产权交易市场经营范围还没有一个明确的界定。各地产权交易所经营的业务也有所不同，一般包含以下几项业务:各种物权、债权、股权（不含公开发行的股票）和知识产权的交易服务；风险创业投资的进入和退出；国有资产的进入和退出；企业项目投资、重组并购，外资并购、企业改制、上市推介方案的咨询；产权交易相关培训，非上市股份有限公司股权托管、登记业务。
二、产权交易市场的发展对民营经济发展的意义
第一，有利于改变很多民营企业家族制的弊端，促进民营企业的公司股份制改造。美国著名企业史学家钱德勒[2]把家族制企业定义为:“企业创始者及其最亲密的合伙人(和家族)一直掌握大部分股权.他们与经理人员维持紧密的私人关系,且保留高阶层管理的主要决策权,特别是在有关财务政策、资源分配和高阶人员的选拔方面”。家族制企业很多都存在任人唯亲，管理起来由于人情的因素很难放开手脚，对公司管理制度化有不利影响。通过产权交易市场的完善，可以让一部分家族股权通过股权转让退出公司，使非公众公司的企业股权分散化比较容易，促进公司的股份制改造。股份制是现代企业组织的一个基本形式，它不仅仅是一种财产组织形式，更重要的是通过股份制这种制度，可以改变企业一言堂的管理，促进企业管理的多元化，提高管理的科学性。
第二，产权交易市场有利于风险投资的发展。风险投资最重要的是需要一个方便的进入和退出机制，产权交易市场为风险投资的进入和退出提供了方便。一方面，有好项目的高科技企业非常方便的通过产权交易所获得风险投资。当投资成功以后，风险投资又可以通过产权交易市场退出投资的项目去孵化其他的风险投资项目。另一方面，对于风险投资资金来说，一个完善的产权交易市场可以降低项目的寻找成本，集中的产权交易市场里有大量的项目供风险投资资金选择。总之，产权交易市场降低了产权交易参与者双方的成本，促进了交易的进行。
第三，产权交易市场有利于库区民营企业与内外资加强合作，扩大企业规模。三峡库区除了得到中央和地方政府相当多的政策支持，外商和各兄弟省份也都积极参与援助库区各地的经济建设，纷纷要求到库区投资。这些资金一旦找到合作项目，对于企业做强做大，扩大企业规模，提高企业效益都有重要意义。然而要满足这些内外资金的投资需求，为他们找到好的项目，最好的办法就是通过产权交易市场来发现投资机会，同时产权交易市场也为这些资金提供退出通道。根据调查发现，库区民营企业与这些资金的合作意愿最强，但是很多都苦于没有很好的产权市场为他们服务。
第四，产权交易市场有利于民营企业技术水平的提高。知识产权的交易是产权交易市场的重要组成部分，而知识产权的交易对于民营企业增加科研投入，提高技术水平有非常重要的意义。民营企业的发展和产业结构的升级，离不开技术发展的支撑。完善的产权交易市场可以实现技术和市场的对接，为实现各类科研成果、创新技术、品牌、无形资产等高新技术成果及无形资产转化提供市场化、资本化交易平台。这一方面为高新技术企业和科研机构提供了融资渠道，促进了新技术的研发，另一方面，为企业采用新技术和产业升级提供了方便。这对库区民营企业技术改造和产业升级有重要意义。
三、对发展三峡库区产权交易市场的建议
1.完善产权交易服务，充分发挥产权市场功能
产权市场功能包括：信息积聚功能，即提供产权交易信息，沟通买卖双方，使交易双方通过市场建立固定的联络渠道，使具有交易意愿的买卖双方或潜在的买卖双方通过恰当的形式进行信息沟通、谈判撮合；价格发掘功能，即形成价格规范，为潜在的交易双方对交易价格做出合理的预期，以减少交易费用、促进交易双方顺利达成满意的交易价格；制度规范功能，即对产权交易过程中所发生的各种行为进行规范，包括产权交易信息的形成与传递，创立公开交易制度，杜绝暗箱操作，形成价格规范，公平竞争等。中介服务功能，即通过实行经纪机构代理交易制，简化了产权交易手续，缩短了产权交易过程，提高了产权交易效率。
2.扩大产权交易主体
当前产权交易市场主要从事的是国有产权的交易和传让，参与的主体主要是国有企业，民营企业大都作为购买方参与到产权交易市场。这主要是因为当前大多数产权交易所都是当地国资委的下属单位，交易所的成立目的大都也是为了国有企业改制和盘活存量国有固定资产。但是随着民营经济发展，民营企业对产权交易有着迫切的需求，他们不再是仅仅作为国有资产的购买着进入产权交易市场，还要以各种产权的出让方进入市场。
政府应该制定政策，降低交易成本，简化交易程序，鼓励各类企业包括民营企业以各种方式积极参与产权交易市场。
3.建立适应库区的联合产权交易市场
产权交易市场一个最为重要的功能就是信息集聚功能，而信息集聚功能的发挥要求市场范围足够的大，这就要求建立一个联合的产权交易市场。重庆联交所的建立对三峡库区产权交易起了很大的推动作用，但是联交所作为全国四大产权交易所之一，其偏好做国有资产和其他大额业务，而不重视库区大量的中小民营企业的交易需求。
笔者认为，发展适合库区的联合产权交易所，应该从以下几方面着手。组织方式上可以仿照重庆联交所，采取在库区各地设立分支机构，除此之外，还可以到一些资本充裕的地区去设立一些办事处，如江浙的一些地方，增强他们对库区企业的了解，撮合这些地方的企业来兼并或与库区的民营合资合作。监管方式上，交易所如果要独立的对挂牌企业或股份托管的企业进行监督是不可能的，所以一定要工商和财税部门的积极合作共同监管。
作者单位：重庆三峡学院
参考文献：
[1] Coase R H. The problem of social cost (The Journal of law & economics)[M]. 1960. 98-100.
[2] 艾尔弗雷德·d·钱德勒. 战略与结构[M]. 昆明：云南人民出版社, 2002.