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使用2002-2005年上市公司的面板数据对上市公司负债融资结构的影响因素研究发现：除一些企业内部的具体因素影响了企业的债务结构外，企业外部环境因素也影响了企业的债务结构。尤其表现在，企业所处地区的政府干预越多，市场化程度越低，法治水平越差，银行债务占总负债的比例越高；企业所处地区的政府干预越少，市场化程度越高，法治水平越好，信用债务占总负债的比例越高。