你会买行业ETF吗

• 作 者: 陈伟
• 出 处: 钱经
• 发表日期: 2013年4期

　　跨市场的沪深300和中证500ETF相继问世，国内宽基ETF产品得到长足发展，然而市场期待的行业ETF步伐却略显滞后。华夏基金推出行业系列ETF却受制于单市场覆盖的不足，也反映跨市场的行业ETF可能会是今后重点的创新品种。
　　行业ETF很有用
　　行业ETF，是指投资于某特定行业股票的ETF指数基金，一般在单个行业的股票投资比例超过80%，是以跟踪标的指数、减小跟踪误差为首要目标的被动指数型基金。美国市场的第一只行业ETF成立于1998年。
　　在美国市场的股票类ETF中，行业ETF是继宽基ETF之后的第二大主流产品。据美国投资公司协会（ICI）统计，截至2012年一季度，美国投资于本国市场的股票类ETF总资产规模为5875亿美元，其中宽基ETF为4615亿美元，行业ETF为1261亿美元，占比超过20%，规模超过商品ETF。
　　易方达指数投资研发中心王琪琼分析，行业ETF之所以具有如此重要的地位，与其在资产配置、投资交易中的广泛应用密不可分。简单来说，行业ETF的核心价值在于它可以帮助投资者实现同一板块或相似板块内的低成本、多元化组合投资，并具备了类似股票的实时交易、融资融券等交易功能，最终使投资者可以像买卖个股一样方便地买卖整个行业或者板块。
　　行业ETF为何发展缓慢
　　尽管行业ETF有着广泛的用途和市场需求，但由于国内ETF起步较晚，行业ETF的发展还处于初期阶段，远落后于宽基ETF的发展。Wind数据显示，截至2012年年末，国内共有ETF数量50只，规模1626亿元。其中行业及主题类ETF仅9只，规模仅54亿元，且全为单市场产品，远未成系列、成规模，严格意义的行业ETF基本空白。
　　然而业内人士认为，就目前的实际而言，中国的行业ETF一是覆盖面不够广，已发行的行业ETF仅选取上证交易所上市的公司，不包含深交所的股票，因此没有覆盖行业中所有股票，指数表现可能跟行业表现不太一致。二是，它的行业分类比较粗，暂时满足不了大家针对某个行业进行投资的需求。
　　以美国的行业ETF发展来看，全市场行业指数代表性更好，避免了单一市场的束缚。投资者对其需求也较大，而且国内研究机构对于行业的研究一般都是基于申万、中证、沪深300等全市场行业指标。同时，全行业指数的流动性也更好。由于我国目前跨市场ETF仍属于起步阶段，市场本身的限制和风险大大削减了此类指数作为ETF 标的的可行性。
　　在流动性和需求问题上，国信证券金融工程团队的戴军认为，由于ETF 在我国属于发展初期，很多投资者对ETF不够了解，而对于行业ETF 更是无人问津。某些行业ETF 日成交额经常不足10万，因此需求和流动性成为ETF 最主要的问题。我国目前行业ETF 管理费用与其他ETF 一样，都是每年0.6%，可以说对投资者是一大利好。事实上，行业ETF的运营成本要稍稍高于ETF 平均水平，固定费用率会导致ETF 运营的利润受到一定影响。