基于未定权益分析方法的我国地方政府债务风险研究

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当前基于财政收入流量CCA方法的地方政府债务违约风险研究,其测度的实际上是短期流动性风险,而不是CCA方法原本所测度的长期资不抵债风险。本文将地方国有企业国有资产引入到CCA方法中,并基于中国资本市场数据估算了模型中的相应参数,最后估算了整体上的地方政府性债务违约率。整体而言,60%的国有资产变现比例可以基本偿还地方政府性债务(违约率小于1%),但通过大规模处置国有资产化解地方债务只能是最后选择,当前应该通过小规模处置政府资产,再一次推出地方债务置换和强化地方债务问责机制等方式,逐步化解地方债务风险。
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