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LME（伦敦金属交易所）是世界最大的金属商品期货交易所，是世界金属商品的定价中心；SHFE（上海期货交易所）是世界第二，亚洲最大的金属交易所，已经成为区域定价中心。文章选择在两个市场均上市交易的三个月期铜合约为样本，采用BV-GARCH模型对两者的市场收益和波动的相互影响进行实证研究。结果发现不存在“波动溢出”现象，信息互相流动，同时上海期货交易所的铜期货受LME的影响更大一些。表明中国期货市场的运行效率相对比较高，受国际期货市场影响的同时也影响着国际期货市场，但是定价权依然掌握在伦敦金属交易所。