论文部分内容阅读
摘要：
国有企业并购重组的过程意义重大，本文首先简要介绍了并购重组，然后分析了国有企业实施并购重组的意义，最后从战略的角度探讨了国有企业在并购重组过程中的关键点。
关键词：
国有企业；并购重组；战略
并购重组是现代企业完成经济调整和战略转型的一大有效措施。在国有企业的改革发展之路上，并购重组是一种十分常见的选择。在新形势下，国有企业如何通过并购重组进行经济结构的调整、在并购重组过程中如何抓重点和抓关键已成为业界广泛关注的焦点。
一、并购重组的基本概述
并购重组顾名思义是就是两个及两个以上企业完成合并、重新组建新公司或者相互参股的一系列过程。主要指的是在市场经济条件下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易行为。在国际市场上，并购重组的目的形式多样，通过一系列的并购重组操作，企业的经济实力得到显著提升，企业的“发展版图”得到进一步拓展。通过并购重组，企业实现真正意义上的规模经济。企业的并购重组也是企业盘活资产，找到全新出路的一个有效途径。
二、国有企业实施并购重组的意义
必要且到位的并购重组很多时候能够帮助国有企业走出困境，找到全新的发展方向。其意义主要体现在以下几个方面。
第一，通过并购重组实现战略转型。很多传统行业的国有企业在发展的过程中出现了这样或者是那样的瓶颈，战略转型势在必行。而通过企业与企业之间的相互并购重组，原先已经走入困境的企业发现了全新的“出口”。国有企业实施并购重组，能有效降低进入新市场、新行业的门槛，在其不断深入发展的过程中最大限度的拓展了自己的“发展版图”。通过并购重组，企业顺利跨入另外一个市场，并顺势获得该市场的有效资源，大大降低了进入新市场成本和风险，为新领域的发展奠定坚实的基础。
第二，通过并购重组发挥协同效应。国有企业通过一系列的并购重组工作，企业的规模势必大涨，由此产生的规模经济效益明显。对于一个企业而言，规模经济的重要性不言而喻，规模经济是企业进入新行业的“敲门砖”，是增加企业产品市场占有率的“有效砝码”。国有企业一旦完成了并购重组工作，企业就仿佛被“打通了任督二脉”，发展的道路变得通畅，发展的形势一片大好。
第三，通过并购重组提升管理效能。通过并购重组，引入先进的管理理念和管理经验，将企业原有的管理方式、组织结构，按照精简高效的原则重新组合，形成一个运作协调、利益相关的共同体，实现1+1>2的管理协同放大效应。
三、国有企业并购重组的关键点
收购后能否与标的企业发挥协同效应，往往比收购当时标的企业的盈利能力更重要，收购后标的企业能否创造增量价值，比并购前已有的存量价值更关键。所以，要用战略的思维和眼光去并购。没有战略引领的并购，是机会型并购，可以解决一时之需，却无法给长远铺路。这正如，很多时候，我们去商场购物，本来计划要买一件急需要穿的衣服的，结果却买了一条裤子回来，不是因为裤子太好，而是这样的购物缺乏战略的引领和战略的定力。
（一）战略思维要贯穿并购重组的始终
企业的并购重组是一个内容复杂的系统工程，以一个贴合实际且具有前瞻性的战略思想和战略眼光作为国有企业并购重组的战略指导思想。在并购的过程中，要以战略为出发点，明白自己要什么，比别人是什么更重要，寻找标的的战略契合度，是并购的第一要务。要牢牢把握两个基本要求，一是应该与企业的发展之路相互吻合，二是具有实际操作性和指导性。企业的并购重组战略有很多，可以选择强强联合的方式、与国际企业并购重组亦是一条不错的选择。这些诸多的并购重组战略各有优劣，又各具特点。因此，国有企业在真正实施并购重组的过程中应该擦亮眼睛，真正找寻到一条适合自己企业并购重组的战略发展之路，并在以后的工作中以这个战略思想作为基本指导，坚持不动摇，始终如一。
（二）并购重组要始终与企业的经营发展方向一致
对于一个企业而言，并购重组是企业战略方向的大调整，如果没有足够的深思熟虑显然是不成熟的做法。国有企业应该结合自身实际情况找准并购重组的正确出路，始终以企业的经营发展战略相互一致。换言之，国有企业的并购重组应该服从企业的整体利益，只有这样的并购重组才是正确的选择，也只有如此才能让企业的未来发展之路一片大好。现如今，市场上有不少的企业就是在并购重组之初没有明确对自己的经营发展之路进行详细的剖析和分析，最终导致企业在并购重组之后与之前的预期大相径庭，企业重组并购最终呈现失败或者是半失败的现象。因此，每个需要进行并购重组的国有企业应该在并购之初做好、做足功课，正所谓有备无患，且国有企业的重组并购涉及面广，牵涉利益众多，事前工作必须全面夯实基础，否则后面的发展就会变得功亏一篑。
（三）并购标的的选择要慎之又慎
并购重组的企业应该与本企业保持始终如一的连贯性和互补性，这是进行企业选择的关键因素。并购重组并不是简单的将几个企业强行的弄到一起就算完成任务。只有聚在一起能够产生规模经济和规模效益的并购重组才是成功的并购重组。换言之，并购重组并不是简单意义上的一加一等于二，而是一加一大于二的效果。不管是在国内市场中还是在国际市场中，企业由于在选择并购重组企业的时候没有找准重心和方向，最终导致并购重组全面失败的案例比比皆是。这些都是市场选择带给我们血淋淋的案例，也是每一个国有企业在实施并购重组过程中应该谨慎选择的道路，正所谓一步走错，满盘皆输就是这个道理。
（四）并購重组要做好交易结构的顶层设计
并购交易结构是并购重组交易各方协调众多的影响因素，以合法形式确定的实现交易各方最终利益的整体解决方案。交易结构体现的是对后续并购重组流程的顶层设计。并购交易的股权操作、资产划转、项目融资、财务统筹、会计调整、税务安排都是在交易结构的框架内有序开展。交易结构的好坏，将直接决定并购重组能否顺利实施、能否为市场及监管机构接受，甚至决定整个并购项目的成败。 交易结构的设计是一项专业度强、复杂程度高的综合性方案，它的设计需要收购方在前期做大量的调研、咨询和沟通协调的工作。因此，想要保证并购交易的有序推进，有效降低失败的风险，就必须在前期设计出一个互利、高效、精确、全面和逻辑严密的交易结构，在整个交易过程中做到思路清晰、结构严谨、风险可控和成本优化。一个设计完善的交易结构，能够满足交易各方不同的利益需求，加速并购重组进展并提高并购实际效果。
（五）并购重组要尽可能规避各种可能的风险
国有企业在并购重组的过程中面临的风险十分巨大，这个早已经是一个有目共睹的道理。因此，如何在企业并购重组的过程中有效合理规避各种可能随即而来的风险变得十分重要。风险犹如蕴藏在企业并购重组过程中的定时炸弹，一旦爆炸，伤人伤己的恶果是不可避免的。一般情况下，国有企业在并购重组过程中面临的风险有产业政策风险、信息风险、市场风险等几大类。这些风险种类不同，预警和处理的方式也不尽相同。
（六）并购重组后的资本运作要提前谋划
国有企业在实施企业并购重组的过程中还需要强有力的资本市场作为重要支撑。资本市场在当今企业的并购重组过程中发挥着重要的作用，企业利用股票、债券、基金等提升融资空间，实施产权交易。进一步发展和深化资本市场，全面提升国有企业的资产证券化程度，这些都是国有企业实施并购重组的有效“利器”之一。换言之，只有善于利用资本市场的国有企业才能在并购重组的过程中精准瞄准市场，弹无虚发的开展各项工作，只有在资本市场上游刃有余的国有企业，才能最大限度的发挥并购重组效用，让企业在并购重组之路上越走越顺。
四、结束语
通过上文的分析可知，国有企业并购重组的过程十分值得探寻和摸索。每一个探索在并购重组之路上的国有企业都应该时刻“擦亮双眼”，积极找寻全新的并购重组模式，让国有企业通过全面有效的市场并购和重组重新找到市场新的价值点和存在点，开拓全新的市场，在全新的市场领域中找到自己的价值点，并通过全面的并购重组深入挖掘产品价值，规避各种市场风险，让企业并购和重组成为企业重获新生的有效“法宝”。
参考文献：
[1]邓欣. 国有企业并购重组及其策略分析[J]. 财会通讯， 2010，（17）：18-19.
作者简介：
邱貞林（1980—），男，福建连城人，学历：硕士研究生，职称：经济师，现任中交生态环保投资有限公司战略发展部总经理，重点研究领域：战略管理、投资并购、公司治理等。
国有企业并购重组的过程意义重大，本文首先简要介绍了并购重组，然后分析了国有企业实施并购重组的意义，最后从战略的角度探讨了国有企业在并购重组过程中的关键点。
关键词：
国有企业；并购重组；战略
并购重组是现代企业完成经济调整和战略转型的一大有效措施。在国有企业的改革发展之路上，并购重组是一种十分常见的选择。在新形势下，国有企业如何通过并购重组进行经济结构的调整、在并购重组过程中如何抓重点和抓关键已成为业界广泛关注的焦点。
一、并购重组的基本概述
并购重组顾名思义是就是两个及两个以上企业完成合并、重新组建新公司或者相互参股的一系列过程。主要指的是在市场经济条件下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易行为。在国际市场上，并购重组的目的形式多样，通过一系列的并购重组操作，企业的经济实力得到显著提升，企业的“发展版图”得到进一步拓展。通过并购重组，企业实现真正意义上的规模经济。企业的并购重组也是企业盘活资产，找到全新出路的一个有效途径。
二、国有企业实施并购重组的意义
必要且到位的并购重组很多时候能够帮助国有企业走出困境，找到全新的发展方向。其意义主要体现在以下几个方面。
第一，通过并购重组实现战略转型。很多传统行业的国有企业在发展的过程中出现了这样或者是那样的瓶颈，战略转型势在必行。而通过企业与企业之间的相互并购重组，原先已经走入困境的企业发现了全新的“出口”。国有企业实施并购重组，能有效降低进入新市场、新行业的门槛，在其不断深入发展的过程中最大限度的拓展了自己的“发展版图”。通过并购重组，企业顺利跨入另外一个市场，并顺势获得该市场的有效资源，大大降低了进入新市场成本和风险，为新领域的发展奠定坚实的基础。
第二，通过并购重组发挥协同效应。国有企业通过一系列的并购重组工作，企业的规模势必大涨，由此产生的规模经济效益明显。对于一个企业而言，规模经济的重要性不言而喻，规模经济是企业进入新行业的“敲门砖”，是增加企业产品市场占有率的“有效砝码”。国有企业一旦完成了并购重组工作，企业就仿佛被“打通了任督二脉”，发展的道路变得通畅，发展的形势一片大好。
第三，通过并购重组提升管理效能。通过并购重组，引入先进的管理理念和管理经验，将企业原有的管理方式、组织结构，按照精简高效的原则重新组合，形成一个运作协调、利益相关的共同体，实现1+1>2的管理协同放大效应。
三、国有企业并购重组的关键点
收购后能否与标的企业发挥协同效应，往往比收购当时标的企业的盈利能力更重要，收购后标的企业能否创造增量价值，比并购前已有的存量价值更关键。所以，要用战略的思维和眼光去并购。没有战略引领的并购，是机会型并购，可以解决一时之需，却无法给长远铺路。这正如，很多时候，我们去商场购物，本来计划要买一件急需要穿的衣服的，结果却买了一条裤子回来，不是因为裤子太好，而是这样的购物缺乏战略的引领和战略的定力。
（一）战略思维要贯穿并购重组的始终
企业的并购重组是一个内容复杂的系统工程，以一个贴合实际且具有前瞻性的战略思想和战略眼光作为国有企业并购重组的战略指导思想。在并购的过程中，要以战略为出发点，明白自己要什么，比别人是什么更重要，寻找标的的战略契合度，是并购的第一要务。要牢牢把握两个基本要求，一是应该与企业的发展之路相互吻合，二是具有实际操作性和指导性。企业的并购重组战略有很多，可以选择强强联合的方式、与国际企业并购重组亦是一条不错的选择。这些诸多的并购重组战略各有优劣，又各具特点。因此，国有企业在真正实施并购重组的过程中应该擦亮眼睛，真正找寻到一条适合自己企业并购重组的战略发展之路，并在以后的工作中以这个战略思想作为基本指导，坚持不动摇，始终如一。
（二）并购重组要始终与企业的经营发展方向一致
对于一个企业而言，并购重组是企业战略方向的大调整，如果没有足够的深思熟虑显然是不成熟的做法。国有企业应该结合自身实际情况找准并购重组的正确出路，始终以企业的经营发展战略相互一致。换言之，国有企业的并购重组应该服从企业的整体利益，只有这样的并购重组才是正确的选择，也只有如此才能让企业的未来发展之路一片大好。现如今，市场上有不少的企业就是在并购重组之初没有明确对自己的经营发展之路进行详细的剖析和分析，最终导致企业在并购重组之后与之前的预期大相径庭，企业重组并购最终呈现失败或者是半失败的现象。因此，每个需要进行并购重组的国有企业应该在并购之初做好、做足功课，正所谓有备无患，且国有企业的重组并购涉及面广，牵涉利益众多，事前工作必须全面夯实基础，否则后面的发展就会变得功亏一篑。
（三）并购标的的选择要慎之又慎
并购重组的企业应该与本企业保持始终如一的连贯性和互补性，这是进行企业选择的关键因素。并购重组并不是简单的将几个企业强行的弄到一起就算完成任务。只有聚在一起能够产生规模经济和规模效益的并购重组才是成功的并购重组。换言之，并购重组并不是简单意义上的一加一等于二，而是一加一大于二的效果。不管是在国内市场中还是在国际市场中，企业由于在选择并购重组企业的时候没有找准重心和方向，最终导致并购重组全面失败的案例比比皆是。这些都是市场选择带给我们血淋淋的案例，也是每一个国有企业在实施并购重组过程中应该谨慎选择的道路，正所谓一步走错，满盘皆输就是这个道理。
（四）并購重组要做好交易结构的顶层设计
并购交易结构是并购重组交易各方协调众多的影响因素，以合法形式确定的实现交易各方最终利益的整体解决方案。交易结构体现的是对后续并购重组流程的顶层设计。并购交易的股权操作、资产划转、项目融资、财务统筹、会计调整、税务安排都是在交易结构的框架内有序开展。交易结构的好坏，将直接决定并购重组能否顺利实施、能否为市场及监管机构接受，甚至决定整个并购项目的成败。 交易结构的设计是一项专业度强、复杂程度高的综合性方案，它的设计需要收购方在前期做大量的调研、咨询和沟通协调的工作。因此，想要保证并购交易的有序推进，有效降低失败的风险，就必须在前期设计出一个互利、高效、精确、全面和逻辑严密的交易结构，在整个交易过程中做到思路清晰、结构严谨、风险可控和成本优化。一个设计完善的交易结构，能够满足交易各方不同的利益需求，加速并购重组进展并提高并购实际效果。
（五）并购重组要尽可能规避各种可能的风险
国有企业在并购重组的过程中面临的风险十分巨大，这个早已经是一个有目共睹的道理。因此，如何在企业并购重组的过程中有效合理规避各种可能随即而来的风险变得十分重要。风险犹如蕴藏在企业并购重组过程中的定时炸弹，一旦爆炸，伤人伤己的恶果是不可避免的。一般情况下，国有企业在并购重组过程中面临的风险有产业政策风险、信息风险、市场风险等几大类。这些风险种类不同，预警和处理的方式也不尽相同。
（六）并购重组后的资本运作要提前谋划
国有企业在实施企业并购重组的过程中还需要强有力的资本市场作为重要支撑。资本市场在当今企业的并购重组过程中发挥着重要的作用，企业利用股票、债券、基金等提升融资空间，实施产权交易。进一步发展和深化资本市场，全面提升国有企业的资产证券化程度，这些都是国有企业实施并购重组的有效“利器”之一。换言之，只有善于利用资本市场的国有企业才能在并购重组的过程中精准瞄准市场，弹无虚发的开展各项工作，只有在资本市场上游刃有余的国有企业，才能最大限度的发挥并购重组效用，让企业在并购重组之路上越走越顺。
四、结束语
通过上文的分析可知，国有企业并购重组的过程十分值得探寻和摸索。每一个探索在并购重组之路上的国有企业都应该时刻“擦亮双眼”，积极找寻全新的并购重组模式，让国有企业通过全面有效的市场并购和重组重新找到市场新的价值点和存在点，开拓全新的市场，在全新的市场领域中找到自己的价值点，并通过全面的并购重组深入挖掘产品价值，规避各种市场风险，让企业并购和重组成为企业重获新生的有效“法宝”。
参考文献：
[1]邓欣. 国有企业并购重组及其策略分析[J]. 财会通讯， 2010，（17）：18-19.
作者简介：
邱貞林（1980—），男，福建连城人，学历：硕士研究生，职称：经济师，现任中交生态环保投资有限公司战略发展部总经理，重点研究领域：战略管理、投资并购、公司治理等。