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在国内外资本市场上,选择零杠杆政策的公司均呈现逐年显著增长的趋势。本文以2007~2014年我国沪深两市A股上市公司为研究对象,基于主动选择和被动选择的研究视角,研究了为什么上市公司会选择零杠杆政策。研究发现,从主动选择的视角,无外部融资需求、财务灵活性和投资机会分别是导致上市公司最终选择零杠杆政策的三个重要动机;从被动选择的视角,上市公司确实会由于受到融资约束而被动选择零杠杆政策。