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影响盈余管理的因素有很多，但从制度层面看主要是公司治理结构。公司治理结构是指在公司法人财产的委托一代理关系下规定不同权利主体之间权、责、利关系的一种制度安排，包括股权结构、董事会结构和外部控制权市场竞争等内容。公司治理结构是针对两个委托一代理问题而提出的：一是现代企业制度所有权和经营权分离，这需要解决股东如何确保企业管理者为股东的利益最大化服务的问题；二是掌握控制权的控股股东往往为了谋取自身利益转移企业资源而牺牲中小股东利益，即“隧道效应”，这需要解决如何保护中小股东利益的问题。