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能引起国际金融市场轩然大波最核心的是以次级抵押贷款为标的创造出的大量金融衍生品。近年来，这种过度信用创造从根本上加深了金融危机，这种高度合成的信用创造产品并没有经过风险的检验，这场次级抵押贷款引发的危机是对过度信用创造的回应，是被低估的风险溢价的全面显现，也是偿还此前在信用创造过程中所忽视的风险定价。