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采用净买入资金比例代理投资者情绪，研究了个人投资者、机构投资者的积极情绪和消极情绪对异常收益率的非对称影响。以2012年1月至2015年10月的2658支股票作为研究对象，采用固定效应模型进行了实证研究。结果表明，个人投资者情绪对随后两周的异常收益率有负向影响，机构投资者情绪对随后四周的异常收益率均有正向影响。同时，投资者情绪对异常收益率存在非对称影响：个人投资者积极情绪与消极情绪在对后第一周和后第三周异常收益率的影响上存在显著差异；机构投资者积极情绪与消极情绪在对后第三周的异常收益率的影响上也存在显著差