【摘 要】
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选取中国2002年—2017年的信贷余额数据,研究中国信贷周期的波动特征以及信贷周期波动对经济增长的非线性影响机制。结果表明:(1)中国信贷运行由"长扩张短收缩"演变为"长收缩
【机 构】
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吉林大学数量经济研究中心; 吉林大学商学院;
【基金项目】
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国家自然科学面上基金项目“中国金融周期的波动特征、形成机理及其与经济周期的动态关联机制研究”(71873056);教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“资本市场的系统性风险测度与防范体系构建研究”(17JZD016);教育部人文社科重点研究基地重大项目“‘十三五’期间中国增长型经济波动态势与宏观调控模式研究”(16JJD790014)资助
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选取中国2002年—2017年的信贷余额数据,研究中国信贷周期的波动特征以及信贷周期波动对经济增长的非线性影响机制。结果表明:(1)中国信贷运行由"长扩张短收缩"演变为"长收缩短扩张",并呈现"强扩张弱收缩"的非对称性特征;(2)新常态以来,信贷冲击对经济增长的影响效果不及过去明显,数量型调控中介目标对经济影响的相关性和有效性明显弱化;(3)正向信贷冲击对经济增长的拉动作用比负向信贷冲击对经济增长的抑制作用明显,不同经济周期阶段下,增加信贷投放对经济增长的影响存在差异。因此,政策制定者应弱化数量型调控中介目标,依据不同经济形势制定差异化的调控政策,并引导货币政策从"大水漫灌"式的信贷投放转换为"精准滴灌"模式。
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