论文部分内容阅读
【摘 要】 文章对沪深两市2000—2010年间42家公司强制性赎回可转债导致的股价效应进行了研究。研究表明，赎回公告日前[-30，0]期间公司股价累计超额收益显著性为正11.5%；赎回公告日后第一天，股价呈显著性-1.4%，在[1，15]期间，累计超额收益显著性为-2.2%。运用多元线性回归方法对股价效应进行考察后发现股票供给压力只对正效应产生影响，而对负效应的影响不显著。股价负效应可以通过信号理论加以解释。全文查看链接
（二）样本的统计描述全文查看链接
国内可转债赎回日后的股价负效应与公司的价值更具有直接的关系。市盈率更高和市净率低的股票代表着高的成长性，这类股票的负效应值反而更小。该现象可以用信号理论来解释：由于可转债的发行在中国采用审核制，只有那些财务状况好、盈利前景好的公司才能通过发审委的审核，因此在发行可转债的公司中，那些高市净率的公司往往意味着相对更高的成长率。但是长期来说，赎回可转债究竟是个好信号还是坏信号，必须通过赎回后股价长期的表现来判断。全文查看链接