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本文利用ARCH族模型研究沪市行业指数收益率的波动性．通过对各行业指数收益率的分析发现，行业指数收益率是平稳的，但其条件方差是尖峰厚尾的非正态分布且具有明显的ARCH效应．行业指数收益率均具有不同程度“杠杆”效应．外部信息对公用指数和综合指数收益率影响最大．融入相同的风险，它们收益最高．地产指数对外部信息反应迟钝，收益率也不显著．