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基民集体无意识作用下的大量赎回迫使基金经理抛弃大盘蓝筹股票。同时由于大盘蓝筹股在指数中的比重过大，因此基民的赎回动作共同推动了股指的下跌幅度。
据上海证券交易所《中国证券投资者行为研究》的结论，中国证券投资者行为有三个著名的特点，即短线操作、从众行为和处置效应。
过分自信自己的投资能力，是短线操作的主要原因，但是在投资者机构化时代，根据有关权威媒体的调查，即使在行情上升130％的2006年中国股市中，仍然有30％左右的投资者是亏损的，短线操作的失败，迫使部分投资者机构化，即通过申购公募基金、集合理财产品等间接进入股市。
另外一些投资者开始成为从众行为的执行者，即听从机构、权威的投资理念和投资思路，放弃以前过分自信的短线行为，这当然是好事情，因为有权威为自己提供操作思路和建议，但是物极必反，过分依赖权威（无论是名人、名嘴还是高官言论），放弃了自己的独立思考后，必然成为无意识投资行为者，一旦风吹草动，必然形成一股极大的市场力量。
西方资本市场比中国建设得早，运行得好，当然也确实产生了一批“天才”投资者，因此成为中国股民心中的“股神”，如索罗斯、罗杰斯等。他们的言论和市场行为因为有股市“粉丝”的跟踪和参与，导致了一股非政府组织的市场力量。由于中国股民对“股神”的非理性的迷信，集体无意识下的市场行为导致市场后果极度荒谬。
2007年1月下旬罗杰斯暗示中国股市出现泡沫，认为不适合买入Ａ股。加上中央电视台的权威性，加上指数在3000点附近处于心理敏感关口，罗杰斯的Ａ股泡沫论，给市场心理造成较大压力，沪深股市在1月25日大幅杀跌，一批被罗杰斯定义为不成熟的新股民被套。
与罗杰斯的言论遥相呼应的是在2007年头1个月里，摩根士丹利、汇丰、德意志银行等多家外资投行相继发布研究报告，提示中国股市存在泡沫风险。1月25日，摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬
据上海证券交易所《中国证券投资者行为研究》的结论，中国证券投资者行为有三个著名的特点，即短线操作、从众行为和处置效应。
过分自信自己的投资能力，是短线操作的主要原因，但是在投资者机构化时代，根据有关权威媒体的调查，即使在行情上升130％的2006年中国股市中，仍然有30％左右的投资者是亏损的，短线操作的失败，迫使部分投资者机构化，即通过申购公募基金、集合理财产品等间接进入股市。
另外一些投资者开始成为从众行为的执行者，即听从机构、权威的投资理念和投资思路，放弃以前过分自信的短线行为，这当然是好事情，因为有权威为自己提供操作思路和建议，但是物极必反，过分依赖权威（无论是名人、名嘴还是高官言论），放弃了自己的独立思考后，必然成为无意识投资行为者，一旦风吹草动，必然形成一股极大的市场力量。
西方资本市场比中国建设得早，运行得好，当然也确实产生了一批“天才”投资者，因此成为中国股民心中的“股神”，如索罗斯、罗杰斯等。他们的言论和市场行为因为有股市“粉丝”的跟踪和参与，导致了一股非政府组织的市场力量。由于中国股民对“股神”的非理性的迷信，集体无意识下的市场行为导致市场后果极度荒谬。
2007年1月下旬罗杰斯暗示中国股市出现泡沫，认为不适合买入Ａ股。加上中央电视台的权威性，加上指数在3000点附近处于心理敏感关口，罗杰斯的Ａ股泡沫论，给市场心理造成较大压力，沪深股市在1月25日大幅杀跌，一批被罗杰斯定义为不成熟的新股民被套。
与罗杰斯的言论遥相呼应的是在2007年头1个月里，摩根士丹利、汇丰、德意志银行等多家外资投行相继发布研究报告，提示中国股市存在泡沫风险。1月25日，摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬