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从2003年开始，企业债券立刻成为中国金融市场的一大热门话题，企业债券市场呈现出强劲发展势头，融资额迅速攀升，成交量成倍放大，参与的投资者不断增多。作为资本市场的重要组成部分，企业债券市场所占的份量正在逐步加重。
前不久，21家企业获得了总计418亿元的2003年企业债发行额度。由于去年的发行额度还余下130亿元左右，所以，2003年企业债的发行总规模将接近550亿元，较以往大大增加。同时，今年企业债券发行的特色明显，除了发行规模会大大增加外，发行债券的主体也呈现多样化的趋势。
企业债留下恶名
所谓企业债券，是指企业依照法定程序发行并约定在一定期限还本付息的有价证券，它代表了发行债券企业和债券投资者之间的债权债务关系。从整个债券市场的结构看，企业券和政府债券、金融债券共同构成了债券品种体系，并同样具有其他债券所具有的契约性、收益性、流动性、风险性等债券的基本特征。
从1982年开始，一些地方国有企业开始自发地向社会或在企业内部集资。当时主要是为企业筹集生产建设资即没有政府对企业的许可，也没有相应的法律法规，更没有统一的管理。截止到1986年底，这种类似于发企业债的集资行为大约筹集了近100亿元的资金。
1987年3月，《企业债券管理暂行条例》由国务院颁布实施。暂行条例我规定，中国人民银行是企业债券的主管机关，企业发行债券必须经中国人民银行批准。
1990年，企业债券发行首次被纳入国民经济和社会发展计划，并将其作为固定资产投资正式来源渠道。紧接着，国家计委与中国人民银行联合制定了企业债券额度申报制度及管理办法。与此同时，企业债券的年发行量开始聚然猛增，其中1992年是企业债历史上发行量最大的一年，达到惊人的683.71亿元。
1992年底，“国发68号文件”规定，企业债券由地方政府审批。在此期间，企业债发行出现了一定程度的失控现象，一些地方越权审批，有的企业甚至只需填写一张表格就能获准发行。一些规模小、资信差的企业也乘机浑水摸鱼，有的甚至是濒于破产的企业也通过发行企业债来发工资。
到了1994年，企业债已一片凋零。早期发行的一些企业债的风险开始释放，各地陆续出现了到期不能兑付的问题。有数据显示，截至1997年末，全国大约有近30亿元的企业债券逾期未能兑付。其中，辽宁和吉林的情况尤为严重，未能兑付的比例占到总额的50%以上。某些地区还因此引发了社会问题，甚至出现一些恶性事件，发行企业债也一度与乱集资画上了等号。由于当地绝大部分企业债的购买者为普通百姓，最终，有一部分由承锁商垫付，还有一部分则通过财政拨款的形式进行偿还。在这种沉重代价之下，尽管大量企业不能兑付本息，但普通投资者基本没有受到损失。
1993年8月2日，《企业债券管理条例》出台。条例规定，将由国家计委会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会拟订全国企业债发行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后，下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。未经国务院同意，任何地方、部门不得擅自突破企业债券发行的年度规模，并不得擅自调整年度规模内的各项指标。延续至今的极其严格的额度审批制度由此发端。自此，企业债的主要品种变成了中央企业债和地方企业债，即中央和地方的项目债。
1993年后，企业债基本上都与国家以及地方大型项目紧密挂钩，且这些项目必须已在计委立项。在“八五”、“九五”时期，企业债主要用于支持能源、交通、通信、重要原材料和“瓶颈产业”的发展。进入“十五”后，企业债开始向基础设施、西部开发以及增加投资、扩大投资倾斜。
资本市场一道亮丽的风景
近年来，随着金融体制改革的深化、金融监管体系的日趋成熟，我国资本市场的环境得到极大我国债券市场在近两年来获得了跨越式的增长，2000年企业债券的融资规模在100亿元以下，2001年突破100亿元，到达144亿元水平，2002年则跃升至325亿元，成为资本市场最亮丽的景线。
证券市场的持续低迷已经在使公司的融资方向发生转变，目前已经通过证监会审核通过但还未上市的公司已经达到130多家，显然通过股权融资要经过漫长的等待。
有媒体报道说，国家计委已经收到大约800亿元规模的公司债发行申请。而业内人士预计，今年企业债发行规模至少在500亿元。
业内人士认为，企业债券市场的迅速发展不是一偶然现象，而中国金融市场发展的客观需求。一个完整的资本市场，应该包括均衡发展的股票市场和债券市场。从中国融资结构的转变历程看，20世纪90年代中期主要由银行的间融资占据主导地位，此后，股票市场快速发展，成为资本市场中一支相当活跃的融资力量。而今，中国金融市场的发展已经进入一个需要债券市场快速发展的新阶段。在这一宏观背景下，企业债券市场的发展将呈现新的发展趋势。
2002年10月14日，上交所降低了债券交易费率，12月30日推出了企业债回购交易，深圳易所也于2003年1月2日推出了企业债券回购交易，同时将债券交易费率下调50%。回购交易和交易费率的下调极大地降低了企业债的交易成本，增强了企业债的流动性，有效地激活企业债一二级市场的吸引力，打破了企业债发发展的瓶颈。
长期困扰企业债的融资和流动性问题的解决，解除了众多机构投资者的后顾之忧。二级市场交投的活跃，反过来将刺激一级市场发行更加繁荣。因为不同机构的参与，投资的偏好和投资预期不同，将刺激企业债发行规模的扩大和创新品种的推出。
企业债制度建设亟待突破
近两年来，有关股票发行的文件层出不穷，而发企业债却一直没有新的规范性文件，有关新的企业债管理条例出台的问题一直是“雷声大，雨点小”。曾准备于2001年年底颁布《企业债券管理条例》的修订版也迟迟未能出台，据传是在最后时刻又受阻于企业债的信用问题。
据了解，目前规范公司债券市场的主要法规——《公司法》与《企业债券管理条例》早被业界指“已经不适应发展的需要，而且还具有浓重的所有制歧视色彩。”中国的企业债发行只能仍采用规模的计划管理方式。
但由于目前所实行的严格的审批制度，企业债发行无一例外地都要求担保，甚至不少还是商业银行或地方财政属下的公司出面提供担保。但是，对于大部分想通过发债融资的企业，尤其是民营企业来说，是非常难的。这也间接说明，在解决长期困扰着企业债市场发展的信用问题上，至少在观念上还没有完成从计划经济思维到市场经济思维的转变。
全国政协经济委员会副主任刘鸿儒认为，企业债券一直是我国资本市场中的一个薄弱环节。然而，企业债券市场发展的缓慢，其主要原因在于市场诚信制度缺失和企业本身机制问题。
刘鸿儒认为，由于政府对企业债券管理的思路停留在计划经济时代，管理的方法仍沿袭原有的计划管理、审批制度。因而上述问题的解决，需要许多配套的改革措施来推进，涉及到计划管理政策、企业自身的改革深化等多个方面。但如果等这一些问题逐一解决了再去发展企业债券市场，则将失去其在资本市场中的促进意义。
中国社会科学院金融研究所所长李扬在“2003年首届企业债券年会”上说，上市公司、信誉好的商业银行由于公司治理结构较为完善、信息披露较为透明，更适宜成为发债主体；国有商业银行发长期债，补充其次级资本，有利于改善其资产结构；证券公司则于其资产易受市场波动影、其投资价值难以确定等因素，发行债券时应谨慎为宜。
希望国家尽快出台相应的管理办法，在不久的将来，能看到债券市场连同股票市场将与商业银行信贷市场并驾齐驱，共同成为中国金融市场的重要组成部分。
B2
寻找身边的财富机会
○张锐
一位伟人曾经说过，一张白绝好画最新最美的图画，可要是那张纸上已画满了东西怎么办?那就把这张纸反过来，也许还有空白，如果这面也画满了，那就对着阳光透透看，说不准又能找到空白。这空白可能就是一个市场，就是赚钱的机会，说不定它还在你的身边。
环保业——赚点干净钱
现代工业文明一方面给伙在带来了源源不断的物质财富，同时也制造了令人类头疼的污水垃圾，环保成为了一个世界性的难题。所不同是，一直被人们认为是花钱的环保如今也能带来了许多挣钱的机会。
A.废纸变成钞票
废纸是可直接回收利用的在资源。在许多发达国家，废纸的回收利率高达60%～80%，使用再生纸生产包装盒、电话帐单和政府公文纸等物品被视为有益的环保行为。可惜的是，在我国居民将生活废纸当垃圾丢掉的同时，国内的造纸业却每年要花大量外汇从国外进口废纸。据统计，仅广东口岸2001年进口废89.2万吨，比上年增长76.2%，2002年又进口废纸90.0吨，比去年同期增长23.1%。再生纸的生产利用在我国已变得非常迫切和必要。
据业内人士介绍，利用废纸作为再生资源，可大大节省木材和化工原料，减少对生态环境的破坏。每回收利用1吨废纸可造好纸850公斤，节省木材3立方米，节水100立方米，节省化工原料300公斤，节电600度。更值得注意的是，国内纸、纸板市场需求在不断扩大，大型造纸业纷纷扩产，政府保护森林资源的政策口径日益扩大，用于造纸的木材资源(原木)变得极度紧张，导致不少企业的生产“吃不饱”，只能以销定产。
与此同时，我国每年纸张的消费量为3500万吨，如果按回收10%计算，每年也会有35万吨废纸资源。仅仅依靠厂家来“以物易物”，回收利用是远远不够的。这其中缺乏一个重要的回收环节。而现实情况是，国有回收业萎缩，个体回收缺乏管理规范，使废纸不能进行科学的分类，更谈不上更有效地再利用了。据悉，现在国内有少数环保机构已主动与造纸厂家频繁接触，商谈废纸分捡和利用事宜，不少精明的商人也开始打起了废纸回收的小算盘。先人一步入场，也必将吃到第一口鲜桃。
垃圾走出金娃
国内贸易局的调查资料显示，全国609种主要商品中已有八成供过于求，但同时有12种商品出现近年来久违的供不应求状况。这12种商品是：兰狐皮、水貂皮、紫貂皮、废锡、废钢、残次钢材、废灰口铁、铁屑末压块、废旧残纸、骨角蹄壳、人发。再生资源是其中重要的一类。
现实情况也与此相印证，垃圾资源的回收利用正成为一个大的聚宝盆。有人测算过，我国城市垃圾每年可创造2500亿元的财富，相当于建一个三峡工程。北京的垃圾最“肥”，昆仑饭店一天的垃圾回收可卖1500～2000元，京广饭店的则可卖8000～1000元。在京城的街头巷尾，如今活跃着以四川巴中县农民杜茂献为首的8万从的捡垃圾大军，他们中有3万多人蹬着三轮车沿街区收购废品，人均年收入1.5万元；有约2万人从宾馆、饭店收酒不，或从商场收废品，人均年收入1.2万元；约有21万人登守垃圾楼，或爬居民楼垃圾道捡垃圾，人均年收入1万元以上；还有在垃圾堆放场和转运站拾垃圾的约1500人，人均收入8000～9000元。就是这8万多名靠垃圾吃饭的人，他们每年从我们眼里的废物中捡走了9.3个亿。
在我国农村，棉杆、麻杆、玉米秸杆等农业剩余物每年多达4亿吨，而这些东西基本上被焚烧掉。但经过计算，如果将其中的10%即400万吨投入造纸业，可生产各种人造板4000万立方米，这个数字是我国1997年人造板产量的100倍。同时可节约原木1亿到1.2亿立方米，几乎相当于我国目前计划森林采伐量的两倍。只可惜如此商机被付之一炬。
点能水也成金
最先将水变成金子的是聪明的日本人。日本三菱集团所属的三菱商事发现，在一些缺水的阿拉伯国家，水比油还贵。于是他们决定向这些国家出口雨水。据测算，每吨雨水的综合成本仅1美元，当地售价12美元以上，仅此一项，便为奋不顾身菱商事每年赚到上亿美元的财富。
如今稀缺的水资源已日益给商家带来更大的市场机会。国家经贸委已经下发了改革水价促进节约用水指导意见的通知，城市用水和水利工程供工业、自来水厂用水的价格也相继提高，令我们重新审视“水”的商业前景，可赚的水钱已明朗可见。
一是工业和生活污水的治理。据报道，法国的塞拉河在入海之前，已经被利用过九次，尼罗河在入海之前，已经被利用过50次。
二是城市供水管网的改造。目前在中国80年代以前建成的城市中，大部分供水管网年久失修，管道的更新与修缮所带来的市场将是天文数字。
三是自来水的净化。由于中国自来水的质量不高，更多人购买和饮用瓶装水，每吨约500～600元，是自来水价格的数倍。
四是开发利用节水型器具，比如沐浴设备和冲便设备，还有市民刚刚所认知的节水龙头等等。
五是发展农业水灌溉设备。
如此大范围的商机怎会让它轻易溜走。
特色店——体味新感觉
前几年人们都信奉一招鲜，吃遍天的商业宗旨，可现在不灵了。但市场如布，必有缝隙。从传统经营中寻找特色，甚至是一个怪招，也就抓住了一个难得生财机会。
A.绿色蔬菜专卖店
现在人们驿生活质量的要求高了，绿色蔬菜专卖店的前景自然也变得非常乐观。
对于蔬菜而言，要达到绿色的要求就必须符合以下标准：农药残留物不超标和工业“三废”(废气、废水、废渣)等物质不超标。经营者可以与绿色蔬菜生产基地稳定供货合同，以保证有极强的信誉和品牌效应。
色彩往往首先通过人的感官刺激而引起。因此，绿色蔬菜专卖店的店面可以采用全封闭式的玻璃层式设计，货架也全部采用玻璃制作，货架上摆放的各种新鲜绿色蔬菜一览无余，便于顾客购买。
专卖店的菜价一般是按照菜篮子工程的限价进行标价的，而且由于蔬菜直接从基地运来，少了中间转手的环节，因此很多的时候其菜价甚至会比旁边小摊的还便宜。这样的一个店大约投资在15000元左右，其中雹括玻璃货架的投入6000元，空调投入2000多元，此外还有每月铺租，以及广告牌、包装、宣传费用等等。
在起步阶段，这样一个专卖店的收入可能不会大，但小本生意，一年收回成本应该不成问题。重要的是，将来的发展规模并不只限于此。专卖店连锁经营能带来很高的利润，经营规模销售网络扩展得更广阔。随着品牌知名度的提高，绿色蔬菜会越来越深入民心，收益的增加额更是难以估算。
B.果蔬花草茶店
果汁和蔬菜汁集营养、保健与一体，是低热量食物，其所含的单糖、维生素及多种微量元素均是人易于吸收和不可缺少的营养，且老幼皆宜。
开一家果蔬花草饮料加工店比较可行和有前景。尤其是蔬菜汁极有可能成为小店的卖点。
蔬菜汁，就是用机械的方法在将蔬菜加工制得的汁液中加入食盐、糖液调制而成，如番茄汁；蔬菜汁饮料，就是在蔬菜中加入水、糖液、酸味剂等调制而成的饮品，即选用无毒可食的食用菌菌种，经液体发酵制成发酵液，加入糖液、酸味剂等调制而成；藻类饮料，将海藻或人工繁殖的，经浸泡发酵或酶解后制得的液体中加入水、糖液酸味剂等调制而成，如螺旋藻饮料等。
这样专门售卖花草果蔬汁，小店就变得很有特色，且投资不大，一个临街门面，一个冷柜，外加一些原料或加工机器，大约只需2万元就足够了。据说这种店在北京还相当的火爆。
服务层——水深鱼儿大
世界首富比尔·盖茨说，当价值由生产转向销售时，服务变得比以前任何时候重要。寻找金子的人，最终未必能够如愿，而给找金子的人提供水，至少能够赚到一碗水钱。原本看似费力不讨好的服务，却恰是时下最好的赚钱机会。
A.网络运输服务业的黎明
长期以来，由于公路货运代理、运输服务业不发达，特别是没有形成全国性的公路运输信息网络，我国货运汽车空驶率很高，由此导致货物运输效率严重低下。
因此，随着网络技术的普及和深入，一些运输企业和高科技企业开始将网络技术应用到公路货运行业。自从1998年北京金干线运输科技公司开始建立北京地区第一个基于网络的全国货运服务系统之后，北京京亚之桥公司的“全国货运信息服务网”和以开发教育软件知名的科落利华公司启动的“中运网”随机跟进，并且市场反映一片红火。这些公司的业务目标也是一致的；运用网络技术，为达到目的地的空车找货，为货主找车。
B.汽车美容业的春天
投统计，截至2002年年底，我国汽车保有量在1800万辆以上，国内的购车中有85%对厂家提供的基本车型有装饰改造的需求。这对以国产车为基础的的汽车美容装饰无疑是一个利好消息，而且越便宜的车改装的空间越大。而进口车配件档次较高，原始装备一步到位，比如，奥迪A6、宝来不存在美容改装的问题。国产车在竞激烈的情况下，各厂家在保证汽车安全性能的前提下，对零配件的选装比较单一，改装的余地较大。
价位较低的吉利等车，出于经济上的原因，美容改装的例也小。生意主要集中在一些中档私家车上，比如，桑塔纳、富康、捷达、北京吉普等，特别在北京、深圳、上海、广州等大中城市和沿海发达地区，美容装饰的比例非常高。常见的是换前后保险杠，加装裙边、大眼车打和跑车轮圈等。由于私家车的逐渐增多，汽车美容装饰业的发展空间很大，即使在欠发达地区，也有生存空间。
最初级的美容业务是洗车，价格从5元、10元、15元到25元不等。洗车的成本一般在20%
～30%，利润率非常高。
而比较全面的汽车美容程序包括；初次水洗、洗车液清洗、二次水洗、汽车死角人工清洁、擦干、吸尘器清洁内部、桑拿机吸抽异味、打蜡等，费用大约在300元以上，而成本仅为100元。地理位置和车流量的大小直接影响收益，但一般均能保证在每月60辆以上，扣除人力费、保养刘、水电费等，毛利率在25%以上，仅此一项，店铺每月利润最少在七八千元以上。
据长期从事汽车美容业务的经营者透露，利润最大的是多项目美容改装。若对车打、保险杠、保险杠、轮胎、轮毂都进行了改装，至少要价花2万多元。以捷达为例，少的可以做一二千元的美容装饰；做套、贴膜等。利润比较大的是加装音响这一块：由于新车未带音响，仅加装音响一项，价格在五六千元到十多元不等，音响的规格越高档，利润空间越大，加上进贷渠道的不同，利润空间非常大，有人曾有过50%甚至更高的利润。如再配套经销汽车装饰用品，如领带、表、手包等饰品和水果刀、座垫等车内用品，也有收益。
如此算来，根据投入的大小，考虑到地理位置和经营的不同，一般而言分别会在半年至3年内就可收回投资。
C.加气站的天下
行驶在城市街道的大小汽车在近几年将先后结束自己“喝油”的历史，而代之为液化石油气燃料作动力，城市加气站也就变得吃香起来。业内人士计算，投资一个配有2把气枪的小型加气站，需要资金大约80万元，投资一个配有4把枪的大一点的加气站，需要资金200万元。
投资当然不小，但对经营者来说，加气比加油更赚钱。一般说来，油站每加一升汽油毛利只有0.1—0.3元不等，而每加一升液化石油气的毛利则是加油的好几倍。不过，液化石油气属于危险物品，经营者必须在经过了严格的审查后方可开始营业，以免好心办不成好事。
B3
埃用：忌讳一根小小的针
凌夫
“小妹妹似线郎似针，郎呀，穿在一起不离分……”中国人用针线比喻美好的爱情，但是在埃及尤其是埃及农村，千万不能拿针乱打比方，因为针有很多禁忌，尤其是对女性而言。
◆针的禁忌一
埃及女性以丰腴为美。这也许和埃及人爱吃甜食有关，可能有遗传的因素，大街上肥胖的妇女非常多，有的人走路都因难，但她们非常骄傲，而那些身材苗条的女性似乎有点抬不起头，觉得愧对女婿。如果一位妇女被人说成“瘦得像针似的”，那简直是对她莫大的侮辱。我的朋友说起这样一件事；萨哈和苏拉因为小事产生了矛盾，萨哈火冒三丈，对着苏拉脱口而出，说她“长得像一根针”，苏拉性格泼辣，她痛哭流涕地与萨哈扭打起来。所以，在埃及提到针时要特别小心。
◆针的禁忌二
在埃及的风俗中，针一直带有几分神秘的色彩。埃及人平时不愿意把自己的针借给别人，尤其是在下午3～5点这段时间。如果非借不可，聪明的埃及人想出了一个折中的好办法：把针插在埃及特有的圆乎乎的大饼上，把大饼递到对方面前。借针的人千万小心别碰那根针，更不能当面把针取下来，先收好大饼，喇后再背着人把针取出来。
◆关于禁忌的传说
埃及人为什么忌讳一根小小的针呢?传说，天上有位神仙总喜欢在每天下午3～5点这段时间到人间走一圈，看看凡人没有需要他帮忙的地方。这位神仙脾气古怪，不体恤穷人，谁越有钱，他出手赏赐的东西就越多，穷人获得的赏赐却很少。以前，在埃及只有穷得快没有活路的人才当裁缝，一年到头为别人穿针引线做衣裳。于是，裁缝们为了能多获得神仙的赏赐，每到神仙下凡的时辰就收工，不做活儿也不卖针。其他人知道了，都提心神仙看见自己拿针线而误以为自己是最穷的人而得不到赏赐，干脆也不做针线活了。于是，代代相传，奇特的风俗就这么传下来了。
受到这个风俗的影响，有些埃及人甚至到了晚上也不敢做针线活，据说这样会给自己的母亲或者死去的亲人带来灾难。
有的游客不了解情况，偏偏选在下午上街买针，没有想到的是，就算出高于针价十几倍的埃镑也不到，反而还遭到店铺老板的白眼。店铺老板也委屈得不得了，觉得这位游客让他“触霉头”，遂对顾客爱搭不理地发泄自己的不满。
按常理，没有针眼的针是厂家生的残次品，应当报废。但在埃及，这种“废品”的买卖 生意兴隆。有些埃及老妇人还专门到商店里购买没有针眼的针。传说，用一块布把没有针眼的针包起来放在家里，可以避邪。
埃及本国生产的无眼针供不应求，商人们还专门到国外进口无眼针。
埃及民间流传着很多和针有关的喝后语或者谚语，如“一根针上穿股线——使不得”，这指的是管事的领导多了反而人浮于事，互相推诿，麻烦多；“上一针，下一针，两针之间躺只母山羊”，指的是裁蓬手艺差，针脚粗糙。
虽然针很神秘，但到了现在埃及的年轻人对针的传说已不太清楚。我曾经就针的传说问过开罗的女大学生拉尼娅，她对此一无所知。