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基于2013-2015年期间沪深两市A股上市公司的平衡面板数据,结合已有关于两职合一和企业价值的相关文献,运用固定效应模型实证检验了两职合一对企业价值的影响以及反腐败在两职合一和企业价值关系中的调节作用。研究发现：反腐败力度的加强使得政治环境改善,显著提高公司的价值;两职合一明显不利于企业价值的提升;两职合一在反腐败的调节作用下会显著提升企业的价值。良好的政治环境减弱了两职合一对企业价值的负面影响,为反腐败新政对企业价值的积极效应提供新的证据。