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内幕交易清算大幕拉开，资本市场立即上演刑事审判、国际通缉、亡命天涯的大戏。
2011年5月22日，轰动业界的“韩刚案”终于尘埃落定。深圳市福田区人民法院对此案做出公开判决，判处基金经理韩刚有期徒刑一年，没收其违法所得并处罚金31万元。与之时间相仿，汉王科技又起风波，有媒体报道在年报公布三天后，汉王科技9名现任高管集体减持手中股份，减持数量从4.5万股～30.1万股不等，9名高管在当天合计减持了120万股自家股票，矛头直指内幕交易，至今未给答复。
翻开中国股市的历史，内幕交易并不少见，自有监管之日起“防止内幕交易”的口号就不绝于耳，只是当时间推进20年后，资本游戏的队伍却在不断壮大，内幕交易的秘密已经成为公开的法则，“无内幕，不股市”。
抛售合唱团
环顾A股市场两千家上市公司，像汉王科技这样，高管们以最快速度、最大数量、最多人数全面抛售自家公司的股票，实为罕见。
究竟有什么理由，让高管们义无反顾地一致减持？熟知经营情况和盈利情况的高管们，为何对汉王的股价不看好到了如此地步？要知道，抛售时的汉王股价，已经从175元暴跌至75元，跌幅高达58%，正处于历史最低价附近，而高管们抛售起来并不手软。
但，后来发生的一切，却证明高管们的决策英明无比，因为暴跌的噩梦才刚刚开始。跟看到底牌的人博弈，结局将会如何？如果得不到法律的保护，这就是赤裸裸的抢劫和掠夺。
3月18日，汉王科技发布2010年年报。全年总收入突破12亿元大关，较2009年增长112.71%；实现净利润8790.16万元，同比增长2.69%；基本每股收益达到0.88元。
这样一份年报，无疑打消了外界对公司主导产品电纸书抱有的担心。尤其是营收冲上12亿元实现翻番增长，显示在整个主营业务收入中占比超过7成的电纸书，在下半年依然销售良好。
关于新一年度主业发展预期上，汉王虽然承认电纸书市场竞争日趋激烈，但言辞中依然对自己作为份额第一的行业龙头颇具信心，并未提示业绩大幅变脸的风险。
这份年报对汉王科技股价的提振效果立竿见影。3月18日年报公布后，开盘仅十多分钟后，大量买单涌进，直接推动汉王股价呈90度飙涨，短短三分钟涨幅就逼近6%，之后虽然有回落，但在当天大盘上涨乏力的环境下，汉王最终以涨2.38%报收。
不过，令人意想不到的事，接踵而来。
3月21日，汉王科技9名现任高管集体减持手中股份，减持数量从4.5万股~30.1万股不等，9名高管在当天合计减持了120万股自家股票。
消息一经深交所披露，市场一片哗然，令市场惊讶的有三大原因。
首先，是选择第一时间减持。根据证监会规定，定期报告披露前一个月为窗口期，期间上市公司高管不得对自家公司股票进行操作，9名高管的股票是在今年3月4日解禁的，而年报于3月18日(周五)披露，所以3月21日(周一)是实质意义上的首个解禁日，因此汉王科技这9名高管是在窗口期刚一结束就立即进行减持。
其次，是以流通上限顶格减持。据统计，9名高管中除副总经理张立清之外，其余8位高管的减持量恰好为持股量的25%，为何如此巧合？原来，证监会颁布的《上市公司董事、监事和高管所持本公司股份及其变动管理规则》规定，A股上市公司高管每年最多只能减持25%的持股，那么，汉王科技的8位高管并非碰巧减持25%，而是同时选择了以最大额度顶格减持，他们把2011年全年的减持额度用光了。
第三，是拥有流通权的高管全部选择减持。据了解，截至目前，汉王科技只有9位高管取得流通权，也就是说，拥有流通权的高管全部选择了减持。
回过头来看，各方不禁感叹汉王科技高管套现时点之精准，而关于内幕交易的质疑声也由此四起。
内幕交易频发
据统计，最近一段时间内，因涉嫌内幕交易而引起公众质疑以及被调查和判刑的就多达十几起。
遭遇国际通缉令的金融圈金童玉女谢风华夫妻内幕交易案刚刚开始，基金界的“老鼠仓”领刑第一案韩刚就宣判，原中山市市长李启红参与中山公用内幕交易的风浪尚未彻底平息，行长夫人安月芬又因买卖东华能源股份而陷入内幕交易的漩涡。
于是，有人开始疑惑，我们的法规在哪里？监管在哪里？
其实，在规范资本市场，打击内幕交易方面的法律法规并不缺失。中国《刑法》第180条就对内幕交易的内涵和刑罚处罚做出了明确的规定。此外，《证券法》、《公司法》以及一系列相关的行政法规也都涉及到对内幕交易的监管。可以说，对内幕交易的查处在立法方面还是比较完善的。
尽管法律明令禁止，五部委联合出手，但这似乎并没有遏制住知情人借以内幕信息追逐巨大利润的脚步。曾经身为证监会官员的肖时庆，居然利用内幕信息赚取了上亿元，现在基金经理李旭利的“老鼠仓”案已经进入行政处罚的认定阶段， 汉王科技高管集体减持被疑内幕交易，尽管前车之鉴比比皆是，但内幕交易却屡禁不止。
“这个很难管，国家就算想管也几乎是无从下手。什么叫内幕？要是都明明白白地摊在面上就不是内幕了。”一位不愿透露姓名的业内人士表示，该人士戏称，“资本市场和内幕交易其实就是一对孪生子，分不开的。”
现在许多被曝光的内幕交易都是由一些其他案件被牵连出来的，想要单纯地打击内幕交易十分困难。另外，发现机制的缺失也是内幕交易频发的关键原因之一。专家表示，尽管目前中国的资本市场在实名制、集中交易、无纸化等一系列技术上比较先进，但由于系统中集中反映的问题难以及时地反馈到相关的监管部门，从而加大了对内幕交易查处的难度。完善发现机制对打击内幕交易十分重要。
权力资本悄悄进入
近年来，资本市场中参与内幕交易的主体逐渐暴露出一个趋势——在以往的内幕交易案中，犯罪主体多为上市公司和证券公司的工作人员，如今党政官员却日渐增多。
南京市经委原主任刘春宝、广东韶关市原副市长李健、公安部经侦局原副局长兼证券犯罪侦查局北京直属总队队长相怀珠、广东中山市原市长李启红、某银行江阴支行前行长王建华，证监会官员肖时庆。这一个个党政官员因内幕交易被牵扯出来，其中所反映的是一个新的现象——权力的资本化。
如今，社会上流行一句话——“送钱不如送消息”。借由这些内幕消息，一些官员可以以更隐蔽的方式获得非法收入。在以往的一些行贿受贿案件中，都是上市公司以实实在在的真金白银贿赂官员，而如今同样是这笔钱却是借着“股市”这一媒介，由上市公司的手中进入到了腐败官员的腰包。
权力资本的进入会更大程度上扰乱资本市场的正常运作。不单单是官员腐败的问题，由于党政官员成为内幕交易的利益相关体，势必会通过各种方式阻挠有关部门的打击稽查行动，这无疑是对内幕交易监管的雪上加霜。
如何严防权力资本的进入？怎样在本已困难重重的内幕交易打击行动中排除党政权力的干扰？这已然成为政府进一步监管资本市场首先需要解决的问题。
2011年5月22日，轰动业界的“韩刚案”终于尘埃落定。深圳市福田区人民法院对此案做出公开判决，判处基金经理韩刚有期徒刑一年，没收其违法所得并处罚金31万元。与之时间相仿，汉王科技又起风波，有媒体报道在年报公布三天后，汉王科技9名现任高管集体减持手中股份，减持数量从4.5万股～30.1万股不等，9名高管在当天合计减持了120万股自家股票，矛头直指内幕交易，至今未给答复。
翻开中国股市的历史，内幕交易并不少见，自有监管之日起“防止内幕交易”的口号就不绝于耳，只是当时间推进20年后，资本游戏的队伍却在不断壮大，内幕交易的秘密已经成为公开的法则，“无内幕，不股市”。
抛售合唱团
环顾A股市场两千家上市公司，像汉王科技这样，高管们以最快速度、最大数量、最多人数全面抛售自家公司的股票，实为罕见。
究竟有什么理由，让高管们义无反顾地一致减持？熟知经营情况和盈利情况的高管们，为何对汉王的股价不看好到了如此地步？要知道，抛售时的汉王股价，已经从175元暴跌至75元，跌幅高达58%，正处于历史最低价附近，而高管们抛售起来并不手软。
但，后来发生的一切，却证明高管们的决策英明无比，因为暴跌的噩梦才刚刚开始。跟看到底牌的人博弈，结局将会如何？如果得不到法律的保护，这就是赤裸裸的抢劫和掠夺。
3月18日，汉王科技发布2010年年报。全年总收入突破12亿元大关，较2009年增长112.71%；实现净利润8790.16万元，同比增长2.69%；基本每股收益达到0.88元。
这样一份年报，无疑打消了外界对公司主导产品电纸书抱有的担心。尤其是营收冲上12亿元实现翻番增长，显示在整个主营业务收入中占比超过7成的电纸书，在下半年依然销售良好。
关于新一年度主业发展预期上，汉王虽然承认电纸书市场竞争日趋激烈，但言辞中依然对自己作为份额第一的行业龙头颇具信心，并未提示业绩大幅变脸的风险。
这份年报对汉王科技股价的提振效果立竿见影。3月18日年报公布后，开盘仅十多分钟后，大量买单涌进，直接推动汉王股价呈90度飙涨，短短三分钟涨幅就逼近6%，之后虽然有回落，但在当天大盘上涨乏力的环境下，汉王最终以涨2.38%报收。
不过，令人意想不到的事，接踵而来。
3月21日，汉王科技9名现任高管集体减持手中股份，减持数量从4.5万股~30.1万股不等，9名高管在当天合计减持了120万股自家股票。
消息一经深交所披露，市场一片哗然，令市场惊讶的有三大原因。
首先，是选择第一时间减持。根据证监会规定，定期报告披露前一个月为窗口期，期间上市公司高管不得对自家公司股票进行操作，9名高管的股票是在今年3月4日解禁的，而年报于3月18日(周五)披露，所以3月21日(周一)是实质意义上的首个解禁日，因此汉王科技这9名高管是在窗口期刚一结束就立即进行减持。
其次，是以流通上限顶格减持。据统计，9名高管中除副总经理张立清之外，其余8位高管的减持量恰好为持股量的25%，为何如此巧合？原来，证监会颁布的《上市公司董事、监事和高管所持本公司股份及其变动管理规则》规定，A股上市公司高管每年最多只能减持25%的持股，那么，汉王科技的8位高管并非碰巧减持25%，而是同时选择了以最大额度顶格减持，他们把2011年全年的减持额度用光了。
第三，是拥有流通权的高管全部选择减持。据了解，截至目前，汉王科技只有9位高管取得流通权，也就是说，拥有流通权的高管全部选择了减持。
回过头来看，各方不禁感叹汉王科技高管套现时点之精准，而关于内幕交易的质疑声也由此四起。
内幕交易频发
据统计，最近一段时间内，因涉嫌内幕交易而引起公众质疑以及被调查和判刑的就多达十几起。
遭遇国际通缉令的金融圈金童玉女谢风华夫妻内幕交易案刚刚开始，基金界的“老鼠仓”领刑第一案韩刚就宣判，原中山市市长李启红参与中山公用内幕交易的风浪尚未彻底平息，行长夫人安月芬又因买卖东华能源股份而陷入内幕交易的漩涡。
于是，有人开始疑惑，我们的法规在哪里？监管在哪里？
其实，在规范资本市场，打击内幕交易方面的法律法规并不缺失。中国《刑法》第180条就对内幕交易的内涵和刑罚处罚做出了明确的规定。此外，《证券法》、《公司法》以及一系列相关的行政法规也都涉及到对内幕交易的监管。可以说，对内幕交易的查处在立法方面还是比较完善的。
尽管法律明令禁止，五部委联合出手，但这似乎并没有遏制住知情人借以内幕信息追逐巨大利润的脚步。曾经身为证监会官员的肖时庆，居然利用内幕信息赚取了上亿元，现在基金经理李旭利的“老鼠仓”案已经进入行政处罚的认定阶段， 汉王科技高管集体减持被疑内幕交易，尽管前车之鉴比比皆是，但内幕交易却屡禁不止。
“这个很难管，国家就算想管也几乎是无从下手。什么叫内幕？要是都明明白白地摊在面上就不是内幕了。”一位不愿透露姓名的业内人士表示，该人士戏称，“资本市场和内幕交易其实就是一对孪生子，分不开的。”
现在许多被曝光的内幕交易都是由一些其他案件被牵连出来的，想要单纯地打击内幕交易十分困难。另外，发现机制的缺失也是内幕交易频发的关键原因之一。专家表示，尽管目前中国的资本市场在实名制、集中交易、无纸化等一系列技术上比较先进，但由于系统中集中反映的问题难以及时地反馈到相关的监管部门，从而加大了对内幕交易查处的难度。完善发现机制对打击内幕交易十分重要。
权力资本悄悄进入
近年来，资本市场中参与内幕交易的主体逐渐暴露出一个趋势——在以往的内幕交易案中，犯罪主体多为上市公司和证券公司的工作人员，如今党政官员却日渐增多。
南京市经委原主任刘春宝、广东韶关市原副市长李健、公安部经侦局原副局长兼证券犯罪侦查局北京直属总队队长相怀珠、广东中山市原市长李启红、某银行江阴支行前行长王建华，证监会官员肖时庆。这一个个党政官员因内幕交易被牵扯出来，其中所反映的是一个新的现象——权力的资本化。
如今，社会上流行一句话——“送钱不如送消息”。借由这些内幕消息，一些官员可以以更隐蔽的方式获得非法收入。在以往的一些行贿受贿案件中，都是上市公司以实实在在的真金白银贿赂官员，而如今同样是这笔钱却是借着“股市”这一媒介，由上市公司的手中进入到了腐败官员的腰包。
权力资本的进入会更大程度上扰乱资本市场的正常运作。不单单是官员腐败的问题，由于党政官员成为内幕交易的利益相关体，势必会通过各种方式阻挠有关部门的打击稽查行动，这无疑是对内幕交易监管的雪上加霜。
如何严防权力资本的进入？怎样在本已困难重重的内幕交易打击行动中排除党政权力的干扰？这已然成为政府进一步监管资本市场首先需要解决的问题。