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莫迪格利安尼和米勒（1958）的M—M定理指出，在完美的资本市场下，公司的投资决策和资本结构无关，企业的内源融资和外部资金是可以相互替代的。但现实世界中，由于外部资本市场不完善、信息不对称性以及交易成本的存在，使得企业内外部融资成本存在差异，这种差异就产生了融资约束问题。企业融资约束的主要表现是企业内源资金积累不足，