【摘 要】
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由于金融市场化改革的推进,我国外汇市场和股票市场的分割被逐渐打破,关联性日益增强。在全球金融危机的背景下,中国股市在2008年经历了由牛市转入熊市的大规模震荡调整。究
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由于金融市场化改革的推进,我国外汇市场和股票市场的分割被逐渐打破,关联性日益增强。在全球金融危机的背景下,中国股市在2008年经历了由牛市转入熊市的大规模震荡调整。究竟外汇市场和股票市场的价格波动存在怎样的因果关系?各行业的股票价格与人民币汇率的关联性又是如何?文章依据资产市场理论,采用向量自回归模型进行实证分析,得出的主要结论有:在总体上,汇率到股价的作用机制是主导,汇率波动对股价波动的影响比较显著;人民币/美元汇率波动对股市有短期的、不规则的影响;在短期内,汇率波动是原材料、工业、医药、金融、公用事业行业股票价格波动的Granger原因。
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