【摘 要】
：
没有资源协同效应的财务多元化战略,是排除了组织寻求自身"价值最大化"动机之后的股东与管理者之间"代理冲突"的直接体现。基于期望理论,本文沿着两条路径分析了公司内部治理
【基金项目】
：
国家自然科学基金项目(71672088);教育部人文社科重点研究基地重大项目(15JJD630002)资助
论文部分内容阅读
没有资源协同效应的财务多元化战略,是排除了组织寻求自身"价值最大化"动机之后的股东与管理者之间"代理冲突"的直接体现。基于期望理论,本文沿着两条路径分析了公司内部治理作为一种制度设计如何影响高管实施财务多元化战略的行为:(1)公司内部治理中控制机制的不同水平会影响高管实施财务多元化战略的可能性大小,即"期望值";(2)不同程度的利益一致设计会影响高管的风险感知,进而影响其实施财务多元化战略降低雇佣和收入风险的"效价"满足。本研究通过使用2011-2014年沪深两市A股上市公司的面板数据,及根据公司上市板块和所有权性质不同将样本进一步划分,运用FGLS回归发现,控制机制中的董事会独立性及董事长与总经理两职分离能够显著降低财务多元化水平,这在主板上市公司中更为显著。进一步研究发现,当自由现金流水平高的时候,董事会的独立性在降低财务多元化水平时更为有效,表明当存在充裕的自由现金流时,一个独立的董事会能提高监督过程中的"警惕性",更能发挥它的监督职能。与代理理论不同的是,利益一致设计的高管薪酬敏感度增加了高管可感知的风险,进而增加而不是降低了财务多元化水平,这种现象当自由现金流水平较高的时候尤为显著。
其他文献
物联网的问世,打破了传统的"硬件与软件分离"的思维,在各行各业都有很大的发展前景。近年来,随着人们的生活质量不断提高,人们对于生活质量的追求也越来越高,家庭生活是很重
目的探讨糖尿病患者的合理用药。方法对糖尿病患者使用不同的药品,采用个性化合理用药指导的方法。结果患者合理用药,较好地配合了糖尿病的治疗工作。结论加强对糖尿病患者的
为探讨山东省小麦禾谷孢囊线虫（CCN）秋冬季节孵出和侵染情况，于2009—2013年10-12月连续5年对青岛市城阳区CCN病田展开系统监测，并于2010、2012和2013年12月在山东省部分地区进行
目的 探讨支气管动脉灌注化疗后血压下降的原因及防治办法。方法 ５４例患者进行７７例次支气管动脉灌注化疗，术后进行２４小时血压监测。结果 出现血压下降６次（７．８％），血压严重下降３例次（３．９％）。结论
目的：探讨青年人肺癌的特点及误诊原因，方法：回顾1990－2000年经本科诊治的63例青年人肺癌的临床资料，结果经病理学检查确诊证为肺癌的40岁以下青年患者63例（其中腺癌31例，鳞癌15例，未
在挖掘共享单车出行数据、轨道交通客流数据的基础上,分析北京市共享单车和轨道交通的出行特征,以及共享单车出现后轨道交通车站级、线路级、线网级的进站量变化和运距变化情
医学信息网络化为医疗机构利用医学信息资源提供了不受时间、地域限制的有利条件，但也带来了冲击和挑战。本文深入分析了网络环境对医院医学信息资源建设的影响，提出了网络环境
肿瘤发生机制及治疗对策的研究是当今医学研究的重点，其中以诱导分化治疗、基因治疗和“启动细胞天然自杀机制------细胞凋亡”三大治疗模式尤为引人注目。视黄酸(retinoic ac