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本文结合了我国当前利率风险管理的实际情况，采用了较为合适的模型参数估计方法-GMM方法，用最新的一日银行间回购利率，分别对Vacicek，CIR和Ckls三个模型进行了实证。另外，运用时效性原则处理了瞬时利率替代变量问题，最终采用了最新的一日银行间回购利率进行拟合，得出了Vacicek模型能更好的解释我国短期利率的结论。