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摘 要：企业年金经过20多年的发展，逐渐成为我国多层次养老保障体系的重要支柱和社会基本养老保险的重要补充，对实现老有所养有着非常积极的促进作用。近年来，企业年金在我国得到较大发展，但同时也面临着对企业年金的认识不足、投资回报率不高、管理不够规范、企业年金发展区域差异过大和过重的企业基本社保负担等制约因素。建立企业年金，不仅可以提高职工退休后的待遇水平，增强企业凝聚力，同时对企业吸引人才，提升核心竞争力，促进企业和谐发展都具有深远的战略意义。为此，我们应在理性认识和科学规划的基础上做好企业年金工作：加大宣传力度，完善我国的资本市场，建立良好的管理机制，采取重点推进式企业年金发展战略，理顺与基本养老保险的关系。
关键词：企业年金；制约因素；对策建议
一、我国企业年金的发展现状
经过20多年的发展，我国企业年金已经基本确立了国家政策支持，企业自主建立、市场运营管理、政府行政监管的制度框架和运行规则。企业年金正成为中国多层次养老保险体系的重要组成部分。参加企业年金的职工人数由2004年的702万人增加到2013年的20560万人，企业年金的基金积累情况由2004年的493亿元增加到2013年的6035亿元。可见，从目前我国企业年金的覆盖面来看，无论是参加人数还是年金基金总额都是加速增长的，我国企业年金正以飞快的速度发展。
但是另一项数据显示：截止到2013年，参加企业年金的职工人数与参加城镇基本养老保险的职工人数分别为2056万人和32212万人。企业年金覆盖职工人数只占当年基本养老保险覆盖人数的 6.38%，世界上167个实行养老保险制度的国家中，有1/3以上国家的企业年金制度覆盖了约1/3的劳动人口，丹麦、法国、瑞士的年金覆盖率几乎达到100%，英国、美国、加拿大等国在50%左右。可见我国企业年金覆盖率与之相比还有不小的差距。根据人社部的统计，企业年金基金量只占当年基本养老保险基金量22.43%，为6035/26900（亿元）。可见，企业年金绝对数量虽然增长较快，但是相对于基本养老保险其覆盖面依然较小，仍需加快发展。从替代率来看，我国企业年金的替代率约为5%，而在OECD国家，企业年金的目标替代率一般达到10%-40% 。
二、制约企业年金发展的因素
（一）对企业年金的认识不足
主要体现在政府、企业管理人员和企业职工三方面：政府对企业年金性质的认识不清、定位不明、政策界限比较模糊，因此，做了一些企业自主经营范围内的事，没有充分发挥政策引导和监督调控作用。企业管理人员一是担心建立企业年金会加大企业支出、影响利润，二是看不到企业年金所产生的经济效益和社会效益。企业职工的年金观念普遍淡薄，缺乏对制度性养老的基本认识。长期以来，我国企业职工大多信奉“养儿防老”、“储蓄养老”，缺乏制度性养老观念，而且对企业年金还存在着种种错误认识。比如，有的误以为缴纳年金是企业额外收取的费用，有的把年金和年薪混為一谈，有的甚至一无所知。因此，许多企业职工对参与企业年金的积极性不高。
（二）资本市场的不完善导致企业年金的投资收益率不高
企业年金能否与资本市场实现有效结合是企业年金发展推广的关键。就国际经验看，企业年金基金的主要投资品种应该是资本市场里的各类证券。而在我国，由于资本市场发展时间短、系统性风险较大，有限的基金积累主要用于银行存款或购买国债——投资收益较低，企业年金基金的保值增值难以实现。因此资本市场的不完善直接影响和制约了企业年金的发展。下图是历年全国企业年金基金投资收益率折线图：
由上图我们可以看出企业年金的投资收益率不高，主要原因有：我国不发达的资本市场难以提供多样化的投资工具和投资渠道；基金管理专业机构缺乏大量熟悉信托型企业年金制度的专业人才；企业年金投资范围有所限制，阻碍了高投资回报的获得，进一步削弱了企业年金的吸引力。
（三）企业年金的管理运营不够规范
目前，我国企业年金的管理运营主要采用三种模式：一是企业自办模式，即在企业的大财务账下开立企业年金账户。在这种模式下，当企业遇到资金困难时，难以控制被挪用的风险。二是社保机构经办模式，即由社保机构收取、管理、经营、发放企业年金。该模式的弊端在于监管与运营合一，没有披露信息的强制性，企业和员工对资金的投资、收益、分配等一无所知，更谈不上监管。三是保险公司模式，即由保险公司负责设计企业年金计划，并运营和管理企业年金资产，通常以团体养老年金保险的形式体现。在这种模式下，企业年金资产与保险公司的资产没有截然分开，难以保证年金资产的独立性和安全性，且存在管理成本高、基金运用渠道少等缺陷。
（四）过重的企业基本社保负担
对于我国企业来说，包括基本养老保险在内的企业“五险一金”缴费比例累积起来非常高。例如：社保累计缴费比例在北京约为 38.8%～ 44.3%；上海 44.3%-45.8%；天津 43.5%-49%；深圳 32.3%。然而，主要发达国家企业社会保险缴费仅占工资总额的 10%～ 30%。我国高额的社保支出，必然挤压企业年金的发展空间，进而影响企业建立企业年金的积极性。
三、发展企业年金的对策及建议
（一） 加大宣传力度
加大宣传，强化管理，推进企业年金法制化进程。一是加大宣传力度，调动企业和职工参与企业年金计划的积极性。通过积极宣传我国企业年金制度，介绍企业年金的基本知识，使企业和职工认识并了解企业年金，转变只注重现时的现金收入而不愿把钱存入企业作为年金基金的观念。同时，还应明确企业年金监管部门、运营管理机构、中介机构和媒体的教育职责，开展全方位、多形式的年金教育宣传活动。还要通过多种形式，促进企业、职工以及社会各方面共同了解、关心企业年金，为发展企业年金创造良好的社会氛围。二是大力推进企业年金法制化进程。有关部门应尽快颁布法律法规，对企业年金基金管理机构的资格、基金投资范围等做出明确合理的限制，通过法律确立企业年金在养老保险体系中的地位和作用，明确政府相关部门的责任，有效推进我国企业年金的规范运行。 （二）完善我国的资本市场，加强企业年金与资本市场的结合，实现双赢发展和完善资本市场，为企业年金的基金营运提供良好的投资环境和多元化的投资渠道，增加投资收益，降低投资风险；同时，也要利用大量补充养老保险基金进入资本市场保值增值的契机，实现资本市场自身结构的调整和效率的提高，使其运作与管理技术日趋成熟 ，从而使企业年金与资本市场形成良性互动的关系。一是加强金融工具的创新，提供多样化的投资产品来降低（分散）投资风险。例如增加资本市场的交易品种和投资工具，完善债券市场，政策支持建立基金投资管理机构等；二是进一步改善政府的行为。有关监管部门应保证不同的市场主体享受同等待遇，使社会资金按照市场规律去配置；三是规范企业年金受托人（账户管理人、资产托管人、投资管理人等）的市场准入和退出机制，建立年金基金风险分散机制，保证我国企业年金运行公平、公正、公开；四是通过建立现代企业制度下规范化的股份制公司，使企业实现真正意义上的自主经营、自担风险、自负盈亏，以此促使企业自觉将自有资产和基金资产分账管理，保证基金所有者的利益。
（三）建立良好的管理机制
首先，企业年金基金投资运营要遵循一定的原则，包括：进行组合投资，以达到减少投资风险的目的；坚持投资管理人和基金托管人的职责严格分离，以明确双方责任；在确保风险维持在合理水平的前提下，实施积极的投资策略。其次，要以市场竞争为基础，委托投资运营机构代为运营企业年金基金。最后，要加快企业年金管理体制改革，建立符合市场化投资要求的监管体制。构建符合市场化投资的监督管理体系，加强企业年金的风险防范。企业年金业务涉及多个政府部门和不同的市场主体，企业年金的管理监督体制也涉及到经办、投资、运营和监督等诸多方面。我们应当根据企业年金的性质与业务流程，对企业年金从建立到投资方向、风险控制、收益分配等各个环节进行有效的监督管理。
（四）理顺与基本养老保险的关系，为企业年金的发展提供更广阔的空间
从世界各国的发展情况可以看出，基本养老保险的替代率越高，企业年金的替代率就会相对偏低，相反，如果基本养老保险的替代率偏低，则企业年金的替代率就会相对较高。目前发达国家的基本养老保险金替代率基本可保持在40%～50%，而我国的基本养老保险金替代率相对较高，我国目前的总和替代率接近 80%。这在一定程度上压抑了企业年金的建立与发展，不利于发挥个人、企业在养老保险体系中的作用。在企业有限的能力范围内，过高的基本养老保险替代率会使企业的基本养老保险负担无法减轻，这必然压缩对企业年金的投入。并且在基本养老保险替代率不降低的情况下，企业也缺乏发展企业年金的动力和压力。因此应尽快明确基本养老保险与补充养老保险的关系和发展定位，采取积极稳妥的办法，缓解基本养老保险的资金亏空，使现收现付性质的基本养老保险水平逐步降低，赋予企业年金及商业补充养老保险以更大的责任，同时为它们提供更大的发展空间。
参考文献
[1] 张传良.我国企业年金的运作困境及路径安排[J].金融教學与研究，2008，（2）：73一77.
[2] 邓小娟，企业年金投资运作中存在的问题和对策分析[D].对外经济贸易大学硕士学位论文，2012，40.
[3] 关于扩大企业年金基金投资范围的通知[Z].人社部发[2013]23 号.
[4] 刘吉元，对我国企业年金发展的现状及未来的思考[J].文中国管理信息化，2013：8.
作者简介：付月娇，女，1989年7月出生，河北省遵化市人，研究生，社会保障专业。
关键词：企业年金；制约因素；对策建议
一、我国企业年金的发展现状
经过20多年的发展，我国企业年金已经基本确立了国家政策支持，企业自主建立、市场运营管理、政府行政监管的制度框架和运行规则。企业年金正成为中国多层次养老保险体系的重要组成部分。参加企业年金的职工人数由2004年的702万人增加到2013年的20560万人，企业年金的基金积累情况由2004年的493亿元增加到2013年的6035亿元。可见，从目前我国企业年金的覆盖面来看，无论是参加人数还是年金基金总额都是加速增长的，我国企业年金正以飞快的速度发展。
但是另一项数据显示：截止到2013年，参加企业年金的职工人数与参加城镇基本养老保险的职工人数分别为2056万人和32212万人。企业年金覆盖职工人数只占当年基本养老保险覆盖人数的 6.38%，世界上167个实行养老保险制度的国家中，有1/3以上国家的企业年金制度覆盖了约1/3的劳动人口，丹麦、法国、瑞士的年金覆盖率几乎达到100%，英国、美国、加拿大等国在50%左右。可见我国企业年金覆盖率与之相比还有不小的差距。根据人社部的统计，企业年金基金量只占当年基本养老保险基金量22.43%，为6035/26900（亿元）。可见，企业年金绝对数量虽然增长较快，但是相对于基本养老保险其覆盖面依然较小，仍需加快发展。从替代率来看，我国企业年金的替代率约为5%，而在OECD国家，企业年金的目标替代率一般达到10%-40% 。
二、制约企业年金发展的因素
（一）对企业年金的认识不足
主要体现在政府、企业管理人员和企业职工三方面：政府对企业年金性质的认识不清、定位不明、政策界限比较模糊，因此，做了一些企业自主经营范围内的事，没有充分发挥政策引导和监督调控作用。企业管理人员一是担心建立企业年金会加大企业支出、影响利润，二是看不到企业年金所产生的经济效益和社会效益。企业职工的年金观念普遍淡薄，缺乏对制度性养老的基本认识。长期以来，我国企业职工大多信奉“养儿防老”、“储蓄养老”，缺乏制度性养老观念，而且对企业年金还存在着种种错误认识。比如，有的误以为缴纳年金是企业额外收取的费用，有的把年金和年薪混為一谈，有的甚至一无所知。因此，许多企业职工对参与企业年金的积极性不高。
（二）资本市场的不完善导致企业年金的投资收益率不高
企业年金能否与资本市场实现有效结合是企业年金发展推广的关键。就国际经验看，企业年金基金的主要投资品种应该是资本市场里的各类证券。而在我国，由于资本市场发展时间短、系统性风险较大，有限的基金积累主要用于银行存款或购买国债——投资收益较低，企业年金基金的保值增值难以实现。因此资本市场的不完善直接影响和制约了企业年金的发展。下图是历年全国企业年金基金投资收益率折线图：
由上图我们可以看出企业年金的投资收益率不高，主要原因有：我国不发达的资本市场难以提供多样化的投资工具和投资渠道；基金管理专业机构缺乏大量熟悉信托型企业年金制度的专业人才；企业年金投资范围有所限制，阻碍了高投资回报的获得，进一步削弱了企业年金的吸引力。
（三）企业年金的管理运营不够规范
目前，我国企业年金的管理运营主要采用三种模式：一是企业自办模式，即在企业的大财务账下开立企业年金账户。在这种模式下，当企业遇到资金困难时，难以控制被挪用的风险。二是社保机构经办模式，即由社保机构收取、管理、经营、发放企业年金。该模式的弊端在于监管与运营合一，没有披露信息的强制性，企业和员工对资金的投资、收益、分配等一无所知，更谈不上监管。三是保险公司模式，即由保险公司负责设计企业年金计划，并运营和管理企业年金资产，通常以团体养老年金保险的形式体现。在这种模式下，企业年金资产与保险公司的资产没有截然分开，难以保证年金资产的独立性和安全性，且存在管理成本高、基金运用渠道少等缺陷。
（四）过重的企业基本社保负担
对于我国企业来说，包括基本养老保险在内的企业“五险一金”缴费比例累积起来非常高。例如：社保累计缴费比例在北京约为 38.8%～ 44.3%；上海 44.3%-45.8%；天津 43.5%-49%；深圳 32.3%。然而，主要发达国家企业社会保险缴费仅占工资总额的 10%～ 30%。我国高额的社保支出，必然挤压企业年金的发展空间，进而影响企业建立企业年金的积极性。
三、发展企业年金的对策及建议
（一） 加大宣传力度
加大宣传，强化管理，推进企业年金法制化进程。一是加大宣传力度，调动企业和职工参与企业年金计划的积极性。通过积极宣传我国企业年金制度，介绍企业年金的基本知识，使企业和职工认识并了解企业年金，转变只注重现时的现金收入而不愿把钱存入企业作为年金基金的观念。同时，还应明确企业年金监管部门、运营管理机构、中介机构和媒体的教育职责，开展全方位、多形式的年金教育宣传活动。还要通过多种形式，促进企业、职工以及社会各方面共同了解、关心企业年金，为发展企业年金创造良好的社会氛围。二是大力推进企业年金法制化进程。有关部门应尽快颁布法律法规，对企业年金基金管理机构的资格、基金投资范围等做出明确合理的限制，通过法律确立企业年金在养老保险体系中的地位和作用，明确政府相关部门的责任，有效推进我国企业年金的规范运行。 （二）完善我国的资本市场，加强企业年金与资本市场的结合，实现双赢发展和完善资本市场，为企业年金的基金营运提供良好的投资环境和多元化的投资渠道，增加投资收益，降低投资风险；同时，也要利用大量补充养老保险基金进入资本市场保值增值的契机，实现资本市场自身结构的调整和效率的提高，使其运作与管理技术日趋成熟 ，从而使企业年金与资本市场形成良性互动的关系。一是加强金融工具的创新，提供多样化的投资产品来降低（分散）投资风险。例如增加资本市场的交易品种和投资工具，完善债券市场，政策支持建立基金投资管理机构等；二是进一步改善政府的行为。有关监管部门应保证不同的市场主体享受同等待遇，使社会资金按照市场规律去配置；三是规范企业年金受托人（账户管理人、资产托管人、投资管理人等）的市场准入和退出机制，建立年金基金风险分散机制，保证我国企业年金运行公平、公正、公开；四是通过建立现代企业制度下规范化的股份制公司，使企业实现真正意义上的自主经营、自担风险、自负盈亏，以此促使企业自觉将自有资产和基金资产分账管理，保证基金所有者的利益。
（三）建立良好的管理机制
首先，企业年金基金投资运营要遵循一定的原则，包括：进行组合投资，以达到减少投资风险的目的；坚持投资管理人和基金托管人的职责严格分离，以明确双方责任；在确保风险维持在合理水平的前提下，实施积极的投资策略。其次，要以市场竞争为基础，委托投资运营机构代为运营企业年金基金。最后，要加快企业年金管理体制改革，建立符合市场化投资要求的监管体制。构建符合市场化投资的监督管理体系，加强企业年金的风险防范。企业年金业务涉及多个政府部门和不同的市场主体，企业年金的管理监督体制也涉及到经办、投资、运营和监督等诸多方面。我们应当根据企业年金的性质与业务流程，对企业年金从建立到投资方向、风险控制、收益分配等各个环节进行有效的监督管理。
（四）理顺与基本养老保险的关系，为企业年金的发展提供更广阔的空间
从世界各国的发展情况可以看出，基本养老保险的替代率越高，企业年金的替代率就会相对偏低，相反，如果基本养老保险的替代率偏低，则企业年金的替代率就会相对较高。目前发达国家的基本养老保险金替代率基本可保持在40%～50%，而我国的基本养老保险金替代率相对较高，我国目前的总和替代率接近 80%。这在一定程度上压抑了企业年金的建立与发展，不利于发挥个人、企业在养老保险体系中的作用。在企业有限的能力范围内，过高的基本养老保险替代率会使企业的基本养老保险负担无法减轻，这必然压缩对企业年金的投入。并且在基本养老保险替代率不降低的情况下，企业也缺乏发展企业年金的动力和压力。因此应尽快明确基本养老保险与补充养老保险的关系和发展定位，采取积极稳妥的办法，缓解基本养老保险的资金亏空，使现收现付性质的基本养老保险水平逐步降低，赋予企业年金及商业补充养老保险以更大的责任，同时为它们提供更大的发展空间。
参考文献
[1] 张传良.我国企业年金的运作困境及路径安排[J].金融教學与研究，2008，（2）：73一77.
[2] 邓小娟，企业年金投资运作中存在的问题和对策分析[D].对外经济贸易大学硕士学位论文，2012，40.
[3] 关于扩大企业年金基金投资范围的通知[Z].人社部发[2013]23 号.
[4] 刘吉元，对我国企业年金发展的现状及未来的思考[J].文中国管理信息化，2013：8.
作者简介：付月娇，女，1989年7月出生，河北省遵化市人，研究生，社会保障专业。