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摘 要：中国经济近年来强劲增长，但也受到资源、市场等瓶颈的约束，因此我国政府实施了“走出去”战略，鼓励企业进行对外直接投资。我国是发展中大国，相对于其他发展中国家具有一定的比较优势，扩大对发展中国家的投资具有可行性。
关键词：发展中国家；对外直接投资；可行性分析
中图分类号：F114．43F830．59文献标识码：A文章编号：1009—2234(2005)06—0112—02
一、国际直接投资理论分析及其对我国的借鉴意义
(一)边际产业扩张论
小岛清认为，由于各国生产要素存在差别，同一产业的各国企业因此拥有不同生产函数，造成比较利润差别，有些国家的企业具有比较优势。占有比较优势的企业首先在国内生产，随着经济资源状况的改变，该国原来的产业优势将逐渐丧失，成为比较劣势产业。对外直接投资往往是从在国内已经或者即将处于劣势的产业开始进行。所谓“边际产业”，在投资国它的地位处于产业比较优势的下层，而在东道国其地位是处于比较优势的上层。投资国通过“边际产业”的转移可以为国内产业结构升级创造条件。同时，这些产业转移到国外后可以充分利用东道国的比较优势重新发挥它对国内经济的积极作用。
我国是发展中大国，虽然与发达国家相比较落后一些，但是相对许多发展中国家具有一定的优势。目前，我国部分产业已经达到饱和状态，确实存在生产能力过剩，而且这些产业要求的技术也比较成熟。如果能够通过对外投资的方式，使其生产能力充分发挥出来，那么将大大提高这些产业的经济效益和社会效益，在一定程度上也提升了当地的产业结构。可以说，通过对拉美等发展中国家的直接投资，不仅可以解决国内因生产能力严重过剩而产生的许多问题，还可以促进东道国经济的发展，实现“双赢”。
(二)投资发展周期论
投资发展周期论是由英国经济学家邓宁在上世纪80年代初提出来的。邓宁认为，一国的净对外直接投资(即，对外直接投资与吸收外国直接投资的余额)，是该国经济发展阶段的函数。该理论认为伴随着经济发展，人均GNP水平的提高，一国的对外直接投资具有周期性规律。他根据净直接投资量和GNP的高低将国家分为最贫穷的发展中国家、发展中国家、中等发达国家和发达国家。这四类国家代表了经济发展的四个阶段；第一阶段人均GDP低于400美元，几乎没有直接投资流出和流入；第二阶段人均GDP400—2000美元，直接投资流入增加，直接投资流出很少；第三阶段人均GDP2000—4750美元，对外直接投资流出大大增加；第四阶段人均GDP4750美元以上，投资的流出量超过流入量，该国转化成为净对外投资国。也就是说，随着经济发展，一国的净对外投资额会先减少后增加，该国经济发展水平和净对外投资地位之间存在J型关系。
依照邓宁划分的对外直接投资的四个阶段，我国应该处于第二阶段末期。目前，我国人均GDP是1100美元，但由于我国经济发展不平衡，沿海地区人均GDP远远超过全国平均水平，上海已经达到5000美元以上，这些地区的企业完全有能力开展对外直接投资。
二、我国扩大对发展中国家投资的内部条件分析
(一)我国对发展中国家投资具有资金优势
(1)我国综合国力大大提高，拥有大量的外汇储备，目前中国的经济总量居世界第六位，外汇储备已达6 000多亿美元，这些都是中国企业走出去的宏观基础。雄厚的外汇储备为对外直接投资的发展提供了资金来源和保障，也为东道国企业与我国企业合资、合作提高了信心。
(2)企业整体实力明显提高为企业对外直接投资奠定了微观基础。经济效益好的企业也已积累了大量自有资金，具备了开展对外直接投资的能力。2004年，中国500强企业的销售收入为89935亿元，占当年GDP的77．04％。尤其值得关注的是我国民营经济发展十分迅速，1979—2002年，中国个体、私营经济年均增速达20％以上。截止到2003年末，全国私营企业300万户，注册资金3．5万亿，实现销售总额1．8万亿。整体实力的增强为海外扩张提供了基本条件。
(二)我国对发展中国家投资具有技术优势
通过几十年的发展与调整，我国的科技和国际竞争力得到加强，物质技术基础较为坚实，工业门类齐全，在一些主要资源开发领域已具备较强的科研和技术开发能力，为企业对外直接投资提供了坚强的后盾。像在前面介绍过的小岛清的“边际产业扩张论”中提到的，所谓的“边际产业”有双重含义，在投资国它的地位处于产业比较优势的下层，而在东道国其地位是处于比较优势的上层。我国企业经过几十年的技术引进、吸收和创新以及自主开发，生产规模、技术、产品日益成熟，拥有的一些国内市场已饱和的技术设备(如机电、纺织、家电生产线等)，对拉美等发展中国家还具有较强的吸引力。例如家电产业，虽然拉美的家电业比我国要起步早，但是却没有我国发展快，在产品技术、种类、价格上都落后于我国，这是我国企业在其他发展中国家投资所具有的非常大的优势。
(三)我国对发展中国家投资具有人力资源优势
由于我国经济的不断发展，各产业的不断成熟，也培养出了一大批熟练的劳动力与技术工人，这些工人可以随着产业的输出一起输出到当地。我国产业工人素质较高，而且劳动力成本比较低，因而具有较强的比较优势。另外，从高科技人员方面来看，我国每百万人中拥有从事研发的科学家和工程师为454人(1987—1997)，虽然比不上高收入发达国家的3166人，但要比巴西的100多人多一些，也比其他不发达地区要多。
三、我国扩大对发展中国家投资的外部条件分析
(一)经济全球化的推动
国际直接投资是一种深层上的通过投资设厂，在生产领域里、在生产过程中把各国经济联系起来的方式。经济全球化为发展中国家也为我国的资本外投创造了有利的外部环境和条件，使其对外直接投资规模不断扩大，增长迅速。
(1)投资流向全球化。世界投资已经由过去发达国家向发展中国家的投资转向发达国家之间的投资；发达国家向发展中国家的投资；发展中国家向发达国家的投资；发展中国家之间的投资。
(2)跨国公司迅速发展。经济全球化促使企业向跨国生产经营方向发展，企业的国际化又不断推动了经济全球化的进程。目前世界跨国已经有6万家以上，控制着世界贸易额的65％以上，世界对外直接投资的90％以上。可以看出，这种过去由发达国家所独占的企业组织形式已经成为世界企业发展的潮流。
(二)我国加入WTO带来有利条件
随着我国加入WTO，根据WTO权利和义务对等原则，我国将由过去单方面为主的开放，转变为中国与WTO成员之间双向的相互开放，WTO成员的市场将更大程度上向我国的企业开放。人世后我国海外直接投资在国外也享受到非歧视待遇、国民待遇和最惠国待遇，市场准人的机会大为改善。由于许多发展中国家常常利用与贸易有关的投资措施引导外资流向，保护相关产业，而随着我国加入WTO，与此有关的产业政策对我国企业将不再起作用，这无疑十分有利于我国开展对外直接投资，从而有利于我国企业充分利用两个市场，运营两种资源。
(三)全球经济复苏
2004年，经济复苏步伐加快，对外直接投资也将出现新一轮增长。根据国际货币基金组织预计，未来几年世界经济将进入新一轮黄金发展周期，年均增长率将达4．3％。全球经济的复苏也带动了拉美等发展中国家和地区的经济复苏。预测表明，2005年拉美经济将稳步增长，增幅约在4％左右；通胀率将降到5．7％。同时，还有迹象表明，国际投资对在拉美地区的诚信度提高。另外，一些外部因素，如利率降低、原材料价格提高等都将大大有助于该地区宏观经济的稳定。目前拉美、非洲的国家为了能吸引外资，提升本地区的投资环境，都“大兴土木”优化当地的硬件设施，但当地普遍缺乏资金和相应的技术，这正是中国企业的优势所在。
编辑／金风平
关键词：发展中国家；对外直接投资；可行性分析
中图分类号：F114．43F830．59文献标识码：A文章编号：1009—2234(2005)06—0112—02
一、国际直接投资理论分析及其对我国的借鉴意义
(一)边际产业扩张论
小岛清认为，由于各国生产要素存在差别，同一产业的各国企业因此拥有不同生产函数，造成比较利润差别，有些国家的企业具有比较优势。占有比较优势的企业首先在国内生产，随着经济资源状况的改变，该国原来的产业优势将逐渐丧失，成为比较劣势产业。对外直接投资往往是从在国内已经或者即将处于劣势的产业开始进行。所谓“边际产业”，在投资国它的地位处于产业比较优势的下层，而在东道国其地位是处于比较优势的上层。投资国通过“边际产业”的转移可以为国内产业结构升级创造条件。同时，这些产业转移到国外后可以充分利用东道国的比较优势重新发挥它对国内经济的积极作用。
我国是发展中大国，虽然与发达国家相比较落后一些，但是相对许多发展中国家具有一定的优势。目前，我国部分产业已经达到饱和状态，确实存在生产能力过剩，而且这些产业要求的技术也比较成熟。如果能够通过对外投资的方式，使其生产能力充分发挥出来，那么将大大提高这些产业的经济效益和社会效益，在一定程度上也提升了当地的产业结构。可以说，通过对拉美等发展中国家的直接投资，不仅可以解决国内因生产能力严重过剩而产生的许多问题，还可以促进东道国经济的发展，实现“双赢”。
(二)投资发展周期论
投资发展周期论是由英国经济学家邓宁在上世纪80年代初提出来的。邓宁认为，一国的净对外直接投资(即，对外直接投资与吸收外国直接投资的余额)，是该国经济发展阶段的函数。该理论认为伴随着经济发展，人均GNP水平的提高，一国的对外直接投资具有周期性规律。他根据净直接投资量和GNP的高低将国家分为最贫穷的发展中国家、发展中国家、中等发达国家和发达国家。这四类国家代表了经济发展的四个阶段；第一阶段人均GDP低于400美元，几乎没有直接投资流出和流入；第二阶段人均GDP400—2000美元，直接投资流入增加，直接投资流出很少；第三阶段人均GDP2000—4750美元，对外直接投资流出大大增加；第四阶段人均GDP4750美元以上，投资的流出量超过流入量，该国转化成为净对外投资国。也就是说，随着经济发展，一国的净对外投资额会先减少后增加，该国经济发展水平和净对外投资地位之间存在J型关系。
依照邓宁划分的对外直接投资的四个阶段，我国应该处于第二阶段末期。目前，我国人均GDP是1100美元，但由于我国经济发展不平衡，沿海地区人均GDP远远超过全国平均水平，上海已经达到5000美元以上，这些地区的企业完全有能力开展对外直接投资。
二、我国扩大对发展中国家投资的内部条件分析
(一)我国对发展中国家投资具有资金优势
(1)我国综合国力大大提高，拥有大量的外汇储备，目前中国的经济总量居世界第六位，外汇储备已达6 000多亿美元，这些都是中国企业走出去的宏观基础。雄厚的外汇储备为对外直接投资的发展提供了资金来源和保障，也为东道国企业与我国企业合资、合作提高了信心。
(2)企业整体实力明显提高为企业对外直接投资奠定了微观基础。经济效益好的企业也已积累了大量自有资金，具备了开展对外直接投资的能力。2004年，中国500强企业的销售收入为89935亿元，占当年GDP的77．04％。尤其值得关注的是我国民营经济发展十分迅速，1979—2002年，中国个体、私营经济年均增速达20％以上。截止到2003年末，全国私营企业300万户，注册资金3．5万亿，实现销售总额1．8万亿。整体实力的增强为海外扩张提供了基本条件。
(二)我国对发展中国家投资具有技术优势
通过几十年的发展与调整，我国的科技和国际竞争力得到加强，物质技术基础较为坚实，工业门类齐全，在一些主要资源开发领域已具备较强的科研和技术开发能力，为企业对外直接投资提供了坚强的后盾。像在前面介绍过的小岛清的“边际产业扩张论”中提到的，所谓的“边际产业”有双重含义，在投资国它的地位处于产业比较优势的下层，而在东道国其地位是处于比较优势的上层。我国企业经过几十年的技术引进、吸收和创新以及自主开发，生产规模、技术、产品日益成熟，拥有的一些国内市场已饱和的技术设备(如机电、纺织、家电生产线等)，对拉美等发展中国家还具有较强的吸引力。例如家电产业，虽然拉美的家电业比我国要起步早，但是却没有我国发展快，在产品技术、种类、价格上都落后于我国，这是我国企业在其他发展中国家投资所具有的非常大的优势。
(三)我国对发展中国家投资具有人力资源优势
由于我国经济的不断发展，各产业的不断成熟，也培养出了一大批熟练的劳动力与技术工人，这些工人可以随着产业的输出一起输出到当地。我国产业工人素质较高，而且劳动力成本比较低，因而具有较强的比较优势。另外，从高科技人员方面来看，我国每百万人中拥有从事研发的科学家和工程师为454人(1987—1997)，虽然比不上高收入发达国家的3166人，但要比巴西的100多人多一些，也比其他不发达地区要多。
三、我国扩大对发展中国家投资的外部条件分析
(一)经济全球化的推动
国际直接投资是一种深层上的通过投资设厂，在生产领域里、在生产过程中把各国经济联系起来的方式。经济全球化为发展中国家也为我国的资本外投创造了有利的外部环境和条件，使其对外直接投资规模不断扩大，增长迅速。
(1)投资流向全球化。世界投资已经由过去发达国家向发展中国家的投资转向发达国家之间的投资；发达国家向发展中国家的投资；发展中国家向发达国家的投资；发展中国家之间的投资。
(2)跨国公司迅速发展。经济全球化促使企业向跨国生产经营方向发展，企业的国际化又不断推动了经济全球化的进程。目前世界跨国已经有6万家以上，控制着世界贸易额的65％以上，世界对外直接投资的90％以上。可以看出，这种过去由发达国家所独占的企业组织形式已经成为世界企业发展的潮流。
(二)我国加入WTO带来有利条件
随着我国加入WTO，根据WTO权利和义务对等原则，我国将由过去单方面为主的开放，转变为中国与WTO成员之间双向的相互开放，WTO成员的市场将更大程度上向我国的企业开放。人世后我国海外直接投资在国外也享受到非歧视待遇、国民待遇和最惠国待遇，市场准人的机会大为改善。由于许多发展中国家常常利用与贸易有关的投资措施引导外资流向，保护相关产业，而随着我国加入WTO，与此有关的产业政策对我国企业将不再起作用，这无疑十分有利于我国开展对外直接投资，从而有利于我国企业充分利用两个市场，运营两种资源。
(三)全球经济复苏
2004年，经济复苏步伐加快，对外直接投资也将出现新一轮增长。根据国际货币基金组织预计，未来几年世界经济将进入新一轮黄金发展周期，年均增长率将达4．3％。全球经济的复苏也带动了拉美等发展中国家和地区的经济复苏。预测表明，2005年拉美经济将稳步增长，增幅约在4％左右；通胀率将降到5．7％。同时，还有迹象表明，国际投资对在拉美地区的诚信度提高。另外，一些外部因素，如利率降低、原材料价格提高等都将大大有助于该地区宏观经济的稳定。目前拉美、非洲的国家为了能吸引外资，提升本地区的投资环境，都“大兴土木”优化当地的硬件设施，但当地普遍缺乏资金和相应的技术，这正是中国企业的优势所在。
编辑／金风平