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将IPO定价效率分为绝对定价效率和相对定价效率,分析直接定价制相比原有询价制对定价效率产生的影响。以2005-2016年间所有上市A股作为研究对象建立多元回归模型,分析定价方式对绝对定价效率的影响;同时运用因子分析法和回归分析法,通过衡量发行价格对公司价值的反映程度以分析定价方式对相对定价效率的影响。结果显示,直接定价制会降低绝对和相对定价效率。因此,引导上市企业加强信息披露、提高承销商的业务能力、提高定价的监管强度等非常重要。