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基于机构投资者较低的投票成本，本文提出了解决我国目前上市公司普遍存在的第二类委托——代理问题的理论模型。本文认为，机构构投资者参与上市公司的控制权竞争，通过形成制衡的股权结构，有助于减少大股东控制权私人收益，减少大股东对中小股东的侵吞与掠夺，提高企业的业绩，但是，机构拉资者参与的公司治理效果还受到股权结构与法制环境的影响，同时也存在着机构投资者与大股东合谋的问题。