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文章首先使用Johansen—Juselius协整检验方法，对我国的货币需求函数进行了实证检验。在此基础上，采用货币过剩法度量了1994～2010年期间我国的货币流动性失衡状况，结论为：以广义货币过剩指标衡量的我国货币流动性呈现短缺与过剩交替的周期性波动状态。基于我国货币需求函数基本稳定的实证结论，我国的货币流动性失衡主要源于货币供给变化，最后结合1993年以来我国货币政策变化分析了货币流动性从过剩到短缺周期性变化的原因。