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2011年，中国债券市场在国内宏观调控措施集中出台和外部经济形势复杂多变等因素的交织影响下，呈现出鲜明的走势特点，也打破了众多历史常规。主要表现为：资金面成绝对主角，收益率大幅跳升，收益率曲线呈平坦化趋势，信用利差屡创新高等。展望2012年，受全球去杠杆化和国内宏观调控、经济结构调整的叠加影响，中国经济增长大周期将经历稳步回调的过程，债券阶段性牛市有望延续，但随着调控政策重心的转移，利率趋势可能在年内出现转折。