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本文运用“巴拉萨-萨缪尔森假说”和“（支出）转移问题”的理论对1980--2013年人民币实际汇率的长期决定问题进行研究。研究表明，劳动生产率、对外净资产规模以及贸易条件的变化对人民币实际汇率的变化具有较好的解释作用。在此基础上．对人民币实际汇率的失衡程度进行了估计，发现人民币实际汇率曾长期处于低估状态。自“汇改”以来．随着人民币持续升值以及物价水平的日益上涨，目前人民币汇率基本达到均衡水平。