【摘 要】
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本文针对境内和境外人民币远期市场．采用DCC—MVGARCH—BEKK模型考察了不同交易期限下两市场之间的联动关系，并就两市场间动态相关系数图的奇异区间进行深入分析．纳入经济政策的影响，考察了汇率政策下境内外外汇远期市场之间的波动溢出效应的变化。模型研究结果表明，在短期限品种中，离岸NDF远期汇率与在岸远期汇率存在联动关系与双向波动溢出效应；对于长期限品种而言．随着我国人民币汇率制度改革的逐步推进，人民币远期汇率走势的自主性不断增强．人民币在岸远期市场的信息中心地位日渐显现．表明我国人民币汇率政策改革措施
【机 构】
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中南财经政法大学金融学院金融工程系湖北金融研究中心
【基金项目】
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国家社科基金项目“危机冲击与中国金融安全”（项目批准号：09JLC025）的资助.
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本文针对境内和境外人民币远期市场．采用DCC—MVGARCH—BEKK模型考察了不同交易期限下两市场之间的联动关系，并就两市场间动态相关系数图的奇异区间进行深入分析．纳入经济政策的影响，考察了汇率政策下境内外外汇远期市场之间的波动溢出效应的变化。模型研究结果表明，在短期限品种中，离岸NDF远期汇率与在岸远期汇率存在联动关系与双向波动溢出效应；对于长期限品种而言．随着我国人民币汇率制度改革的逐步推进，人民币远期汇率走势的自主性不断增强．人民币在岸远期市场的信息中心地位日渐显现．表明我国人民币汇率政策改革措施对我国汇率自主定价机制产生了显著的积极影响。
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