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本文选取2001-2003年发生并购行为的上市公司作为研究样本，通过实证研究发现作为收购者的上市公司，其公司规模变动、会计业绩与高管薪酬的变动正相关，但与托宾Q值显著负相关。这表明高管积极推动的并购行为可能在很大程度上是为了增加他们谋取福利的能力。企业各利益相关者对公司高管的监督制约作用的动力大小和方向不太一致。