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虽然央行在2月25日提高了存款准备金率0.5个百分点，并在春节后大量回笼货币，但银行间回购利率仍然回落至较低水平，流动性仍然十分充裕，各界对加息预期的看法逐渐增强。由于加息预期增强，后续债券市场依然存在较大压力，投资者介入中长债的意愿明显不足，因此，债市收益率曲线整体陡峭化的趋势难改。
央行上调存款准备金率的第一周，债券市场先抑后扬，宽裕的流动性使得最终指数小幅上涨。3月2日收盘，上证国债指数走高0.03％至111.80点，中途创出了111.84的历史新高。沪市日均成交金额人民币4.84亿元，较前一交易周量能缩减四成。此前，央行行长周小川接受香港某媒体采访时称，中国存在着流动性偏多的现象，但尚处于可控范围。中国将密切关注物价上涨动向，并指出如果通货膨胀上升，应考虑利率在内的政策，强化了投资者对行样可能择机加息的预期，进而打压机构持券信心。
自2007年1月中旬以来，伴随着2006年12月份CPI的大幅上涨，多数机构预计2007年存在1—2次加息的可能，使得加息预期在短期内急速升温。虽然节后上调存款准备金率和央行高层的种种表态打消了市场的部分疑虑，但加息的阴云就像“达摩克利斯之剑”一样，依旧高悬在债市上空难以消散。
出于加息预期的担忧，农历新年开市以来，机构投资者频频将资金转向一年以下的短期债券，使银行间债市呈现出投资短期化的特征。而长期债券则因缺乏资金的眷顾，收益率逐步上扬。
由于加息预期主要源于对通货膨胀的忧虑，中邮基金则认为，通货膨胀压力存在不断加大的趋势，投资及信贷反弹的压力依然较大，3、4月份存在较大的加息可能性。不少机构则认同上半年加息一次的可能性较大的说法。
在加息预期强烈的前提下，3月5日－9日这周，2600亿元的央票发行量创下了单周公开市场操作的最高纪录，但除1年期央票利率上涨4个基点外，3个月和3年期央票利率均和前一交易周持平。从而也从侧面反映出央行有意识地强化对利率的调控，保持市场利率的整体稳定。
其中1年期央票发行量1600亿元，且利率骤然向上突破，引起市场广泛的关注和争论。有专业人士认为此系恢复弹性波动所致，与加息预期没有关联；也有认为中美利差约束减弱、从而拉开短期利率上行的序幕等等。对于1年期央票利率后市走势的，至少还需要2、3周的行情予以观察。但从市场环境来看，回购利率呈现稳步回落的态势，说明市场资金面仍然显得十分宽裕。但是前期出台的宏观数据却不尽如人意，信贷规模的快速反弹、通货膨胀的高企都加大了市场对未来加息的预期。为了规避可能的加息风险，市场对短期品种的需求逐步升温，其中短融市场表现尤为明显。
对于3年期央票利率走势，市场更为关注的是3年央票利率的上行空间。3年央票和1年央票利率达到了30bp，已经对中长期收益率产生了一定的影响，并带动收益率曲线趋陡。尽管此阶段3年期央票利率企稳包含了央行不希望其过快上涨的意图，但在其利率走高预期的影响下，债市仍将维持弱势调整的格局。
以3月7日个券走势为例，市场中上涨和下跌债券的比率有所改变，下跌和平盘的债券比重明显增大，共有12只债券上涨，9只平盘，16只债券下跌，同时市场的价格波动幅度也进一步收敛，截至收盘时绝大多数债券的涨跌幅度在0.1%以内。从上涨品种观察，1年以下的短期品种以及3到4年的券种成为主要的上行品种，而5年以上的中长期品种和多数长债表现为下跌。
由于央行回笼流动性的决心较大，近期央行可能继续进一步加大资金回笼的力度，回购市场及短端现券收益率会逐渐抬高，短端利率曲线将呈平坦化趋势。由于加息预期增强，后续债券市场依然存在较大压力，投资者介入长期债券的意愿明显不足。伴随着各发债主体纷纷加大新债发行力度，且普遍增加长期债供给规模的预期下，大多数投资者应该转入防御策略，重点关注中短期品种以及企业资质较好收益率较高的短期融资券。
央行上调存款准备金率的第一周，债券市场先抑后扬，宽裕的流动性使得最终指数小幅上涨。3月2日收盘，上证国债指数走高0.03％至111.80点，中途创出了111.84的历史新高。沪市日均成交金额人民币4.84亿元，较前一交易周量能缩减四成。此前，央行行长周小川接受香港某媒体采访时称，中国存在着流动性偏多的现象，但尚处于可控范围。中国将密切关注物价上涨动向，并指出如果通货膨胀上升，应考虑利率在内的政策，强化了投资者对行样可能择机加息的预期，进而打压机构持券信心。
自2007年1月中旬以来，伴随着2006年12月份CPI的大幅上涨，多数机构预计2007年存在1—2次加息的可能，使得加息预期在短期内急速升温。虽然节后上调存款准备金率和央行高层的种种表态打消了市场的部分疑虑，但加息的阴云就像“达摩克利斯之剑”一样，依旧高悬在债市上空难以消散。
出于加息预期的担忧，农历新年开市以来，机构投资者频频将资金转向一年以下的短期债券，使银行间债市呈现出投资短期化的特征。而长期债券则因缺乏资金的眷顾，收益率逐步上扬。
由于加息预期主要源于对通货膨胀的忧虑，中邮基金则认为，通货膨胀压力存在不断加大的趋势，投资及信贷反弹的压力依然较大，3、4月份存在较大的加息可能性。不少机构则认同上半年加息一次的可能性较大的说法。
在加息预期强烈的前提下，3月5日－9日这周，2600亿元的央票发行量创下了单周公开市场操作的最高纪录，但除1年期央票利率上涨4个基点外，3个月和3年期央票利率均和前一交易周持平。从而也从侧面反映出央行有意识地强化对利率的调控，保持市场利率的整体稳定。
其中1年期央票发行量1600亿元，且利率骤然向上突破，引起市场广泛的关注和争论。有专业人士认为此系恢复弹性波动所致，与加息预期没有关联；也有认为中美利差约束减弱、从而拉开短期利率上行的序幕等等。对于1年期央票利率后市走势的，至少还需要2、3周的行情予以观察。但从市场环境来看，回购利率呈现稳步回落的态势，说明市场资金面仍然显得十分宽裕。但是前期出台的宏观数据却不尽如人意，信贷规模的快速反弹、通货膨胀的高企都加大了市场对未来加息的预期。为了规避可能的加息风险，市场对短期品种的需求逐步升温，其中短融市场表现尤为明显。
对于3年期央票利率走势，市场更为关注的是3年央票利率的上行空间。3年央票和1年央票利率达到了30bp，已经对中长期收益率产生了一定的影响，并带动收益率曲线趋陡。尽管此阶段3年期央票利率企稳包含了央行不希望其过快上涨的意图，但在其利率走高预期的影响下，债市仍将维持弱势调整的格局。
以3月7日个券走势为例，市场中上涨和下跌债券的比率有所改变，下跌和平盘的债券比重明显增大，共有12只债券上涨，9只平盘，16只债券下跌，同时市场的价格波动幅度也进一步收敛，截至收盘时绝大多数债券的涨跌幅度在0.1%以内。从上涨品种观察，1年以下的短期品种以及3到4年的券种成为主要的上行品种，而5年以上的中长期品种和多数长债表现为下跌。
由于央行回笼流动性的决心较大，近期央行可能继续进一步加大资金回笼的力度，回购市场及短端现券收益率会逐渐抬高，短端利率曲线将呈平坦化趋势。由于加息预期增强，后续债券市场依然存在较大压力，投资者介入长期债券的意愿明显不足。伴随着各发债主体纷纷加大新债发行力度，且普遍增加长期债供给规模的预期下，大多数投资者应该转入防御策略，重点关注中短期品种以及企业资质较好收益率较高的短期融资券。