【摘 要】
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融资融券交易改变了中国股市的微观结构和定价机制。本文通过GARCH模型和VAR模型来研究融资融券交易是否降低股市波动率这一问题。实证研究表明,融资融券业务推出、标的证券
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目“信用交易、过度自信与股市泡沫”(71661008);江西省社科规划项目“互联网搜索与股票定价效率——基于大数据的分析”(17YJ16);江西省高校人文社会科学项目“以‘互联网+’为驱动赣江新区新经济发展模式研究”(JC161023)
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融资融券交易改变了中国股市的微观结构和定价机制。本文通过GARCH模型和VAR模型来研究融资融券交易是否降低股市波动率这一问题。实证研究表明,融资融券业务推出、标的证券扩容、转融通机制等各项融资融券交易重大事项对于市场波动率的影响程度不一致;融资融券交易对于市场波动确实具有抑制作用;但是,在中国这样的市场环境中,该项业务稳定市场的作用还有待提升,两融交易抑制股市波动的基本功能仍需通过各项措施得到进一步的开发。
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