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上世纪80年代，西方国家在经历以横向并购、纵向并购，以及混合并购为特征的三次并购浪潮后，一改以往并购的路径，将杠杆并购（Leveraged Buy-out，简称为LBO）奉为主流并购形式，并且成为并购基金投资的主要操作手法。据美国《商业周刊》1991年第1期的专题报道：在上世纪80年代，以LBO形式收购的公司共2800多家，比在纽约交易所挂牌的公司数目1713家还要多。