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【摘 要】随着我国经济的飞速发展，能源短缺逐渐成为限制我国发展的主要障碍。而新能源的出现，无疑为解决能源短缺和环境污染难题提供了最优的解决方案。然而新能源汽车企业面临着宏观环境复杂多变，前期投资大，收益不稳定，回收期长等难题，导致其财务风险加剧。因此加强财务风险防范意识，建立有效的控制措施迫在眉睫。
【关键词】新能源；财务风险；控制
引言
目前新能源汽车制造企业已经成为汽车行业的发展趋势，主要涉及纯电动汽车、氢发动机汽车、醇醚汽车等。随着国家支持新能源汽车发展的政策的出台，一些生产新能源汽车或者生产锂电池的汽车企业如雨后春笋般出现，比如比亚迪、金端科技、杉杉股份等等。2015年国家对新能源汽车企业补贴了70多个亿，这些都极大地推动了新能源汽车企业的高速发展。高速的更新换代速度使得新能源汽车企业不得不时刻关注企业所面临的财务风险，然而我国新能源汽车行业的发展仍处于初级阶段，财务风险预警和控制的配套设施不到位，因此，如何在新能源汽车企业建立起一套有效的财务风险预警和控制措施显得尤为重要。
一、新能源汽车行业的特点
（一）宏观环境复杂多变，政策导向性明显。
企业所面临的宏观环境包括政治环境、经济环境、社会环境和技术环境。新政策的出台、法律条文的颁布、社会环境的改变以及高科技的发展都会对新能源汽车企业带来很大的冲击。新能源企业作为弱小的新兴产业，由于技术瓶颈导致的成本高、回收期长等难题一直成为其发展的制约因素。此外，在政治环境方面，国家对新能源汽车行业给予了大力度的税收补贴和政策扶持，这些政策的改变严重影响着企业的发展态势。
（二）投资和运营成本较高，属于资本密集型企业。
新能源汽车企业资金技术密集，前期需要大量的资本金做支撑，然而在其建设和运营前期，资金回笼速度缓慢，回收期长，这使得企业面临很大的资金压力。同时，企业为了保持核心竞争力需要不断地保持技术研发力度，这也对后续的资金投入提出了较高的要求。
（三）新能源项目投资缺乏科学性。
在新能源项目的投资中，如果仅凭主观决策，而不加以科学系统地进行可行性研究，则会导致决策失误，不能获得预期收益，这将给企业带来严重的财务负担。
（四）现金流紧张，资金回收期长。
新能源汽车企业在经营初期，需要引进先进的技术和设备，对资金的需求量较大。而此行业的资金回收期比较长，这会加重资金流的紧张，制约着研发投入，企业没有了购买设备和技术的后续资金，将严重影响新能源汽车企业的技术创新，甚至影响产品的销量，从而使现金流变的更加紧缺，长期以往，进入了恶性循环。
二、以比亚迪为例分析企业面临的财务风险
所谓财务风险是指企业由于财务结构不合理或者融资不当，从而导致企业可能因丧失偿债能力而面临预期收益下降的不确定性。接下来，我们结合比亚迪股份有限公司的具体财务数据和财务指标来识别、分析该企业所面临的财务风险。
比亚迪股份有限公司于2002年7月31日上市，是一家拥有IT、汽车及新能源产业群的高新技术企业，在世界新能源汽车市场上名列前茅。根据2015年12月份的最新统计数据来看，在纯电动和插电混合动力方面的销售榜单上，比亚迪直接跃升至全球新能源销量冠军。作为新能源行业的领军企业，其财务风险在很大程度上能反映同行业其他企业的状况。
（一）筹资风险。
由表1中的数据，可以知道比亚迪在2011年～2014年产权比例均大于1.5，负债多于股东权益的1.5倍，表明该企业的主要融资渠道是借款，这无疑增加了企业的融资成本，加大了企业的财务负担。权益乘数均大于2，表明与自有资本相比，该企业更偏重借入资本。而资产负债率也随着年份表现出上升趋势，表明比亚迪为了降低财务费用，越来越多的依靠借款，借助财务杠杆来获得预期收益。
（二）偿债风险。
1.短期偿债能力。
表2中的数据列示，比亚迪在2011年～2014年的流动比率均小于0.8，速动比率均小于0.6，现金比率均小于0.2，这表明流动资产仅仅是流动负债的80%或者更少，企业没有足够的流动资产、速动资产和现金流来支撑企业的短期负债，如此低的流动比率暗示了较弱的短期偿债能力。
2.长期偿债能力。
由表3中的数据，可以看出比亚迪在2011年～2014年资产负债率均大于0.6，权益乘数均大于2，表明该企业借入资本比例较大，这也恰好印证了前面的发现。利息保障倍数均大于1，表明企业偿还利息的能力较好，这是一个长期偿债能力较好的一个反映。
（三）现金回收风险。
由表4中列示数据可知，企业2014～2015年的自由现金流为负值，这可能会影响到企业的正常运营。同时其全部现金回收率比较低，而且呈现逐年降低的趋势，这表明比亚迪的经营现金流不够充足，无法有效地给企业较高比例的借款偿还提供一个安全的保障。
三、我国新能源汽车企业面临的财务风险
前文通过对比亚迪具体财务指标的分析，识别出了该企业存在的财务隐患。而比亚迪作为新能源汽车行业的领军企业，其财务状况也代表了众多行业内的汽车企业，因此，接下来，本文将以比亚迪为例，总结一下新能源汽车行业的普遍性财务风险。
（一）筹资风险。
新能源汽车企业一般规模较大，前期投资大，建设周期长，收益不稳定性，属于财务风险较高的企业，这些行业特性使得银行借款变得困难重重。而且，由于我国的资本市场发展的不是很完善，私募基金和风险投资等的规模有限，我国的新能源汽车企业不能有效的开展多元化融资，导致融资规模有限。同时，企业过度利用财务杠杆，导致财务杠杆损失超过其所带来的收益，效果适得其反。
（二）偿债风险。 新能源汽车行业很依赖国家的扶持政策，一旦政策有风吹草动，则会引起收益的波动，进而可能会危及到企业债务的偿还能力。此外，由于短期借款比较灵活，该行业比较偏好短期借款，这势必会给企业带来较重的财务负担，企业必须保持稳定的现金流来保障短期负债的偿还能力，这也给企业的收益提出了严格的要求。
（三）现金流风险。
众所周知，现金是企业内部流动性最强的资产。销售的实现是企业获得经营现金流的主要来源，同时也是企业偿债能力的主要保障。然而，有时负的经营现金流量并未及时引起管理层的充分关注，这可能会造成管理层忽视财务隐患，不能及时地采取应对措施来防范财务风险。
四、建立新能源汽车企业财务风险控制机制
（一）宏观角度。
1.政府加大产业扶持力度。
新能源汽车产业作为一种新兴产业，能有效地解决全球面临的环境污染和能源短缺两大难题，具有战略意义，政府应该给予扶持和鼓励。政府扶持从两个层次进行，首先，从中央层次，政府应该设立产业扶持专项基金，以推动产业结构优化，提高企业的自主创新能力；从地方政府层次，各级地方政府可以设立产业来引导资金流向，同时以贷款贴息、税收优惠或者补贴的形式加以补充，以此来推动新能源汽车产业的发展。
2.加强对新能源产业的监督。
我国在新能源方面的发展仍处于初级阶段，中国新能源协会作为新能源行业的监督机构，首先应加强其自身的建设和完善，其次要做好组织内部各个企业之间的协调，总体上实行统一安排，分层监督的原则。同时，要坚持规范各个成员的经营，坚决抵制不正当竞争的行为，努力为新能源产业创造一个良好的发展环境。
3.建立新能源产业行业风险基金。
政府为鼓励新能源汽车产业的发展，应该建立新能源汽车行业风险基金，并加以财政引导，主要用于企业发生财务危机时的防范。一旦新能源汽车企业发生财务危机，这部分资金既可以帮助企业自身安全度过危机，又可以减轻政府救助的财务负担。
（二）微观角度。
1.强化财务风险意识，适应复杂多变的宏观环境。
宏观环境对企业的发展态势和财务风险的防范影响重大，了解、分析研究企业所面临的宏观环境至关重要。一方面，新能源企业各层级管理层和工作人员应该强化风险防范意识，时刻关注宏观环境的变化，随时将影响反映到财务工作中。另一方面，应该对扶持政策、市场利率、能源供求、法律环境等变量进行细致分析，严格把控其走势，适时调整财务方法，及时准确的识别潜在的财务风险，强化风险管理，从而提高其自身对复杂多变的宏观环境的应变和适应能力。
2.优化资本结构，降低筹资风险。
适度的负债经营可以有效地利用财务杠杆收益，进而有利于企业价值的提高。然而，过度的负债经营则可能适得其反，财务杠杆带来的不良影响将会超过财务杠杆收益，同时引起偿债风险的加剧。所以，保持适度的负债经营显得尤为重要。同时，筹资成本对市场利率、现金流量等因素很敏感，所以企业应该拓宽融资渠道，采取多元化融资，在短期资金和长期资金之间保持一个适度平衡，做到合理分配资金，提高资金利用效率，降低筹资风险。
3.做好可行性研究，科学化投资决策。
投资决策的成功与否直接关系到新能源汽车企业的命运，所以，在投资决策过程中，应该谨慎地做好可行性研究的科学分析，采用定性和定量相结合的决策方法，运用科学的逻辑模型，利用回收期、净现值、投资报酬率等检验指标进行综合评价，在决策中追求风险与报酬的最佳平衡。
4.建立风险预警机制，完善财务风险管理。
一般新能源汽车企业陷入财务危机前会出现明显的预兆，比如流动负债比例过高，现金流不稳定且有时为负值，丧失了市场份额等等。因此，在企业内部建立风险预警机制则显得很有必要。企业可以通过灵敏的检测体系，及时识别、评估潜在的财务风险的征兆，防患于未然。同时，企业还应该明晰财务风险控制流程，理顺内部财务关系，做到各行其责，权责分明，从而完善财务风险管理。
五、结论
新能源汽车行业对我国的经济环境和生态环境的发展起着关键的推动作用，但由于其本身是一个高风险行业，所以，有必要建立一套有效的财务风险控制体系来防范、识别、评估及控制其财务风险。从宏观角度，（1）政府加大产业扶持力度；（2）加强对新能源产业的监督；（3）建立新能源产业行业风险基金。从微观角度，（1）强化财务风险意识，适应复杂多变的宏观环境；（2）优化资本结构，降低筹资风险；（3）做好可行性研究，科学化投资决策；（4）建立风险预警机制，完善财务风险管理。
参考文献
[1]贾利萍.浅认新能源企业融资的财务风险控制[J].现代经济信息，2014，（9）.
[2]张继德，郑丽娜.集团企业财务风险管理框架探讨[J].会计研究，2012，（12）.
[3]贾皓苏，张田田.基于模糊综合评价法的企业财务风险[J].财会通讯，2012，（12）.
[4]裴玉.新能源企业财务风险预警指标体系的构建[J].会计之友，2011，（11）.
（作者单位：中南财经政法大学会计学院）
【关键词】新能源；财务风险；控制
引言
目前新能源汽车制造企业已经成为汽车行业的发展趋势，主要涉及纯电动汽车、氢发动机汽车、醇醚汽车等。随着国家支持新能源汽车发展的政策的出台，一些生产新能源汽车或者生产锂电池的汽车企业如雨后春笋般出现，比如比亚迪、金端科技、杉杉股份等等。2015年国家对新能源汽车企业补贴了70多个亿，这些都极大地推动了新能源汽车企业的高速发展。高速的更新换代速度使得新能源汽车企业不得不时刻关注企业所面临的财务风险，然而我国新能源汽车行业的发展仍处于初级阶段，财务风险预警和控制的配套设施不到位，因此，如何在新能源汽车企业建立起一套有效的财务风险预警和控制措施显得尤为重要。
一、新能源汽车行业的特点
（一）宏观环境复杂多变，政策导向性明显。
企业所面临的宏观环境包括政治环境、经济环境、社会环境和技术环境。新政策的出台、法律条文的颁布、社会环境的改变以及高科技的发展都会对新能源汽车企业带来很大的冲击。新能源企业作为弱小的新兴产业，由于技术瓶颈导致的成本高、回收期长等难题一直成为其发展的制约因素。此外，在政治环境方面，国家对新能源汽车行业给予了大力度的税收补贴和政策扶持，这些政策的改变严重影响着企业的发展态势。
（二）投资和运营成本较高，属于资本密集型企业。
新能源汽车企业资金技术密集，前期需要大量的资本金做支撑，然而在其建设和运营前期，资金回笼速度缓慢，回收期长，这使得企业面临很大的资金压力。同时，企业为了保持核心竞争力需要不断地保持技术研发力度，这也对后续的资金投入提出了较高的要求。
（三）新能源项目投资缺乏科学性。
在新能源项目的投资中，如果仅凭主观决策，而不加以科学系统地进行可行性研究，则会导致决策失误，不能获得预期收益，这将给企业带来严重的财务负担。
（四）现金流紧张，资金回收期长。
新能源汽车企业在经营初期，需要引进先进的技术和设备，对资金的需求量较大。而此行业的资金回收期比较长，这会加重资金流的紧张，制约着研发投入，企业没有了购买设备和技术的后续资金，将严重影响新能源汽车企业的技术创新，甚至影响产品的销量，从而使现金流变的更加紧缺，长期以往，进入了恶性循环。
二、以比亚迪为例分析企业面临的财务风险
所谓财务风险是指企业由于财务结构不合理或者融资不当，从而导致企业可能因丧失偿债能力而面临预期收益下降的不确定性。接下来，我们结合比亚迪股份有限公司的具体财务数据和财务指标来识别、分析该企业所面临的财务风险。
比亚迪股份有限公司于2002年7月31日上市，是一家拥有IT、汽车及新能源产业群的高新技术企业，在世界新能源汽车市场上名列前茅。根据2015年12月份的最新统计数据来看，在纯电动和插电混合动力方面的销售榜单上，比亚迪直接跃升至全球新能源销量冠军。作为新能源行业的领军企业，其财务风险在很大程度上能反映同行业其他企业的状况。
（一）筹资风险。
由表1中的数据，可以知道比亚迪在2011年～2014年产权比例均大于1.5，负债多于股东权益的1.5倍，表明该企业的主要融资渠道是借款，这无疑增加了企业的融资成本，加大了企业的财务负担。权益乘数均大于2，表明与自有资本相比，该企业更偏重借入资本。而资产负债率也随着年份表现出上升趋势，表明比亚迪为了降低财务费用，越来越多的依靠借款，借助财务杠杆来获得预期收益。
（二）偿债风险。
1.短期偿债能力。
表2中的数据列示，比亚迪在2011年～2014年的流动比率均小于0.8，速动比率均小于0.6，现金比率均小于0.2，这表明流动资产仅仅是流动负债的80%或者更少，企业没有足够的流动资产、速动资产和现金流来支撑企业的短期负债，如此低的流动比率暗示了较弱的短期偿债能力。
2.长期偿债能力。
由表3中的数据，可以看出比亚迪在2011年～2014年资产负债率均大于0.6，权益乘数均大于2，表明该企业借入资本比例较大，这也恰好印证了前面的发现。利息保障倍数均大于1，表明企业偿还利息的能力较好，这是一个长期偿债能力较好的一个反映。
（三）现金回收风险。
由表4中列示数据可知，企业2014～2015年的自由现金流为负值，这可能会影响到企业的正常运营。同时其全部现金回收率比较低，而且呈现逐年降低的趋势，这表明比亚迪的经营现金流不够充足，无法有效地给企业较高比例的借款偿还提供一个安全的保障。
三、我国新能源汽车企业面临的财务风险
前文通过对比亚迪具体财务指标的分析，识别出了该企业存在的财务隐患。而比亚迪作为新能源汽车行业的领军企业，其财务状况也代表了众多行业内的汽车企业，因此，接下来，本文将以比亚迪为例，总结一下新能源汽车行业的普遍性财务风险。
（一）筹资风险。
新能源汽车企业一般规模较大，前期投资大，建设周期长，收益不稳定性，属于财务风险较高的企业，这些行业特性使得银行借款变得困难重重。而且，由于我国的资本市场发展的不是很完善，私募基金和风险投资等的规模有限，我国的新能源汽车企业不能有效的开展多元化融资，导致融资规模有限。同时，企业过度利用财务杠杆，导致财务杠杆损失超过其所带来的收益，效果适得其反。
（二）偿债风险。 新能源汽车行业很依赖国家的扶持政策，一旦政策有风吹草动，则会引起收益的波动，进而可能会危及到企业债务的偿还能力。此外，由于短期借款比较灵活，该行业比较偏好短期借款，这势必会给企业带来较重的财务负担，企业必须保持稳定的现金流来保障短期负债的偿还能力，这也给企业的收益提出了严格的要求。
（三）现金流风险。
众所周知，现金是企业内部流动性最强的资产。销售的实现是企业获得经营现金流的主要来源，同时也是企业偿债能力的主要保障。然而，有时负的经营现金流量并未及时引起管理层的充分关注，这可能会造成管理层忽视财务隐患，不能及时地采取应对措施来防范财务风险。
四、建立新能源汽车企业财务风险控制机制
（一）宏观角度。
1.政府加大产业扶持力度。
新能源汽车产业作为一种新兴产业，能有效地解决全球面临的环境污染和能源短缺两大难题，具有战略意义，政府应该给予扶持和鼓励。政府扶持从两个层次进行，首先，从中央层次，政府应该设立产业扶持专项基金，以推动产业结构优化，提高企业的自主创新能力；从地方政府层次，各级地方政府可以设立产业来引导资金流向，同时以贷款贴息、税收优惠或者补贴的形式加以补充，以此来推动新能源汽车产业的发展。
2.加强对新能源产业的监督。
我国在新能源方面的发展仍处于初级阶段，中国新能源协会作为新能源行业的监督机构，首先应加强其自身的建设和完善，其次要做好组织内部各个企业之间的协调，总体上实行统一安排，分层监督的原则。同时，要坚持规范各个成员的经营，坚决抵制不正当竞争的行为，努力为新能源产业创造一个良好的发展环境。
3.建立新能源产业行业风险基金。
政府为鼓励新能源汽车产业的发展，应该建立新能源汽车行业风险基金，并加以财政引导，主要用于企业发生财务危机时的防范。一旦新能源汽车企业发生财务危机，这部分资金既可以帮助企业自身安全度过危机，又可以减轻政府救助的财务负担。
（二）微观角度。
1.强化财务风险意识，适应复杂多变的宏观环境。
宏观环境对企业的发展态势和财务风险的防范影响重大，了解、分析研究企业所面临的宏观环境至关重要。一方面，新能源企业各层级管理层和工作人员应该强化风险防范意识，时刻关注宏观环境的变化，随时将影响反映到财务工作中。另一方面，应该对扶持政策、市场利率、能源供求、法律环境等变量进行细致分析，严格把控其走势，适时调整财务方法，及时准确的识别潜在的财务风险，强化风险管理，从而提高其自身对复杂多变的宏观环境的应变和适应能力。
2.优化资本结构，降低筹资风险。
适度的负债经营可以有效地利用财务杠杆收益，进而有利于企业价值的提高。然而，过度的负债经营则可能适得其反，财务杠杆带来的不良影响将会超过财务杠杆收益，同时引起偿债风险的加剧。所以，保持适度的负债经营显得尤为重要。同时，筹资成本对市场利率、现金流量等因素很敏感，所以企业应该拓宽融资渠道，采取多元化融资，在短期资金和长期资金之间保持一个适度平衡，做到合理分配资金，提高资金利用效率，降低筹资风险。
3.做好可行性研究，科学化投资决策。
投资决策的成功与否直接关系到新能源汽车企业的命运，所以，在投资决策过程中，应该谨慎地做好可行性研究的科学分析，采用定性和定量相结合的决策方法，运用科学的逻辑模型，利用回收期、净现值、投资报酬率等检验指标进行综合评价，在决策中追求风险与报酬的最佳平衡。
4.建立风险预警机制，完善财务风险管理。
一般新能源汽车企业陷入财务危机前会出现明显的预兆，比如流动负债比例过高，现金流不稳定且有时为负值，丧失了市场份额等等。因此，在企业内部建立风险预警机制则显得很有必要。企业可以通过灵敏的检测体系，及时识别、评估潜在的财务风险的征兆，防患于未然。同时，企业还应该明晰财务风险控制流程，理顺内部财务关系，做到各行其责，权责分明，从而完善财务风险管理。
五、结论
新能源汽车行业对我国的经济环境和生态环境的发展起着关键的推动作用，但由于其本身是一个高风险行业，所以，有必要建立一套有效的财务风险控制体系来防范、识别、评估及控制其财务风险。从宏观角度，（1）政府加大产业扶持力度；（2）加强对新能源产业的监督；（3）建立新能源产业行业风险基金。从微观角度，（1）强化财务风险意识，适应复杂多变的宏观环境；（2）优化资本结构，降低筹资风险；（3）做好可行性研究，科学化投资决策；（4）建立风险预警机制，完善财务风险管理。
参考文献
[1]贾利萍.浅认新能源企业融资的财务风险控制[J].现代经济信息，2014，（9）.
[2]张继德，郑丽娜.集团企业财务风险管理框架探讨[J].会计研究，2012，（12）.
[3]贾皓苏，张田田.基于模糊综合评价法的企业财务风险[J].财会通讯，2012，（12）.
[4]裴玉.新能源企业财务风险预警指标体系的构建[J].会计之友，2011，（11）.
（作者单位：中南财经政法大学会计学院）