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近期股市异常火爆，对于一些中小盘股、成长股，卖方研究员使用传统估值方法已经不容易自圆其说，所以市值空间估值法开始大行其道。
市值空间估值法，通常需要选择一家所在行业内的优势企业，看清楚这家对标企业的当前市值上限，然后再据以判断目标企业的潜在市值空间。从理论上讲，这种估值方法有一定道理，可供投资者参考。问题在于，如何客观地挑选对标企业？打个比方，卖方研究员或股评家要想推荐苏宁、乐视网，是否可以说：阿里巴巴、苹果的市值分别是3000亿、8000亿美元，所以苏宁、乐视网的股价还有非常大的上涨空间？恐怕不能。虽然阿里巴巴与苏宁都有网上零售业务，苹果与乐视网都有智能硬件与网络内容服务，毕竟不在一个细分领域，没有太多可比性。
如今，个别卖方研究员没有对目标企业所处的细分行业领域进行详细研究，甚至连对标企业都懒得找，直接就给出一个市值上涨空间。过一段时间，待股价上涨到位后，同样无厘头、无理由地又向上划了一个市值空间。更为有趣的是，目标个股A涨到500亿元市值后，給了目标个股B涨到800亿元市值的对标理由;反过来，800亿元市值的个股B，又能提升个股A的市值空间。大家相互促进、共同进步，浑然忘记脚下根基只是一片流沙、无数泡沫。
理论上讲，市值空间估值方法的陷阱主要有三点，需要投资者特别注意。首先，目标个股需要多长时间能够达到这个市值空间上限？假设预计需要7年才能达到，若按每年10%的时间成本（年度预期回报率），当前估值只能是市值空间的一半，否则无利可图。
其次，达到市值空间上限的成功概率究竟有多大？根据市梦率来买一些神奇的股票，类似于PE或VC，是需要赌成功概率的。它们可能会投资10只公司，假设其中有9只下跌90%，却有1只涨20-100倍，最终基金还是可以获得可观的收益。同样的道理，几年后回头看，A股的小股票们会有一些成长为世界级公司，也肯定会有一些沦落为濒临破产的企业。因此，我们需要判断这些个股追上或超载对标企业、可比公司的可能性，判断它们达到目标市值空间上限究竟有多大概率？
最后，上市公司市值的增长，有一部分是通过增发股票来实现的，不全是依靠股价的上涨。所以，未来的市值涨幅，不等于股价（投资者本金）的涨幅，投资者收益可能不涨或者只有小涨。比方说，一只小盘股目前100亿元市值，它通过反向收购被一家200亿元估值的公司入主控制，市值增至300亿元，增长2倍，但二级市场股价可没有上涨2倍。
面对着诱人的市值空间，上市公司可能奋斗三年才能达到，需要打六折;达到或超过对标企业的成功概率是70%，折上折就变成42%;估计公司还需要增发1-3回，股本摊薄10%-30%左右。这么细算下来，当前的合理股价只能是目标市值空间的30%左右。
并购预期是中小盘A股高估值的主要支撑，因为被并购企业售价远远低于上市公司的估值水平。增发、并购可以显著提升上市公司的每股净资产，可能显著降低上市公司的市盈率。但是，并购不是万能的，同样存在“天花板”，并购的命门在于：如果被并购的公司真是好公司、能上市，在牛市氛围中，会同意让你“低价”并购么？并购进来后，上市公司能够整合好么？可以产生协同效应么？巴菲特就曾经公开讽刺过一些上市公司的并购、分拆行为。
纯粹现金收购总会碰到瓶颈。毕竟近年来IPO发行价有管制，很难有大量超募资金。从技术操作角度，股票并购的“天花板”是：当上市公司估值高到离谱时，被并购企业股东不一定愿意接受以上市公司股票作为支付对价;类似的，也可能很少有投资机构愿意高价参与定增，并将股票锁定1年，因为定增价格不能低于定价基准日前二十个交易日股票均价的百分之九十。这个规定本意是为了保护二级市场投资者，在火爆牛市中后期却会有负面作用：机构不是散户，毕竟不好忽悠。
市值空间估值法，通常需要选择一家所在行业内的优势企业，看清楚这家对标企业的当前市值上限，然后再据以判断目标企业的潜在市值空间。从理论上讲，这种估值方法有一定道理，可供投资者参考。问题在于，如何客观地挑选对标企业？打个比方，卖方研究员或股评家要想推荐苏宁、乐视网，是否可以说：阿里巴巴、苹果的市值分别是3000亿、8000亿美元，所以苏宁、乐视网的股价还有非常大的上涨空间？恐怕不能。虽然阿里巴巴与苏宁都有网上零售业务，苹果与乐视网都有智能硬件与网络内容服务，毕竟不在一个细分领域，没有太多可比性。
如今，个别卖方研究员没有对目标企业所处的细分行业领域进行详细研究，甚至连对标企业都懒得找，直接就给出一个市值上涨空间。过一段时间，待股价上涨到位后，同样无厘头、无理由地又向上划了一个市值空间。更为有趣的是，目标个股A涨到500亿元市值后，給了目标个股B涨到800亿元市值的对标理由;反过来，800亿元市值的个股B，又能提升个股A的市值空间。大家相互促进、共同进步，浑然忘记脚下根基只是一片流沙、无数泡沫。
理论上讲，市值空间估值方法的陷阱主要有三点，需要投资者特别注意。首先，目标个股需要多长时间能够达到这个市值空间上限？假设预计需要7年才能达到，若按每年10%的时间成本（年度预期回报率），当前估值只能是市值空间的一半，否则无利可图。
其次，达到市值空间上限的成功概率究竟有多大？根据市梦率来买一些神奇的股票，类似于PE或VC，是需要赌成功概率的。它们可能会投资10只公司，假设其中有9只下跌90%，却有1只涨20-100倍，最终基金还是可以获得可观的收益。同样的道理，几年后回头看，A股的小股票们会有一些成长为世界级公司，也肯定会有一些沦落为濒临破产的企业。因此，我们需要判断这些个股追上或超载对标企业、可比公司的可能性，判断它们达到目标市值空间上限究竟有多大概率？
最后，上市公司市值的增长，有一部分是通过增发股票来实现的，不全是依靠股价的上涨。所以，未来的市值涨幅，不等于股价（投资者本金）的涨幅，投资者收益可能不涨或者只有小涨。比方说，一只小盘股目前100亿元市值，它通过反向收购被一家200亿元估值的公司入主控制，市值增至300亿元，增长2倍，但二级市场股价可没有上涨2倍。
面对着诱人的市值空间，上市公司可能奋斗三年才能达到，需要打六折;达到或超过对标企业的成功概率是70%，折上折就变成42%;估计公司还需要增发1-3回，股本摊薄10%-30%左右。这么细算下来，当前的合理股价只能是目标市值空间的30%左右。
并购预期是中小盘A股高估值的主要支撑，因为被并购企业售价远远低于上市公司的估值水平。增发、并购可以显著提升上市公司的每股净资产，可能显著降低上市公司的市盈率。但是，并购不是万能的，同样存在“天花板”，并购的命门在于：如果被并购的公司真是好公司、能上市，在牛市氛围中，会同意让你“低价”并购么？并购进来后，上市公司能够整合好么？可以产生协同效应么？巴菲特就曾经公开讽刺过一些上市公司的并购、分拆行为。
纯粹现金收购总会碰到瓶颈。毕竟近年来IPO发行价有管制，很难有大量超募资金。从技术操作角度，股票并购的“天花板”是：当上市公司估值高到离谱时，被并购企业股东不一定愿意接受以上市公司股票作为支付对价;类似的，也可能很少有投资机构愿意高价参与定增，并将股票锁定1年，因为定增价格不能低于定价基准日前二十个交易日股票均价的百分之九十。这个规定本意是为了保护二级市场投资者，在火爆牛市中后期却会有负面作用：机构不是散户，毕竟不好忽悠。