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近期主要非美货币走强,美元指数则出现了明显的下跌走势,最低下探至两周低点76.63,尾盘收于76.72附近,美元自9月初以来兑一揽子主要货币跌幅达8%。
国际汇市美元持续走弱
美元早于亚洲时段开始下跌,主要因为澳洲央行出乎意料加息0.25个百分点至4.75%。澳元飙升,兑美元曾高见1.0023,是1983年澳元自由浮动以来最高。其他主要货币亦上扬,欧元区经济数据理想亦刺激欧元上扬,欧元兑美元急升至1.40以上。加元继续攀升,一方面受到前期良好经济基本面的提振,另一方面则是出于美元的疲弱而相对走强。美元兑加元汇率最低達到1.0077,距离平价水平不到0.01美元。最新数据显示,人民币对美元汇率中间价继续回升。11月1日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.6886元。以9月21日人民币对美元汇率中间价为计,3个多月的时间内,人民币对美元升值幅度已近2%。与此同时,美国公布的贸易赤字、申请失业救济人数等数据也不尽如人意。
巨额双赤字加剧美元贬值风险
美国长期以来存在的经常账户和财政赤字是导致美元贬值的根本原因。一些国家,尤其是资源型国家的经济率先复苏,并开始提息。澳大利亚成为经济合作与发展组织中率先在当前国际金融危机中升息的国家,近期美元对澳大利亚元和加拿大元的贬值幅度尤其明显。
美元贬值可以说是政府有意为之。贬值刺激了美国出口,已对提振美国经济起到一定作用。美联储主席伯南克近日讲话表示,在美国经济取得足够改进时,美联储将收紧货币政策,但宽松的货币政策仍然要保持一段时间。此外,国际投资者调整投资组合,减持美元资产,增持欧元和日元等其他资产。
美元将在漫漫熊途上蜿蜒前进
从短期来看,美元将继续贬值,这符合美国政府的政治和经济利益。美国短期将主要依靠出口带动经济增长,美国政府有动力放任甚至主动促使美元贬值以提高出口竞争力,减少贸易赤字。
从中期(5～10年)看,美元汇率崛起之路依旧曲折,偶尔的反弹只是连续下跌后的反抽,仍改变不了其继续下行的趋势,国际货币体系的调整和改革势在必行。一定时期内美元的地位难以被取代,但国际货币地位继续下降已是大势所趋。近年来各国都在讨论要促进外汇储备多元化,减少对美元的过度依赖。如日本近年来积极调整外汇储备的总量和结构,逐渐减少持有美元资产。作为美国国债第一大持有国,中国也通过签订双边本币互换协议和跨境贸易人民币结算试点,加快推进人民币国际化。
调整货币品种 减持美元
为了防止因汇率变化造成的损失,投资者可以采取以下措施调整手中的货币品种。
增持人民币
如果有持续的外汇来源,如外企职员、在国内的侨属等,不妨将外汇兑换成人民币,享受人民币升值的利好。投资人民币理财产品,保值增值。如人民币债券和货币市场基金,挂钩黄金等能源商品方向的结构性理财产品。基于美元与能源商品价格的对冲原理,持有美元的投资者可以间接持有商品,转化和分散风险。还可直接购买黄金产品,一些银行推出的实物黄金可作为保值工具和传统馈赠产品进行投资,而纸黄金更具备金融投资工具的功能,与持有的美元作合理比例组合是比较专业的选择。
增持商品货币
基于对全球经济将持续增长,大宗商品国家拥有相对好的经济增长、相对高的利率和持续大量的资金流入,居于高位的大宗商品价格及进一步走弱的美元的判断,大宗商品货币相对美元的价值将继续受到支持,个别货币对美元仍有升值的空间,如澳元、加元、新西兰元等。加拿大产石油,澳洲产农牧品和矿产资源,目前商品价格非常坚挺,相应的货币币值比较强势。并且,澳元等有升息的空间,这都带给了澳元上行的压力。炒汇者可逢低建仓加元与澳元。
运用金融衍生产品
对应目前美元汇率、利率巨幅波动造成的风险,还可选择期权来进行控制。将价格确定在一定水平上,汇价向有利的方向变动可获得额外收益。例如买入一个8.3181的美元看涨期权,支付一定的期权费,约定在到期之日若汇价在8.3181以上,则按照8.3181购入美元,若汇价低于8.3181,则放弃施行权,按照市价购入美元。此时实际购汇成本的节余将期权费的成本冲抵,固定购汇成本和利用汇价变动获取收益的双重目标。
商品相对价值交易:买入澳元卖出美元
相对美元,澳元和加元均大幅超出相应历史均值,对美元的汇率在过去几个月升值迅速。这些货币不会在短期内贬值。另外,由于近期政策的不确定性可能会引发获利回调,将创造买人这些大宗商品货币的机会。
该套利交易在过去的3个月中表现良好。经风险调整后,汇率变化带来的盈利相对远期汇率基准的超额收益率为0.75。单个来看,过去3个月买人澳元,卖出美元、欧元和日元的套利交易表现较好。
澳大利亚经济增长相对预期较加拿大良好,以及相对好的外部经济环境使得澳元相对加元在未来的几个月有升值的潜力。澳大利亚对中国的总出口约占澳大利亚总出口的22%。中国对澳大利亚商品的需求和澳元对美元走势一致。加速的中国经济增长将会带动澳大利亚对中国的商品出口,提升澳大利亚的经济增长。加拿大的经济与美国经济有大的关联,而美国经济增速目前处于放缓的阶段。同时,澳大利亚国内经济增长表现较加拿大超预期良好,这将支持澳元对加元升值。
国际汇市美元持续走弱
美元早于亚洲时段开始下跌,主要因为澳洲央行出乎意料加息0.25个百分点至4.75%。澳元飙升,兑美元曾高见1.0023,是1983年澳元自由浮动以来最高。其他主要货币亦上扬,欧元区经济数据理想亦刺激欧元上扬,欧元兑美元急升至1.40以上。加元继续攀升,一方面受到前期良好经济基本面的提振,另一方面则是出于美元的疲弱而相对走强。美元兑加元汇率最低達到1.0077,距离平价水平不到0.01美元。最新数据显示,人民币对美元汇率中间价继续回升。11月1日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.6886元。以9月21日人民币对美元汇率中间价为计,3个多月的时间内,人民币对美元升值幅度已近2%。与此同时,美国公布的贸易赤字、申请失业救济人数等数据也不尽如人意。
巨额双赤字加剧美元贬值风险
美国长期以来存在的经常账户和财政赤字是导致美元贬值的根本原因。一些国家,尤其是资源型国家的经济率先复苏,并开始提息。澳大利亚成为经济合作与发展组织中率先在当前国际金融危机中升息的国家,近期美元对澳大利亚元和加拿大元的贬值幅度尤其明显。
美元贬值可以说是政府有意为之。贬值刺激了美国出口,已对提振美国经济起到一定作用。美联储主席伯南克近日讲话表示,在美国经济取得足够改进时,美联储将收紧货币政策,但宽松的货币政策仍然要保持一段时间。此外,国际投资者调整投资组合,减持美元资产,增持欧元和日元等其他资产。
美元将在漫漫熊途上蜿蜒前进
从短期来看,美元将继续贬值,这符合美国政府的政治和经济利益。美国短期将主要依靠出口带动经济增长,美国政府有动力放任甚至主动促使美元贬值以提高出口竞争力,减少贸易赤字。
从中期(5～10年)看,美元汇率崛起之路依旧曲折,偶尔的反弹只是连续下跌后的反抽,仍改变不了其继续下行的趋势,国际货币体系的调整和改革势在必行。一定时期内美元的地位难以被取代,但国际货币地位继续下降已是大势所趋。近年来各国都在讨论要促进外汇储备多元化,减少对美元的过度依赖。如日本近年来积极调整外汇储备的总量和结构,逐渐减少持有美元资产。作为美国国债第一大持有国,中国也通过签订双边本币互换协议和跨境贸易人民币结算试点,加快推进人民币国际化。
调整货币品种 减持美元
为了防止因汇率变化造成的损失,投资者可以采取以下措施调整手中的货币品种。
增持人民币
如果有持续的外汇来源,如外企职员、在国内的侨属等,不妨将外汇兑换成人民币,享受人民币升值的利好。投资人民币理财产品,保值增值。如人民币债券和货币市场基金,挂钩黄金等能源商品方向的结构性理财产品。基于美元与能源商品价格的对冲原理,持有美元的投资者可以间接持有商品,转化和分散风险。还可直接购买黄金产品,一些银行推出的实物黄金可作为保值工具和传统馈赠产品进行投资,而纸黄金更具备金融投资工具的功能,与持有的美元作合理比例组合是比较专业的选择。
增持商品货币
基于对全球经济将持续增长,大宗商品国家拥有相对好的经济增长、相对高的利率和持续大量的资金流入,居于高位的大宗商品价格及进一步走弱的美元的判断,大宗商品货币相对美元的价值将继续受到支持,个别货币对美元仍有升值的空间,如澳元、加元、新西兰元等。加拿大产石油,澳洲产农牧品和矿产资源,目前商品价格非常坚挺,相应的货币币值比较强势。并且,澳元等有升息的空间,这都带给了澳元上行的压力。炒汇者可逢低建仓加元与澳元。
运用金融衍生产品
对应目前美元汇率、利率巨幅波动造成的风险,还可选择期权来进行控制。将价格确定在一定水平上,汇价向有利的方向变动可获得额外收益。例如买入一个8.3181的美元看涨期权,支付一定的期权费,约定在到期之日若汇价在8.3181以上,则按照8.3181购入美元,若汇价低于8.3181,则放弃施行权,按照市价购入美元。此时实际购汇成本的节余将期权费的成本冲抵,固定购汇成本和利用汇价变动获取收益的双重目标。
商品相对价值交易:买入澳元卖出美元
相对美元,澳元和加元均大幅超出相应历史均值,对美元的汇率在过去几个月升值迅速。这些货币不会在短期内贬值。另外,由于近期政策的不确定性可能会引发获利回调,将创造买人这些大宗商品货币的机会。
该套利交易在过去的3个月中表现良好。经风险调整后,汇率变化带来的盈利相对远期汇率基准的超额收益率为0.75。单个来看,过去3个月买人澳元,卖出美元、欧元和日元的套利交易表现较好。
澳大利亚经济增长相对预期较加拿大良好,以及相对好的外部经济环境使得澳元相对加元在未来的几个月有升值的潜力。澳大利亚对中国的总出口约占澳大利亚总出口的22%。中国对澳大利亚商品的需求和澳元对美元走势一致。加速的中国经济增长将会带动澳大利亚对中国的商品出口,提升澳大利亚的经济增长。加拿大的经济与美国经济有大的关联,而美国经济增速目前处于放缓的阶段。同时,澳大利亚国内经济增长表现较加拿大超预期良好,这将支持澳元对加元升值。