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【摘要】影视传媒产业作为近年来快速发展的一种新兴产业，连续多年实现了跨越式发展，并在当前全球经济危机中表现异常抢眼。同时，随着《文化产业振兴规划》和国家“十二五规划”等扶持政策及产业发展规划相继出台，影视传媒产业面临空前的发展机遇。本文介绍了影视传媒产业的发展概况和融资特点，分析了该行业普遍存在的融资难现象及银行自身信贷审批、风险管理等方面的诉求；在此基础上，进一步提出了缓解影视传媒企业融资困境的一些思路。
【关键词】影视传媒 银行信贷 风险管理
一、影视传媒产业持续快速发展
（一）产业扶持政策法规逐步落地
我国从2003年开始试点推行文化体制改革。经过数年的探索和实践，《文化产业振兴规划》于2009年9月26日正式公告，首次将文化体制改革和大力发展文化产业上升到国家战略，明确提出深化文化体制改革，促进文化消费，提升国家文化软实力和扩大文化产品出口等举措。
2011年12月15日，国务院法制办公室公布了《中华人民共和国电影产业促进法（征求意见稿）》，该稿是近年来支持电影发展各项政策措施的总结和提升，是我国文化传媒领域立法实践的重大突破。《征求意见稿》在降低市场准入门槛，减少行政审批，采取财政、税收、金融、用地等扶持措施等方面有突出亮点，将为促进电影产业繁荣发展、规范市场秩序、保护知识产权、尊重观众权益等提供法律保障[1]。
（二）行业发展逆势上扬
英国学者约翰·霍金斯在《创意经济》一书中曾指出，全世界创意经济每天创造220亿美元，并以5%的年增长速度递增；一些国家增长的速度更快，例如英国为12%，美国则达到14%。被称为全球创意产业最发达国家的美国，创意产业产值占GDP的5.24%，已经超过航空、重工业等传统领域，成为最大的出口产业。
创意经济的重要组成部分——传媒产业，在始于2007年的全球经济危机中表现异常突出，并显示出强劲的逆势上扬态势。作为新兴经济体的代表，我国2009～2011年传媒产业总产值分别为4908亿元、5808亿元和6379亿元，持续多年增幅高于同期GDP增幅；其中以电影票房为例，2009～2011年我国电影票房收入分别达到了62亿元、101亿元及132亿元人民币，年均增幅29%以上，增速全球第一。
（三）产业融资模式多样化
影视传媒产业的融资是制作方为了拍摄影视剧而必然进行的一项和经济密切相关的活动，融资对象主要是影视剧制作公司、单个或多个影视剧项目。当前，影视传媒行业中，融资模式主要有以下几种：
1.政府支持。该种模式主要用于支持生产主旋律影视剧作品等，而获得这部分资金的也大都是国有影视剧机构[2]。目前每年国家通过电影专项资金、影视互济基金、进口片发行收入提成、重大题材补助等各种形式，直接或间接支持一批影视剧拍摄，如《郑培民》、《任长霞》、《杨善洲》作品等就是在政府的大力支持下拍摄的。
2.个人或私募基金投资。通常情况下，个人投资者或私募基金与电视剧制作方进行合作时，需按投资比例进行利润分成；对于投资者来说，首要考虑的是制作单位的经济实力、信誉度及以往影视作品的收益等；而制作方为争取最大利润，就要尽量减少开支并规避各种风险，保证投资方的利益回报。
3.植入式广告等融资方式。植入式广告又称隐性广告，是指广告商通过赞助影视剧，将产品或服务内容融入到影视剧中，给受众留下对产品及品牌的印象，继而达到营销的目的。以2007年出品的《变形金刚》为例，总投资为1.5亿美元，但通过将通用汽车、ebay网、诺基亚手机等广告的植入，就获得了超高4000万美元的收入；而在2008年上映的《非诚勿扰》中，植入式广告收入更是达到了2000万元，占投资成本的50%以上。当前，几乎所有的商业影视剧都不得不面对的一个课题是，如何能既保护好影片的艺术质量，又能将经济利益最大化。
4.银行贷款。这是国际影视传媒领域的一种重要融资方式。经过一段时期的发展，国外银行对于电影投融资已有一套风险评估体系和严格的申请投放流程；而对于影视剧制作机构，则必须向银行提供完整的剧本、主创阵容的细节、各种合同、制片预算、时间进度表、完片保函、影片保函、预售合同、销售评估等相关资料。
近年来，国内商业银行介入影视传媒领域的案例逐渐增多，目前一些知名的影视剧制作企业已有能力从银行获得较为稳定的融资支持。
（数据来源：和讯网）
5.上市融资。上市融资作为一种直接融资方式，主要通过股票等信用工具，吸收社会剩余资金，以资本形式直接投入到特定的项目中去。这种融资模式是以影视传媒公司自由竞争的市场经济、发达的资本市场和高度市场化的企业行为为前提的，并以其自身的发展规模、良好信誉、经营业绩及前期有形和无形资产为基础。当前，伴随着国内新股发行的加快，证券融资日益成为一些大型影视传媒企业融资方式的首选。
据不完全统计，2012年将有近十家公司完成上市，影视公司的圈钱热潮又一次引起业内人士的关注。除国有公司上影、中影外，长城、海润、慈文等二三十家影视公司，也都在积极准备跨入上市大潮。除去已经提交IPO等待回复的影视公司，浙江永乐影视、北京新影联等公司负责人也表示将上市纳入计划中。
（数据来源：艺恩网）
二、影视传媒产业转型升级下银行信贷业务之惑
（一）行业低准入门槛与高经营风险并存
影视传媒业是一个高风险、高收益且专业性较强的行业，即使在商业运作最为成熟的美国好莱坞，也只有30%左右的影视剧能够实现盈利，而绝大多数只能保本甚至亏损；但恰恰就是这30%的影片，不仅能够填平其他影片所出现的亏损，而且能够确保公司实现盈利。
也许是看到了行业中少数明星企业靓丽的业绩，众多在纺织业、建筑业等传统产业积累起第一桶金的投资者纷纷涌向影视传媒业，以期获得丰厚的回报。然而对于绝大多数中小民营影视传媒公司而言，其发展的瓶颈在于规模小、资金少、缺少固定的专业制作团队、在下游院线或电视台面前较为弱势且存在资金被占用的情形。在这种状况下，往往一两部电影或电视剧的成功与否，就可以决定其生死命运。因而，其生产经营风险相比传统产业而言，往往具有不可预见性且难以评估。 （二）行业高风险与银行稳健经营的天然分歧
对传统银行信贷业务而言，它有别于私人投资者或私募基金对于影视作品最终收益分享等特点，其必然的诉求在于首先要求贷款本金的安全，并在此基础上追求合理化的利息收入，以实现风险与收益的平衡。因此，在鼓励商业银行对影视传媒产业进行信贷支持的同时，也不应该忽视银行自身的信贷风险管理要求。现实中，对于行业中占绝大多数且正处于成长期的中小影视传媒企业来说，其自身普遍存在现金流动量大、白条多、财务信息不透明等问题，也是银行信贷介入前必须思考的问题[3]。
目前，商业银行已普遍建立起了客户信用评级体系，它是银行识别风险、计量风险、管理风险的前提，更是信贷准入、审批、贷款定价、计提准备金及经济资本管理等方面的重要基础。而多数中小型影视企业的信用等级和风险限额普遍较低，受制于银行的各类信贷政策和风险管理要求，该类企业较难获得银行的信贷支持。
（三）破冰影视传媒产业融资难的尝试
当前，中国影视传媒企业在面临空前发展机遇的同时却不得不面临融资难的困境。品牌价值难以评估、固定资产匮乏且无形资产流动性差等都对企业融资造成了巨大障碍。影视传媒等新兴领域企业融资难问题，是摆在企业、银行乃至政府间亟待共同解决的一个课题[4]。2009年5月，北京版权产业融资平台由国家开发银行、北京银行、中信信托、北京东方文化资产经营公司共同建立，通过版权信托的金融创新模式，为文化创意企业、版权企业提供获取资金的渠道。版权交易平台的成立是为解决影视传媒领域融资难而进行的一次有益尝试。
三、银行影视传媒信贷业务风险管理的探索
风险管理是商业银行经营管理的重要组成部分，其根本目标与商业银行经营的总体目标是一致的，即以尽量小的成本保证银行资产处于足够安全的经营状态，并尽可能地追求利润最大化。当前，在舆论媒体为文化创意产业发展的一片叫好声中，商业银行应立足自身专业优势，审慎分析影视传媒全产业中各个环节的风险，为其信贷介入提供支撑。
（一）警惕行业同质化风险
得益于近年来中国影视传媒产业的扩张以及文化产业发展的政策大方向，各类投资和热钱开始涌向利润丰厚的影视传媒业。但在现实中，该行业同质化现象日趋严重且盈利模式较为单一，从而在有限的市场容量中，企业间的竞争压力急剧增加。同时，每年有超过半数影视剧最后无法问世的残酷事实，也表明产业供大于求的现象将长期存在。
（二）关注企业经营性风险
电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上需要影视企业不断创作和发行新的影视作品。对于影视企业来说，始终处在新产品的生产与销售之中，因此存在新产品定位不准确、不被市场接受和认可而导致的经营性风险。同时，一部影视剧能否成功上映或播出，不仅与编剧人员水平、剧组团队实力、明星演员阵容及上映档期挑选密切相关，也取决于影视制作企业能否维持下游销售渠道的顺畅。
（三）避免企业产品审批风险
影视传媒业作为具有意识形态属性的重要产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理。在监管中，不仅筹拍的电影、电视剧存在不能通过备案的风险。同时，部分备案通过的剧本在摄制完成后，也会因未获得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》而须作报废处理[5]。因此，商业银行融资支持的项目应尽可能避免涉及敏感题材，如政治意识形态、暴力倾向及宗教文化等题材。
（四）加强贷款资金封闭管理
影视传媒业属于资金密集型产业，当企业快速扩张时，容易造成资金链断裂风险。因此，建议加强贷款资金的封闭管理，尽可能以单个或多个项目性流动资金贷款为主，以企业经营性流动资金贷款为辅。
四、探索银行文化传媒产业信贷业务发展新思路
始于2011年的国家“十二五”规划明确提出，将进一步推动文化产业成为国民经济支柱性产业，这无疑为文化传媒业增添了新的动力。2011年我国传媒产业的总产值为6379亿元，继续保持快速健康发展的势头，而中央对传媒产业长期发展的总体布局及自上而下推动深化改革的产业政策，将为未来传媒产业的繁荣兴盛奠定制度基础。当前，全球尚未走出经济危机阴霾，而影视传媒企业却异军突起并已初具规模；可以预见，其超常的发展势头及长期利好的政策环境，将深深地影响到整个国民经济格局。因此，商业银行有必要紧密把握影视传媒行业的发展趋势，研究分析该行业的融资特点和金融服务需求。
总体来说，当前国内商业银行的金融服务能力与影视传媒领域企业的实际需求仍存在一定的脱节。在国外，一些商业银行通过打造专业的服务团队、研发特定的影视传媒企业融资程序流程、建立完善的评估和保障机制等措施为影视传媒企业提供全方位的金融服务。而基于国内影视传媒产业发展的现状，各商业银行也应针对影视传媒业客户独特的经营特点，拟定相应的信贷支持策略。
在现有的影视传媒产格局中，呈现出的是一种渠道为王的态势，实力较强的发行商一旦与影视剧制作方达成购买意向或两者长期合作较为密切，便意味着影视剧制作方的投资回报可以得到一定的保证。基于上述行业特征，商业银行可以进一步完善自身供应链融资产品，为资产少、担保难的中小影视传媒企业提供灵活多变的金融产品和服务。此外，由制片方、发行商、制作单位等多方组成的联贷联保等业务，也是银行值得关注的方向之一。
参考文献
[1]刘汉文，支菲娜.2011年度中国电影产业发展分析报告，当代电影，2012.
[2]金冠军，王玉明.电影产业概论，复旦大学出版社，2012.
[3]卢林.商业银行信贷与文化产业融资，文化产业导论，2011.
[4]李华成.中小文化企业融资难的成因与对策——以武汉CBI动漫基地调研为蓝本，湖北社会科学，2011.
[5]俞剑红.中国电影企业运营模式研究，中国电影出版社，2009.
【关键词】影视传媒 银行信贷 风险管理
一、影视传媒产业持续快速发展
（一）产业扶持政策法规逐步落地
我国从2003年开始试点推行文化体制改革。经过数年的探索和实践，《文化产业振兴规划》于2009年9月26日正式公告，首次将文化体制改革和大力发展文化产业上升到国家战略，明确提出深化文化体制改革，促进文化消费，提升国家文化软实力和扩大文化产品出口等举措。
2011年12月15日，国务院法制办公室公布了《中华人民共和国电影产业促进法（征求意见稿）》，该稿是近年来支持电影发展各项政策措施的总结和提升，是我国文化传媒领域立法实践的重大突破。《征求意见稿》在降低市场准入门槛，减少行政审批，采取财政、税收、金融、用地等扶持措施等方面有突出亮点，将为促进电影产业繁荣发展、规范市场秩序、保护知识产权、尊重观众权益等提供法律保障[1]。
（二）行业发展逆势上扬
英国学者约翰·霍金斯在《创意经济》一书中曾指出，全世界创意经济每天创造220亿美元，并以5%的年增长速度递增；一些国家增长的速度更快，例如英国为12%，美国则达到14%。被称为全球创意产业最发达国家的美国，创意产业产值占GDP的5.24%，已经超过航空、重工业等传统领域，成为最大的出口产业。
创意经济的重要组成部分——传媒产业，在始于2007年的全球经济危机中表现异常突出，并显示出强劲的逆势上扬态势。作为新兴经济体的代表，我国2009～2011年传媒产业总产值分别为4908亿元、5808亿元和6379亿元，持续多年增幅高于同期GDP增幅；其中以电影票房为例，2009～2011年我国电影票房收入分别达到了62亿元、101亿元及132亿元人民币，年均增幅29%以上，增速全球第一。
（三）产业融资模式多样化
影视传媒产业的融资是制作方为了拍摄影视剧而必然进行的一项和经济密切相关的活动，融资对象主要是影视剧制作公司、单个或多个影视剧项目。当前，影视传媒行业中，融资模式主要有以下几种：
1.政府支持。该种模式主要用于支持生产主旋律影视剧作品等，而获得这部分资金的也大都是国有影视剧机构[2]。目前每年国家通过电影专项资金、影视互济基金、进口片发行收入提成、重大题材补助等各种形式，直接或间接支持一批影视剧拍摄，如《郑培民》、《任长霞》、《杨善洲》作品等就是在政府的大力支持下拍摄的。
2.个人或私募基金投资。通常情况下，个人投资者或私募基金与电视剧制作方进行合作时，需按投资比例进行利润分成；对于投资者来说，首要考虑的是制作单位的经济实力、信誉度及以往影视作品的收益等；而制作方为争取最大利润，就要尽量减少开支并规避各种风险，保证投资方的利益回报。
3.植入式广告等融资方式。植入式广告又称隐性广告，是指广告商通过赞助影视剧，将产品或服务内容融入到影视剧中，给受众留下对产品及品牌的印象，继而达到营销的目的。以2007年出品的《变形金刚》为例，总投资为1.5亿美元，但通过将通用汽车、ebay网、诺基亚手机等广告的植入，就获得了超高4000万美元的收入；而在2008年上映的《非诚勿扰》中，植入式广告收入更是达到了2000万元，占投资成本的50%以上。当前，几乎所有的商业影视剧都不得不面对的一个课题是，如何能既保护好影片的艺术质量，又能将经济利益最大化。
4.银行贷款。这是国际影视传媒领域的一种重要融资方式。经过一段时期的发展，国外银行对于电影投融资已有一套风险评估体系和严格的申请投放流程；而对于影视剧制作机构，则必须向银行提供完整的剧本、主创阵容的细节、各种合同、制片预算、时间进度表、完片保函、影片保函、预售合同、销售评估等相关资料。
近年来，国内商业银行介入影视传媒领域的案例逐渐增多，目前一些知名的影视剧制作企业已有能力从银行获得较为稳定的融资支持。
（数据来源：和讯网）
5.上市融资。上市融资作为一种直接融资方式，主要通过股票等信用工具，吸收社会剩余资金，以资本形式直接投入到特定的项目中去。这种融资模式是以影视传媒公司自由竞争的市场经济、发达的资本市场和高度市场化的企业行为为前提的，并以其自身的发展规模、良好信誉、经营业绩及前期有形和无形资产为基础。当前，伴随着国内新股发行的加快，证券融资日益成为一些大型影视传媒企业融资方式的首选。
据不完全统计，2012年将有近十家公司完成上市，影视公司的圈钱热潮又一次引起业内人士的关注。除国有公司上影、中影外，长城、海润、慈文等二三十家影视公司，也都在积极准备跨入上市大潮。除去已经提交IPO等待回复的影视公司，浙江永乐影视、北京新影联等公司负责人也表示将上市纳入计划中。
（数据来源：艺恩网）
二、影视传媒产业转型升级下银行信贷业务之惑
（一）行业低准入门槛与高经营风险并存
影视传媒业是一个高风险、高收益且专业性较强的行业，即使在商业运作最为成熟的美国好莱坞，也只有30%左右的影视剧能够实现盈利，而绝大多数只能保本甚至亏损；但恰恰就是这30%的影片，不仅能够填平其他影片所出现的亏损，而且能够确保公司实现盈利。
也许是看到了行业中少数明星企业靓丽的业绩，众多在纺织业、建筑业等传统产业积累起第一桶金的投资者纷纷涌向影视传媒业，以期获得丰厚的回报。然而对于绝大多数中小民营影视传媒公司而言，其发展的瓶颈在于规模小、资金少、缺少固定的专业制作团队、在下游院线或电视台面前较为弱势且存在资金被占用的情形。在这种状况下，往往一两部电影或电视剧的成功与否，就可以决定其生死命运。因而，其生产经营风险相比传统产业而言，往往具有不可预见性且难以评估。 （二）行业高风险与银行稳健经营的天然分歧
对传统银行信贷业务而言，它有别于私人投资者或私募基金对于影视作品最终收益分享等特点，其必然的诉求在于首先要求贷款本金的安全，并在此基础上追求合理化的利息收入，以实现风险与收益的平衡。因此，在鼓励商业银行对影视传媒产业进行信贷支持的同时，也不应该忽视银行自身的信贷风险管理要求。现实中，对于行业中占绝大多数且正处于成长期的中小影视传媒企业来说，其自身普遍存在现金流动量大、白条多、财务信息不透明等问题，也是银行信贷介入前必须思考的问题[3]。
目前，商业银行已普遍建立起了客户信用评级体系，它是银行识别风险、计量风险、管理风险的前提，更是信贷准入、审批、贷款定价、计提准备金及经济资本管理等方面的重要基础。而多数中小型影视企业的信用等级和风险限额普遍较低，受制于银行的各类信贷政策和风险管理要求，该类企业较难获得银行的信贷支持。
（三）破冰影视传媒产业融资难的尝试
当前，中国影视传媒企业在面临空前发展机遇的同时却不得不面临融资难的困境。品牌价值难以评估、固定资产匮乏且无形资产流动性差等都对企业融资造成了巨大障碍。影视传媒等新兴领域企业融资难问题，是摆在企业、银行乃至政府间亟待共同解决的一个课题[4]。2009年5月，北京版权产业融资平台由国家开发银行、北京银行、中信信托、北京东方文化资产经营公司共同建立，通过版权信托的金融创新模式，为文化创意企业、版权企业提供获取资金的渠道。版权交易平台的成立是为解决影视传媒领域融资难而进行的一次有益尝试。
三、银行影视传媒信贷业务风险管理的探索
风险管理是商业银行经营管理的重要组成部分，其根本目标与商业银行经营的总体目标是一致的，即以尽量小的成本保证银行资产处于足够安全的经营状态，并尽可能地追求利润最大化。当前，在舆论媒体为文化创意产业发展的一片叫好声中，商业银行应立足自身专业优势，审慎分析影视传媒全产业中各个环节的风险，为其信贷介入提供支撑。
（一）警惕行业同质化风险
得益于近年来中国影视传媒产业的扩张以及文化产业发展的政策大方向，各类投资和热钱开始涌向利润丰厚的影视传媒业。但在现实中，该行业同质化现象日趋严重且盈利模式较为单一，从而在有限的市场容量中，企业间的竞争压力急剧增加。同时，每年有超过半数影视剧最后无法问世的残酷事实，也表明产业供大于求的现象将长期存在。
（二）关注企业经营性风险
电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上需要影视企业不断创作和发行新的影视作品。对于影视企业来说，始终处在新产品的生产与销售之中，因此存在新产品定位不准确、不被市场接受和认可而导致的经营性风险。同时，一部影视剧能否成功上映或播出，不仅与编剧人员水平、剧组团队实力、明星演员阵容及上映档期挑选密切相关，也取决于影视制作企业能否维持下游销售渠道的顺畅。
（三）避免企业产品审批风险
影视传媒业作为具有意识形态属性的重要产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理。在监管中，不仅筹拍的电影、电视剧存在不能通过备案的风险。同时，部分备案通过的剧本在摄制完成后，也会因未获得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》而须作报废处理[5]。因此，商业银行融资支持的项目应尽可能避免涉及敏感题材，如政治意识形态、暴力倾向及宗教文化等题材。
（四）加强贷款资金封闭管理
影视传媒业属于资金密集型产业，当企业快速扩张时，容易造成资金链断裂风险。因此，建议加强贷款资金的封闭管理，尽可能以单个或多个项目性流动资金贷款为主，以企业经营性流动资金贷款为辅。
四、探索银行文化传媒产业信贷业务发展新思路
始于2011年的国家“十二五”规划明确提出，将进一步推动文化产业成为国民经济支柱性产业，这无疑为文化传媒业增添了新的动力。2011年我国传媒产业的总产值为6379亿元，继续保持快速健康发展的势头，而中央对传媒产业长期发展的总体布局及自上而下推动深化改革的产业政策，将为未来传媒产业的繁荣兴盛奠定制度基础。当前，全球尚未走出经济危机阴霾，而影视传媒企业却异军突起并已初具规模；可以预见，其超常的发展势头及长期利好的政策环境，将深深地影响到整个国民经济格局。因此，商业银行有必要紧密把握影视传媒行业的发展趋势，研究分析该行业的融资特点和金融服务需求。
总体来说，当前国内商业银行的金融服务能力与影视传媒领域企业的实际需求仍存在一定的脱节。在国外，一些商业银行通过打造专业的服务团队、研发特定的影视传媒企业融资程序流程、建立完善的评估和保障机制等措施为影视传媒企业提供全方位的金融服务。而基于国内影视传媒产业发展的现状，各商业银行也应针对影视传媒业客户独特的经营特点，拟定相应的信贷支持策略。
在现有的影视传媒产格局中，呈现出的是一种渠道为王的态势，实力较强的发行商一旦与影视剧制作方达成购买意向或两者长期合作较为密切，便意味着影视剧制作方的投资回报可以得到一定的保证。基于上述行业特征，商业银行可以进一步完善自身供应链融资产品，为资产少、担保难的中小影视传媒企业提供灵活多变的金融产品和服务。此外，由制片方、发行商、制作单位等多方组成的联贷联保等业务，也是银行值得关注的方向之一。
参考文献
[1]刘汉文，支菲娜.2011年度中国电影产业发展分析报告，当代电影，2012.
[2]金冠军，王玉明.电影产业概论，复旦大学出版社，2012.
[3]卢林.商业银行信贷与文化产业融资，文化产业导论，2011.
[4]李华成.中小文化企业融资难的成因与对策——以武汉CBI动漫基地调研为蓝本，湖北社会科学，2011.
[5]俞剑红.中国电影企业运营模式研究，中国电影出版社，2009.