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2008年7月29日，五拍四流之后，三联商社股权之争终于落下帷幕。
国美曲线获得此次三联商社股权，累计持股为4976.56万股，占公司总股本的19.71%。这个结果也意味着三联集团第二大股东地位已经终结。
让我们再回顾一下这场“角力”的过程：
2007年，三联商社第一季报显示，公司第一季度亏损407万元。当年，三联商社宣布，大股东三联集团因债务纠纷，其2700万股限售流通股将被司法拍卖。
2008年2月14日，国美通过“影子公司”山东龙脊岛公开竞价得手， 2700万股相当于公司总股本的10.69%。
之后，受国美介入及炒作影响，三联商社股价疯狂上升，从3月4日复牌起，连续6天无量涨停。
3月22日，闹剧开始了，三联商社发布公告称，另一笔2276万股限售流通股也将进行强制拍卖。这将使“二股东”进一步接近大股东，对业界绝对是个不小的诱惑。但就在大家普遍认为国美将“乘胜追击”，争取绝对控股权时，拍卖爆出冷门，该部分股权被广东地产富豪朱拉伊控制的上海亚奥以每股14.8元竞走。
正在业界争相猜测上海亚奥的时候，4月20日，却传出了后者放弃买受上述股份的消息。
5月16日，拍卖再度进行，结果老东家三联集团以每股14.90元的价格把这部分股权拍回自己家。
大家还没有回过神来，5月26日，三联集团又宣布放弃股权。原来在两次拍卖中，三联都委托影子公司，高价拍下股权，但最终未缴款导致流拍。
此番争议未消，5月29日，三联商社又发布公告，济南中院裁定重新拍卖三联集团所持公司上述股份以清偿债务；同时，三联集团不得参加竞买。
事情又热闹了。6月17日，在第三次拍卖中，三联集团被法院明确禁止参拍。拍卖会上，仅经过四次举牌，济南市商业银行（据传，济南商行与三联集团存在千丝万缕联系）以7.2元/股的价格拍走了三联商社该部分股权。
一时间议论四起，因为我国商业银行法明文规定，除抵债、国家另有规定外，商业银行不得向非银行金融机构和企业投资。正如一家媒体所说：“三联集团根本没资金实力参与竞拍，路人皆知。济南商行是否有资格参与拍卖，其自己应该一清二楚，而作为拍卖活动的委托方和监管方，同时又作为法律的执行者，济南市中院更应该心知肚明。这场闹剧，真的该收场了。”
济南商行参与拍卖后，山东银监局随即对其进行调查。
6月24日传出消息，因买受人济南市商业银行放弃买受股份，三联商社股权拍卖再度流拍。
7月9日，第四次拍卖因无人应价，无疾而终。
7月29日，第五次拍卖，该宗股权最终以每股5.94元成交，买受人为北京战圣投资有限公司。考虑到北京战圣是国美此前收购北京大中电器时的“前台密友”，业内普遍认为，这标志着国美最终巩固了自己的大股东地位。
从现在来看，这场战斗的失利者是张继升和三联集团。因为最终国美以5.94元的“地板价”获得股权，三联集团更不得不补缴了第二次和第三次拍卖的差价，损失逾千万元。
其实整个三联商社股权之争，就是家电连锁业的山东市场主导权之争。由于三联集团的失误，三联商社在山东家电零售市场的老大地位已经不保，剩下的挣扎只是以多大代价，以什么方式让出地盘给国美的问题。
从全国战略布局的需求上，国美需要三联商社，而且原本还值得不惜代价。三联商社自以为聪明的反复拍卖，拉多方参与抬价，其实反而让国美看透了三联集团的资金窘境与市场灰心，也算透了三联集团的底价。
尤其是拍得第一份股权之后，剩下的股权早已成国美的囊中之物，百思买与苏宁绝不会在一点股权上再凑热闹，剩下其它任何对手来抢，即便抢到手，也都是为国美做嫁衣。