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德国“五贤人”（联邦政府经济顾问）之一的彼得·博芬格（Peter Bofinger）7月20日撰文称，“欧元区的新借债务总体上仍远远低于美国、英国和日本”。其实欧元区不仅仅是新借债务远低于上述国家，就是债务余额也比上述国家低得多。这就由此产生这样一个问题，为什么债务更多的美国和日本没有发生债务危机，而偏偏是新借债务和债务余额都较少的欧盟爆发了危机呢？危机爆发并持续发酵的真正原因究竟是什么？人们应该如何看待并应对这场危机呢？
美国和日本都是主权统一的完整国家。他们的债务虽然高，但由于主权统一，可进可退，完全在一个政府的掌控之下。购买了这些国家的国债，投资者可以担心贬值，但不会担心他们还不起，因为这两个国家有强大的经济实力，而且是以国家的名誉作为担保的。
欧盟和欧元区就不一样了。欧元区虽然使用同一货币，用同一货币去借债，但财政主权却分散在各个成员国手中。由于没有硬性的规定，欧盟没有任何机构可以控制一个成员国的发债规模。尽管谁借的钱谁还，但如果在市场上借不到钱或成本太高无法承受时，其他成员国是否要出手相救？出手吧，各国的财政都是有限的，而且要经议会批准。不出手吧，一国政府的破产会影响到所有的银行，影响到欧元区的整个金融和经济秩序。
在使用同一货币的情况下，人们热衷于借钱而不愿意还钱，或让富裕的“家庭成员”去替自己还钱。这就是主权不统一的恶果，也是欧债危机爆发而没有爆发美元危机或日元危机的根源。根治这一危机只能是让渡主权。德国财长朔伊布勒曾多次表示，准备让渡德国的财政主权。当然这是一个复杂和敏感的过程。在短时内无法让渡主权的情况下，至少通过各国的宪法限制或束缚各成员国政府借债的冲动。这就是德国总理默克尔追求的“财政契约”的意义。
欧洲无法摆脱债务危机的另一个根源在于对欧洲央行的定位始终存在分歧。欧洲央行目前的定位是仿照德国原来的联邦银行，将稳定币值和防止通货膨胀放在第一位，其次才是促进经济增长。因此它没有像美联储那样大量买进国家债务，而是通过印钞票的方式一方面稀释债务，另一方面给市场注入大量的流动性，降低企业资金成本，促进经济增长。自2010年5月以来，欧洲央行仅仅购买了2115亿欧元的国债。对于成员国政府庞大的资金需求来说，这不过是杯水车薪。
国际货币基金组织在今年7月16日发表的“全球金融稳定报告”中要求欧洲央行在克服欧债危机的过程中进一步放松货币政策。报告称，“支持性的货币和流动性政策依然是决定性的”。国际货币基金组织总裁拉加德是法国人，她希望欧洲央行变成美国的美联储和日本的中央银行。这代表了法国的想法和利益。其实对欧洲央行定位的分歧恰恰反映了德法的矛盾。德国历史上有过大规模通货膨胀的教训。因此上世纪50年代货币改革后，德国联邦银行始终奉行稳定币值的方针，而不盲目追随政府的财政和经济政策。也正因为如此，德国马克在世界上始终是坚挺的，并享有崇高的信誉。
欧洲正处在一个非常艰难的时刻。接受国际货币基金组织的建议，意味着欧洲和欧元区通胀时代的到来。通胀损害的是投资者和有钱人的利益。德国是欧洲存款最多的国家，也是欧洲最大的债权国。面对自己的利益以及对欧洲央行定位的重大改变，德国会做出让步吗？
无论从哪个角度看，欧债危机都远未走到山穷水尽那一步。只因德国或德意志民族过于喜欢坚持原则，让危机看起来很恐怖。其实只要德国愿意做出牺牲，或允许改动欧洲央行定位的原则，欧洲是可以走出欧债危机的。
美国和日本都是主权统一的完整国家。他们的债务虽然高，但由于主权统一，可进可退，完全在一个政府的掌控之下。购买了这些国家的国债，投资者可以担心贬值，但不会担心他们还不起，因为这两个国家有强大的经济实力，而且是以国家的名誉作为担保的。
欧盟和欧元区就不一样了。欧元区虽然使用同一货币，用同一货币去借债，但财政主权却分散在各个成员国手中。由于没有硬性的规定，欧盟没有任何机构可以控制一个成员国的发债规模。尽管谁借的钱谁还，但如果在市场上借不到钱或成本太高无法承受时，其他成员国是否要出手相救？出手吧，各国的财政都是有限的，而且要经议会批准。不出手吧，一国政府的破产会影响到所有的银行，影响到欧元区的整个金融和经济秩序。
在使用同一货币的情况下，人们热衷于借钱而不愿意还钱，或让富裕的“家庭成员”去替自己还钱。这就是主权不统一的恶果，也是欧债危机爆发而没有爆发美元危机或日元危机的根源。根治这一危机只能是让渡主权。德国财长朔伊布勒曾多次表示，准备让渡德国的财政主权。当然这是一个复杂和敏感的过程。在短时内无法让渡主权的情况下，至少通过各国的宪法限制或束缚各成员国政府借债的冲动。这就是德国总理默克尔追求的“财政契约”的意义。
欧洲无法摆脱债务危机的另一个根源在于对欧洲央行的定位始终存在分歧。欧洲央行目前的定位是仿照德国原来的联邦银行，将稳定币值和防止通货膨胀放在第一位，其次才是促进经济增长。因此它没有像美联储那样大量买进国家债务，而是通过印钞票的方式一方面稀释债务，另一方面给市场注入大量的流动性，降低企业资金成本，促进经济增长。自2010年5月以来，欧洲央行仅仅购买了2115亿欧元的国债。对于成员国政府庞大的资金需求来说，这不过是杯水车薪。
国际货币基金组织在今年7月16日发表的“全球金融稳定报告”中要求欧洲央行在克服欧债危机的过程中进一步放松货币政策。报告称，“支持性的货币和流动性政策依然是决定性的”。国际货币基金组织总裁拉加德是法国人，她希望欧洲央行变成美国的美联储和日本的中央银行。这代表了法国的想法和利益。其实对欧洲央行定位的分歧恰恰反映了德法的矛盾。德国历史上有过大规模通货膨胀的教训。因此上世纪50年代货币改革后，德国联邦银行始终奉行稳定币值的方针，而不盲目追随政府的财政和经济政策。也正因为如此，德国马克在世界上始终是坚挺的，并享有崇高的信誉。
欧洲正处在一个非常艰难的时刻。接受国际货币基金组织的建议，意味着欧洲和欧元区通胀时代的到来。通胀损害的是投资者和有钱人的利益。德国是欧洲存款最多的国家，也是欧洲最大的债权国。面对自己的利益以及对欧洲央行定位的重大改变，德国会做出让步吗？
无论从哪个角度看，欧债危机都远未走到山穷水尽那一步。只因德国或德意志民族过于喜欢坚持原则，让危机看起来很恐怖。其实只要德国愿意做出牺牲，或允许改动欧洲央行定位的原则，欧洲是可以走出欧债危机的。