【摘 要】
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终极控股股东控制权-现金流权分离在我国民营上市公司中较为普遍,本文研究以2013年1218家A股民营上市公司作为样本,研究现金流权、控制权以及两权分离度之于企业价值的影响。
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终极控股股东控制权-现金流权分离在我国民营上市公司中较为普遍,本文研究以2013年1218家A股民营上市公司作为样本,研究现金流权、控制权以及两权分离度之于企业价值的影响。本文研究得出,单独从现金流权、控制权视角进行分析,现金流权、控制权越大,终极控股股东就越有动力采取"支撑"行为对上市公司的发展进行支持,从而公司价值越高;控制权-现金流权分离程度(即两权分离度)越大,终极控股股东"掏空"上市公司以获取控制权私利的能力和动机就越强,对公司价值的侵蚀也越大。本文的研究结论对于加强上市公司监管、中小投资者保护及改善上市公司治理均有重要的启发和指导作用。
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