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均值回归让你保持清醒
无论狂热或沮丧，总有一些方法能够让投资者的头脑保持清醒——比如PE(Price／Eaming Per Share)。PE是指股票的本益比，也称为“利润收益率”，是某种股票普通股每股市价与每股票利的比率，因此也称为“股价收益比率”或“市价盈利比率(市盈率)”。
市盈率把股价和利润联系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
在历史资料中，市盈率高企的买点都会遭遇挫折。我们印象最深刻的经历来自2007年10月16日，那时狂热的市场催生出73倍的市盈率。而此后9个月，市场最大跌幅达到56.47％；但若在市盈率仅为17倍的2005年6月入市，将会获得5倍的上涨，如表1所示。
为什么会出现这样的现象呢?
我们不妨用“均值回归”来解释。电就是说，市场的长期平衡收益率是相对固定的，时间越长，回报越高。短时司内获得高回报，终将会下跌，以与长期基准回报相当；而市场持续下跌时，长期回报偏低，则未来将出现大涨，从而使长期回报相对平均。
市场长期收益率相对平均的原因，是股市与经济的密切相关性，股市能够反映经济的长期稳定增长。
在电影《无间道》中，由吴镇宇扮演的倪永孝说过一句话：“出来混，迟早是要还的。”用这句话来形容均值回归再适合不过了。当你在某个时期获得了超额收益，就如同刷信用卡消费一样，提前支取了额度，必须在之后的时司将其归还。同样以2007年10月为例，指数激增至6000点，换算成15年的回报率为20％，我们知道无论收益或亏损，都会最终收敛到一个长期稳定的数值上，如果将这个数值假定为15％，那么，相当于市场提前适支了5年，如图2所示。
上涨是敌人，下跌是朋友。
对大部分投资者来说，不妨掌握一个诀窍——上涨是敌人，下跌是朋友。
巴菲特在股市下跌时开不，是因为买进的时刻又到了。而“金融大鳄”乔冶·索罗斯(George,Soros)，也坦称他的成功缘于抓住了“黑天鹅”。
索罗斯在分享他乱世求生的5堂课时、说道：“我的成功，不是来自猜测正确，而是来自承认错溟这个世界，越来越不可测，超乎人们预期的‘黑天鹅事件’越来越多。在变动的乱世，如何胜出?过去50年里，每逢乱世，就是我出击的时刻。”
索罗斯认为，虽然世界在99％的时间里都依照常理运作，但每当1％的意外发生时，其冲击力将远远超过之前的99％。“对我而言，只对那出现变动的1％的市场感兴趣。”索罗斯这样和投资者分享自己的心得。
45岁开始另一段人生
你心目中的退休图景
碧水蓝天，细沙暖暖，在阳光明媚的海岸享受人生的惬意，抑或在鸟语花香、习风阵阵的自家庭院里研习棋局……这是多少忙碌工薪族梦想的退休图画!也许你还有更具创意的想法，就像比尔-盖茨在2008年的短片《比尔·盖茨在微软的最后一天》中所设想的，应征U2乐队吉他手，成为奥巴马的竞选伙伴一不论能否成功，都是另一段人生的开始。
首创安泰人寿保险有限公司为新时代的“退休”诠释了一个崭新的含义：退休不是因为年老丧失劳动能力而离开工作岗位，而是对人生梦想的追寻，是新生活的揭幕式。正如盖茨开启了他的慈善事业，中国惠普前总裁孙振耀也提前退休，“要完成学开飞机的梦想”。
详细规划第二段人生
英国《每日邮报》2009年的一项调查发现：“许多人都选择在法定退休年龄前离开工作。”调查执行人曼彻斯特大学教授Nazroo表示：“提前退休的人比其他人活得更长久更健康。”但将45岁“退休”的愿望付诸实施很困难，存款不足、社会养老金的低保障都无法支撑这昂贵的理想。
想要早点退休完成未实现的梦想?现在开始，选择首创安泰“遇见未来”养老年金保险(简称DAD)，以钱铺路，以梦想导航，为45岁“重新启航”的美好人生做个周详的规划：
养老金缺口有多大?
以一位25岁的职员为例，45岁退休，社保年度20年。假设他月均缴费工资为2500元，退休后社会年度平均工资4000元，则领取的社会基本养老保险金额度为：基础养老金800元+个人账户养老金400元＝1200元。其中基础养老金=4000×20％，个人账户养老金=[个人账户储存额(2500元×8％×12个月×20年)／120]
考虑到通货膨胀，1200元甚至难以满足养老的最基本需求。
Tips
·需要准备的养老金=每月消费×12×预计同退休后生活年数
·退休后月消费=现在月消费×(1+通胀率)n (n=退休年龄－目前年龄)
30岁的莉莉是一位白领，刚刚生完孩子，打算半年后回到岗位。由于在休假，目前的生活状态让莉莉感到很舒服，萌生了早点退休的打算。
针对莉莉的这一打算。首创安泰人寿的理财规划师首先对莉莉一隶的财务状况进行了一番分析：
资产负债 家里有两套房子，—套自住，一套出租。老公的收入较稳定，并且已有足够的保险保障。家庭存款20万左右，打算做宝宝的教育基金。无家庭负债。
收支状况 月租金收入2500元，由莉莉支配。按休假之前的工资计算，她45岁时能得到的社保养老金约为1200元每月。目前她的生活支出在每月3000元左右，假设3％的通胀率，退休后每月消费约为3000×(1+3％)×15=4674元。莉莉的养老金缺口为4674－2500－1200=974元。
理财目标 理财规划师建议渴望一直拥有高品质生活的莉莉通过首创安泰DAD(A款)来规划自己的养老金。保额1万元，缴费15年，每年缴费19,637元，莉莉可获得的利益有：
1 4s岁前若发生身故或全残，可获得身故或全残保险金，为110％的已缴保费与保险合同当时现金价值取大
2 从45岁保单周年日开始，每月领取养老金1000元，保证领取32.4万元
3 只要继续生存，养老金最高可领取至88周岁，累计最高可领取51.673元
4 假设莉莉生存至88周岁，累计红利按照中档测算将达到63.6万元
5 满期时还将得到3万元祝寿金(单位：人民币)
无论狂热或沮丧，总有一些方法能够让投资者的头脑保持清醒——比如PE(Price／Eaming Per Share)。PE是指股票的本益比，也称为“利润收益率”，是某种股票普通股每股市价与每股票利的比率，因此也称为“股价收益比率”或“市价盈利比率(市盈率)”。
市盈率把股价和利润联系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
在历史资料中，市盈率高企的买点都会遭遇挫折。我们印象最深刻的经历来自2007年10月16日，那时狂热的市场催生出73倍的市盈率。而此后9个月，市场最大跌幅达到56.47％；但若在市盈率仅为17倍的2005年6月入市，将会获得5倍的上涨，如表1所示。
为什么会出现这样的现象呢?
我们不妨用“均值回归”来解释。电就是说，市场的长期平衡收益率是相对固定的，时间越长，回报越高。短时司内获得高回报，终将会下跌，以与长期基准回报相当；而市场持续下跌时，长期回报偏低，则未来将出现大涨，从而使长期回报相对平均。
市场长期收益率相对平均的原因，是股市与经济的密切相关性，股市能够反映经济的长期稳定增长。
在电影《无间道》中，由吴镇宇扮演的倪永孝说过一句话：“出来混，迟早是要还的。”用这句话来形容均值回归再适合不过了。当你在某个时期获得了超额收益，就如同刷信用卡消费一样，提前支取了额度，必须在之后的时司将其归还。同样以2007年10月为例，指数激增至6000点，换算成15年的回报率为20％，我们知道无论收益或亏损，都会最终收敛到一个长期稳定的数值上，如果将这个数值假定为15％，那么，相当于市场提前适支了5年，如图2所示。
上涨是敌人，下跌是朋友。
对大部分投资者来说，不妨掌握一个诀窍——上涨是敌人，下跌是朋友。
巴菲特在股市下跌时开不，是因为买进的时刻又到了。而“金融大鳄”乔冶·索罗斯(George,Soros)，也坦称他的成功缘于抓住了“黑天鹅”。
索罗斯在分享他乱世求生的5堂课时、说道：“我的成功，不是来自猜测正确，而是来自承认错溟这个世界，越来越不可测，超乎人们预期的‘黑天鹅事件’越来越多。在变动的乱世，如何胜出?过去50年里，每逢乱世，就是我出击的时刻。”
索罗斯认为，虽然世界在99％的时间里都依照常理运作，但每当1％的意外发生时，其冲击力将远远超过之前的99％。“对我而言，只对那出现变动的1％的市场感兴趣。”索罗斯这样和投资者分享自己的心得。
45岁开始另一段人生
你心目中的退休图景
碧水蓝天，细沙暖暖，在阳光明媚的海岸享受人生的惬意，抑或在鸟语花香、习风阵阵的自家庭院里研习棋局……这是多少忙碌工薪族梦想的退休图画!也许你还有更具创意的想法，就像比尔-盖茨在2008年的短片《比尔·盖茨在微软的最后一天》中所设想的，应征U2乐队吉他手，成为奥巴马的竞选伙伴一不论能否成功，都是另一段人生的开始。
首创安泰人寿保险有限公司为新时代的“退休”诠释了一个崭新的含义：退休不是因为年老丧失劳动能力而离开工作岗位，而是对人生梦想的追寻，是新生活的揭幕式。正如盖茨开启了他的慈善事业，中国惠普前总裁孙振耀也提前退休，“要完成学开飞机的梦想”。
详细规划第二段人生
英国《每日邮报》2009年的一项调查发现：“许多人都选择在法定退休年龄前离开工作。”调查执行人曼彻斯特大学教授Nazroo表示：“提前退休的人比其他人活得更长久更健康。”但将45岁“退休”的愿望付诸实施很困难，存款不足、社会养老金的低保障都无法支撑这昂贵的理想。
想要早点退休完成未实现的梦想?现在开始，选择首创安泰“遇见未来”养老年金保险(简称DAD)，以钱铺路，以梦想导航，为45岁“重新启航”的美好人生做个周详的规划：
养老金缺口有多大?
以一位25岁的职员为例，45岁退休，社保年度20年。假设他月均缴费工资为2500元，退休后社会年度平均工资4000元，则领取的社会基本养老保险金额度为：基础养老金800元+个人账户养老金400元＝1200元。其中基础养老金=4000×20％，个人账户养老金=[个人账户储存额(2500元×8％×12个月×20年)／120]
考虑到通货膨胀，1200元甚至难以满足养老的最基本需求。
Tips
·需要准备的养老金=每月消费×12×预计同退休后生活年数
·退休后月消费=现在月消费×(1+通胀率)n (n=退休年龄－目前年龄)
30岁的莉莉是一位白领，刚刚生完孩子，打算半年后回到岗位。由于在休假，目前的生活状态让莉莉感到很舒服，萌生了早点退休的打算。
针对莉莉的这一打算。首创安泰人寿的理财规划师首先对莉莉一隶的财务状况进行了一番分析：
资产负债 家里有两套房子，—套自住，一套出租。老公的收入较稳定，并且已有足够的保险保障。家庭存款20万左右，打算做宝宝的教育基金。无家庭负债。
收支状况 月租金收入2500元，由莉莉支配。按休假之前的工资计算，她45岁时能得到的社保养老金约为1200元每月。目前她的生活支出在每月3000元左右，假设3％的通胀率，退休后每月消费约为3000×(1+3％)×15=4674元。莉莉的养老金缺口为4674－2500－1200=974元。
理财目标 理财规划师建议渴望一直拥有高品质生活的莉莉通过首创安泰DAD(A款)来规划自己的养老金。保额1万元，缴费15年，每年缴费19,637元，莉莉可获得的利益有：
1 4s岁前若发生身故或全残，可获得身故或全残保险金，为110％的已缴保费与保险合同当时现金价值取大
2 从45岁保单周年日开始，每月领取养老金1000元，保证领取32.4万元
3 只要继续生存，养老金最高可领取至88周岁，累计最高可领取51.673元
4 假设莉莉生存至88周岁，累计红利按照中档测算将达到63.6万元
5 满期时还将得到3万元祝寿金(单位：人民币)